证券时报多媒体数字报

  纽交所

  拟放弃“48号规则”

  在美股市场，熔断机制也开始受到质疑。据海外媒体报道，纽交所希望取消“48号规则”，因纽交所认为该规则可能引起市场定价混乱。

  熔断机制是美国证监会设立的一种保护机制：在交易过程中，当价格波动幅度达到某一限定目标时，交易将暂停一段时间，类似于保险丝在过量电流通过时会熔断以保护电器不受到损伤。与让股市停止交易的熔断机制不同，“48号规则”是在期指大跌的情况下，通过暂停开盘报价来加速市场开盘。要触发“48号规则”，交易所必须确定特定的环境正导致市场出现扭曲，包括前一交易日的波动性、盘前的海外市场交易、盘前期指的剧烈运动等。该规则的设计初衷有两个，一是一旦投资者看不到开盘前的挂单信息，就无法正确判断股票的开盘价格，可以防止踩踏式抛售。二是当市场比较混乱时，引用此规则后交易所可以在不发布开盘价的情况下，让股市顺利开盘。

  不过，如今纽交所认为，“48号规则”在去年8月24日的市场大跌中，反而起到了推波助澜的作用，因为交易员开盘时无法得知市场的所有报价。“48号规则在市场开盘过程中不再具有重要作用。”海外媒体引述纽交所首席运营官Stacey Cunningham与美国证监会会议上的讲话。纽交所发言人Sara Cohen更表示，纽交所准备向美国证监会提交文件申请取消这一规则，且美国证监会批准的可能性较大。

  （吴家明）

  央行连续5日投放流动性

  节后到期压力陡增

  继周二开展1000亿元逆回购操作后，央行周三再次公告在公开市场进行1000亿元逆回购，包括600亿28天期和400亿14天期，招标利率分别为2.6%和2.4%。这是央行连续5天在公开市场进行逆回购操作，自上周四以来，逆回购操作已“天天见”。

  今年，央行选择通过短期工具向市场投放流动性，补充春节期间的资金需求。据记者统计，截至目前，央行今年以来共进行了19次公开市场逆回购操作、7次定向工具投放以及1次国库定存，合计向市场投放31325亿元流动性，减去已到期资金后，向市场净投放22075亿，从释放流动性的角度而言，约相当于降准1.6个百分点（以去年末金融机构存款余额135.70万亿为基数）。

  无论从操作次数还是投放量上来看，央行今年春节前对短期工具的运用都极其罕见。但短期工具的使用面临滚动到期的问题，需要频繁操作。为此，央行日前宣布，增加春节前后公开市场操作场次，除了周二、周四常规操作外，其它工作日均正常开展公开市场操作；增加公开市场操作和短期流动性调节工具(SLO)质押品范围，并扩大SLO参与机构范围。

  兴业银行兼华福证券首席经济学家鲁政委表示，央行选择增加操作频次而不是在常规操作窗口增加投放量，目的是为了保证资金投放的连续性，稳定市场心理。从形成利率走廊的角度来说，以后频繁操作将是常态。

  上海一位银行资深交易员向记者表示，央行的巨量投放对于保障节前资金面起到了明显的效果，近期银行间市场资金面都处于均衡偏松的状态。但是，考虑到节前投放的大量短期资金将在节后到期，预计春节后将会再度出现一波资金收紧的情况。东北证券测算，2月份，将有12950亿元货币工具到期，届时将导致市场流动性面临空前的压力。

  市场分析人士称，从目前央行释放的信号来看，为应对节后的流动性收紧，预计央行还是会继续采取短期工具投放的方式。降准的决策则要谨慎得多，货币政策是否宽松，关键还是要看美联储的动作。（方海平）

  河北证监局

  部署今年重点任务

  河北证监局昨日组织召开全省证券期货监管工作会议，学习贯彻全国证券期货监管工作会议精神，总结2015年主要工作，回顾“十二五”辖区资本市场发展情况，研究今后一个时期辖区资本市场工作思路，安排部署2016年重点任务。

  一是围绕服务实体经济，着力强化资本市场功能。二是围绕防范化解风险，着力强化监管本位。加强上市公司、证券期货经营机构、私募基金、非上市公众公司监管、证券服务机构监管，继续加强与地方政府协作打击非法金融活动。三是围绕提高执法效能，着力深化监管转型。四是围绕健全制度机制，着力保护投资者合法权益。五是围绕加强自身建设，着力提升监管执行力。

  （邹昕昕）