证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 刘筱攸

  坊间对互联网金融的印象，仍多被“P2P网贷”所占据。确实，P2P因为业务模式与传统民间借贷一脉相承、可复制性强、门槛低等因素，成了互联网金融中受众最广、参与主体最多的一个分支。

  但是，互联网金融的投资风向已在变化。一批冷门的垂直细分互联网金融平台，因为与传统金融机构的业务契合度高，已被市场嗅觉灵敏的创投机构所捕捉。一位券商直投老总告诉证券时报记者，他们现在还愿意进去的项目，一定不是P2P、众筹、理财代销等，而是传统金融机构的业务辅佐平台。

  证券时报记者在此梳理出互联网金融的若干冷门分支。这些分支也许还较小众，但从发展型态看，已有几分互联网金融投资新风口的气象。

  信用卡余额在线代偿

  余额代偿是指用户在较低利率下，通过一家金融机构先行结清银行信用卡账单，后还款至金融机构的过程。

  如果持卡人选择常规还款，哪怕还的只比全额少一点，也要向发卡行支付约18.25%的循环利息。但全额还款的人应该不在多数。若有平台可以帮用户补足还不了的那部分，替用户免去高昂的循环利息，相信将受到用户青睐。

  持卡人注册成为平台用户后，通过该平台捆绑信用卡还款。这个过程的本质，是把信用卡余额转嫁给平台，而且所付利息比直接还款要低，约为银行利息的7折（12.775%）；平台再把这部分钱加上余款，一次性还给发卡行。

  平台的钱怎么来？平台并不提供任何自有资金，只是作为一个中介，把过审的用户推荐给合作金融机构。平台在此承担的是前端获客和征信审核责任。

  这个审核条件可用“苛刻”来形容，记者甚至需要提供自己的手机卡服务号。这是为了在用户产生逾期行为时，找到曾经与用户有通话往来的联系人。

  这个平台叫萨摩耶金服，其产品“省呗”在8个月里辅助放款1亿元。

  撮合授信的垂直记账

  这个领域玩的是深度垂直和细分。简单说，就是帮你管理钱的流向，再顺手向你推荐理财产品。

  这一派系的主要玩家是随手记、51信用卡和挖财。这三大玩家跟综合型金融导购（融360、91金融）在业务上部分重合，都能为对口的金融机构推荐客户和销售产品。区别在于，综合型金融导购业务比较宽泛，提供包括消费信贷、房贷、各类理财产品在内的全服务，针对全客群；而垂直记账只针对绑卡客户，基于其记账行为来逐步推荐细分产品。

  最新的趋势是，垂直记账玩家们开始根据客户流水和银行卡消费情况做起授信，而资金并不是自有资金，均为机构资金。他们怎么敢？因为垂直记账相当于客户授权给平台监控自身流水。信用卡蕴藏的消费场景、品类、数额、还款期限等征信数据，与金融交易的黏度较高，能真实反映借款人资质，为平台提供风控依据。而由于银行在授予持卡人信用卡之时，本身就已审核过用户沉淀的银行流水和个人信贷，相当于在授信上游已对借款人资质把了一道关，这降低了这些平台的风控误差和逾期风险。

  目前这个市场有多大？随手记系列旗下三大App的总用户数超过2亿，日均活跃用户数超过400万，仅理财产品代销，去年的销售额就超过400亿，涨了100倍。51信用卡注册用户5000万，月均活跃用户数有40%，达到2000万；关于撮合放贷这款，半年就放出了8亿。

  不良资产线上处置

  一批主营为不良资产处置的线上平台正在快速壮大。处置资产分为两大部分：一是资产管理公司（AMC）不做的银行不良资产，二是P2P平台、小额贷款公司、消费金融公司等在内的信贷企业的不良贷款。

  处置方式分三种。

  一种是“撮合”，即把资产方认定的、想处置的不良资产，转介给包括催收服务公司、咨询管理服务公司、有清收服务的律师事务所等处置方。这种模式的玩家有资产360、人人收等平台，两者最大的差别是待撮合处置的债权额度不同。资产360的单笔不良资产额度较小，大多为车抵类标的；人人收的不良资产多为房产、固定资产和综合资产等大额资产。

  第二种是“众筹认购”，即把不良或特殊资产放到平台上由投资人众筹认购，平台联合专业机构线下处置后，再把收益连本金返还给投资人。投资人在线上根据自己的风险承受程度和对项目的评估，将资金投入某个标的，该标的募资满额后，平台会牵头专业评估机构、律所、二手房交易平台等，将抵押资产变卖或处置，买卖差价就是投资人的收益，平台收取一定比例佣金。代表玩家是分金社。

  第三种是信用查询与协作追款，即信贷机构在决定放款前，可在这类平台查询借款人或企业信用，平台会提供黑名单，上面有老赖信息。代表玩家是搜赖网。(上)