证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 杨苏

  近期逆势举牌的个人和机构不断涌现，实在让我等小散大开眼界。

  笔者提取了2016年以来股价涨幅榜，剔除挂牌后的新股，只有20多家公司股价涨幅超过20%。一个惨字已难以充分描绘今年的A股市场，要知道非新股上涨的很多公司，也是有重组并购等重大事件因素推动。也就是说，投资者能买到不亏钱的公司，需要极好的“人品”。

  在有限几家没有并购重组重大事件还能上涨的公司中，主要原因是有场外资金大额逆势举牌。现在A股绝非人傻钱多的时代，许多聪明投资者冲进来就成了烈士，愿意豪掷亿元十亿元逆势买股的，也不一定就能扛起来股价。

  逆势举牌公司的情形，主要有这么几类：一是壳公司继续出现幺蛾子事件，一群神秘蒙面股东集体抱团买股，有的直接引发监管部门关注；二是人事出现变动的公司，被外部投资者觊觎，在二级市场上大肆扫货；三是正常经营没啥情况的公司，遭到金主的青睐，被揽入怀中。

  很多时候，壳公司也是不容易的角色，特别是大股东债务累累，那些股份被反复质押冻结，让有心玩资本运作的人不愿意当傻子接手继续游戏。然而，万物皆有两面性，你如果算清楚公司流通市值、哪些冻结哪些不会交易，拉上小伙伴一拥而上，让股价暴涨翻倍绝非难事。

  大多数壳公司市值只有小几十亿元，这很容易引发举牌。有一家公司不到两周股价就翻倍，停牌自查没有发现啥，于是交易所来帮忙，一下子翻出好几位自然人已经构成举牌，甚至可能实际控制公司。公司现在还在停牌自查，关在里面的投资者自然担心复牌的股价走势。一般来说，这种股票的投资风险很大，典型的愿赌服输心态，押中了就100%收益，否则公司股价一路下行必定本金不保。

  另外一种是山中无老虎的公司。中央加大反腐力度效果很明显，政商两界落马的高官高管不少，有些上市公司董事长不幸身陷囹圄。如此引来外部投资者通过二级市场大举扫货，力压原先持股比例10%或者20%多的第一大股东。只是可惜的是，好几家类似举牌的个人或者机构，在信息披露方面出现了瑕疵，有的已经被原大股东逮住违规限制所持股份投票权，影响了争夺控制权的进程。

  第三种举牌动因来自于A股市场不断的暴跌，让许多公司股价进入金主的进场区间。近期一家知名公司遭到国资背景公司举牌，这也应该是这家公司历史上首次遭到举牌，而公司第一大股东所持股份比例不高，无法吓退举牌方。

  甚至，翻看举牌国资公司的投资记录，所投资的上市公司、非上市公司都位列其第一大股东，没有做过小弟。如此，此次举牌要么是第一次当小弟做财务投资，要么未来还会继续举牌力争王位。这家国资公司之前也说了，股市暴跌带来战略性布局的机遇。以此来看，之前是布局A行业，现在就在布局B行业，如果继续暴跌可能完成多个行业布局。

  根据近期的逆势举牌案例来看，上述三种情况最值得憧憬的无疑是最后一类。如果拿着现金的金主越来越多地选择股票配置，也许A股市场的总体走势会慢慢出现变局。从周期规律上来讲，一定是少数聪明投资者最先预判到行情的走势变化，并且赚到最多的收益。