证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 杨庆婉

  这是国内首例超短融违约事件。

  山东山水水泥集团近日违约，未在2月14日按期兑付2015年度第二期超短期融资券“15山水SCP002”的本息。此前，山水水泥的另外两期债券“15山水SCP001”和“13山水MTN1”已经发生违约。

  一家大型券商债券分析师对证券时报记者表示：“债券违约集中在重工业，目前生产价格指数（PPI）已连续通缩3至4个点，加上供给侧改革去过剩产能，钢铁、水泥、煤炭可能成为违约重灾区。”

  首例超短融违约

  山水水泥昨日在上海清算所公告称，其第二期超短期融资券“15山水SCP002”未按期（2月14日）足额兑付本息。

  目前，该公司主体评级及债项评级已被多次下调。

  此前，这只短期融资券的第一期“15山水SCP001”也出现违约，去年11月到期未能兑付本息，涉及金额20亿元。

  据了解，山水水泥资金链紧张、融资困难，且面临多起债务诉讼，部分银行账户及资产已被查封或保全。

  山东山水是国内水泥行业的龙头企业之一，主要从事水泥的生产与销售。近几年，随着业务规模扩张，山东山水多次发行债务融资工具筹集资金。行业景气低迷、经营状况恶化和业绩明显下滑，是山东山水出现偿债风险及信用状况恶化的主要原因。但在第三方机构看来，山东山水的偿债事宜，因为公司主要股东之间的控制权之争而变得复杂化。

  该公司表示，正通过多途径努力筹措偿债资金，将尽快偿付“15山水SCP002”利息金额，并将就“15山水SCP002”偿付方案与持有人沟通，尽快达成一致。

  警惕产能过剩行业违约

  山水水泥违约加剧了市场对包括水泥、钢铁、煤炭等产能过剩行业信用风险的担忧。

  此前国内已出现多起债券违约事件。“11超日债”为中国首例违约的公募债券。2014年3月，上海超日太阳能公告，3月7日无法按期全额支付“11超日债”当年利息。此后又有“ST湘鄂债”、“11天威MTN2”、“12中富01”等公募债违约，以及“10英利MTN1”中期票据违约。而山水水泥的违约是首例超短融违约事件。

  去年11月山水水泥首次公告违约后，短短两周内，有几十家企业取消了总额近470亿元的信用债发行。

  招商证券分析师曾表示，山水水泥的财务信息显示现金流还是不错的，因此违约出乎投资人的意料。

  一家大型券商债券分析师表示：“债券违约集中在重工业，目前PPI已连续通缩3至4个点，加上供给侧改革去过剩产能，钢铁、水泥、煤炭可能成为违约重灾区。”

  他表示，从需求端看，债券需求依然旺盛，利率也比较低。从债券投资看，业绩差、财务状况糟糕的公司债券可能隐藏风险。目前看好的品种是利率债和信用债中龙头企业的债券。