证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 吴家明

  今年以来，美股市场跌宕起伏，油价和美联储货币政策成为影响市场表现的主要因素。不过，高盛表示，企业回购股票是支撑美国股市买入需求的唯一因素，是促使美股反弹的最重要原因。

  高盛首席美股策略师David Kostin表示，美股市场的回购也不是每个月都那么给力。通常情况下，11月至12月份的回购额占到年回购总额的23%，1月份股份回购仅占全年总额的3%。因此，在成交量萎缩、回购也历来较少的1月份，美股投资者要格外小心。今年1月美股遭遇多年来的最差开局，除了受外围因素影响，大跌或许与回购不给力有关。

  “随着财报季接近结束，美国企业带着新的资金回来了，这正在促使美股市场形成好于1月的表现。”David Kostin如此表示，“企业回购是美股股票的唯一需求。现在，上市公司明确地大量回购股票，从货币流动前景角度看，这是一个重要推动力。”

  最近，多家美国上市公司相继宣布股票回购计划。亚马逊表示要回购约50亿美元股票，替代曾于2010年批准的20亿美元回购计划，且该计划将择机进行。联邦快递上月底表示将回购10%在外流通股，共计2500万股。航空公司United Continental Holdings表示将在今年第一季度回购总额约为15亿美元的普通股，而此前宣布的回购规模仅为7.5亿股。按照路透的统计，自2010年以来一直在进行股票回购的美国上市公司有1900家，占比60%。这些公司用于回购和分红的资金是资本支出的113%，2000年时该数字比例为60%，1990年为38%。

  自金融危机结束以来，企业一直是美股需求的主要来源。高盛预计，2016年这一趋势会延续，因为在低利率、经济温和增长和美股表现平平的背景下，公司管理者会继续把现金用于回购和并购。标普500成分股公司在2016年将回购6080亿美元的股票，高于2015年的5680亿美元。

  不过，有市场人士质疑，企业的现金除了用来回购，就真的没有其他的好去处？研发或者收购的选项都不能考虑？标普500成分股公司之所以选择在高价位上回购股票，让管理层获得更多的财富，其实是因为他们想不出更好的成长点子来。总而言之，股票绝对不会因为回购而产生任何实质性的变化。

  此外，大量回购仍不足以阻止对冲基金的风险厌恶情绪。高盛近期的报告表明，对冲基金最近一直保持大规模空头仓位，净多头敞口比重下降至45%，为2012年以来的最低水平。