证券时报多媒体数字报

  见习记者 何婧怡

  证券时报记者 吴君

  一纸新规激起私募圈千层浪，在骤然增加的成本面前，一些中小私募萌生退意，而怀有投资抱负的新晋私募则在进退间陷入纠结。

  “保壳”成本骤增

  “一站式服务方案，对接律所和所有相关机构，团购价格！标准合同最快一周备案，首单产品200万起成立”，日前一家大型券商的私募“保壳”方案如是描述。

  “我们目前收费是单产品3万，在市场上算比较高的，这是我们成本的维持平衡点。但有些券商在不计成本地争抢客户，据我所知，有的低至4000元，包括法律意见书、会计都在帮私募弄，都是为了后续能够获得这些私募的资源。”北京某大型券商一位营业部人员对记者表示。

  但即便如此，对于想要继续走合格私募基金管理人之路的新晋成员，需要应对的开支不小。短期来看，按照市场报价，法律意见书多为3万元~8万元之间。而券商基本需要打包托管和外包服务。某小型证券公司推出低价配套式服务，加上后来的法律意见书和基金业协会会费，总成本也在4万元左右。但这并不是一劳永逸。“除开原先就需要的场地租赁费，人员工资等，按照新规，首先人员配备就要多出不少专门岗位。法律意见书以外长期的律师费也基本少不了，比如要做重大事项变更都需出具意见书，还有每年的会员费等。再细致一点，季度，月度，年度财务报告都要律师意见。”上海一家完成备案但还没发新产品的私募表示很头疼。

  基金业协会统计显示，已登记但未开展实质业务的私募基金管理人超过1.7万家，占已登记私募基金管理人总量的69%。其中不乏一些“空壳”私募。上述北京大型券商营业部人员就透露，“我们联系一家文化传媒公司，旗下在协会备案了私募公司,但公司总经理根本不知道自己下面还注册了一家私募公司，后来猜测是代办注册的公司附赠的，因为去年备案很方便。”

  有私募准备

  退回信托渠道

  而对于一心想走投资之路的私募而言，新规的出台也在让他们不得不兼顾投资以外的许多琐碎之事，有些私募甚至考虑转道投顾。

  “新规后增加了无形的成本，但钱只是小的一方面，更多是附加的责任大了。私募以后不能只做投资，还要兼顾募集资金合规性、合格投资者、回访确认等各个方面，都是很大的工作量。万一哪个环节没有做到位，将面临审查。花费资金和精力，对于纯粹专注于做投资的人来说，会比较累。”华南一家小型私募表示。

  对于很多证券和公募从业人员来说，“奔私”已经成为一个更加慎重的问题。“深圳前两天就有一个‘公奔私’的私募来问我们，可不可以在我们这发产品，他来做投资顾问，而不是备案私募公司。”当地一家机构渠道部门人士表示，“相信以后一些私募会回流信托、券商渠道，做投资顾问。以后发产品不如找信托发，费用高一些也无所谓，至少省心一些。”

  不过，更多专注投资的私募表示会积极适应变化先达到合规条件，“资产不高的情况下，借用通道看成本会低一些。但是做投顾最多拿个固定投顾费和超额业绩报酬，而自己做管理人可计提管理费，等业务做大了收益可观。投资能力好，不会甘愿仅仅给别人当投顾。业绩好了，宣传和销售实力上去了，规模自然起来了。”上海一家完成备案但还没发新产品的私募表示。

  也有私募表示考虑等到合适的时机再申请牌照。“现在代客理财刚起步，如果管理资产的规模不多，还覆盖不了成本，不如先走通道。以后有能力对接到更多资金，备案也是水到渠成的事，也不必急于一时。”

  不过，据知情人士透露，已经有一些公司设置门槛，外部投顾仅限于已备案的私募管理人。“投顾身份将来也可能要出规范，也许条件会略低于对管理人的要求。所以，该付出的成本估计早晚都逃不了。”该人士表示。