证券时报多媒体数字报

  信达证券 谷永涛

  两会正在召开，政府工作报告已经出台，从中我们看到了我国政府2015年的成绩，也了解到政府2016年的工作重点，这让我们更加坚信一个理念：中国经济不悲观。

  从2015年的工作成绩来看，我国经济依然保持较高的速度，国内生产总值（GDP）增速为6.9%。在经济快速发展的同时，结构调整的努力已经初见成效，服务业在国内生产总值中的比重已经升到了50.5%，占比过半，消费对经济增长的贡献率也已经达到了66.4%。

  2016年我国经济工作总基调为“稳中求进”，在保持整体经济稳定的前提下，不断优化经济结构，并提出“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”五大任务。面对我国经济结构中的问题，通过供给的改变和调整，来逐步实现经济结构的转变。

  我国经济经过了数十年的高速发展，在取得巨大成就之时，也积累了一些问题，尤其是结构性问题，我们从能源行业来窥其一斑。

  我国的能源消耗以煤炭为主，这主要是因为我国是一个多煤少油的国家，资源禀赋决定了能源消耗结构。但是随着经济增速从高点逐步回落，能源结构的改变也迫在眉睫。根据我们估算，目前煤炭行业过剩超过10亿吨左右。

  针对煤炭行业，国务院颁发了《国务院关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》（下称《意见》）。《意见》指出，从2016年开始的3到5年内，要退出5亿吨左右、减量重组5亿吨左右的煤炭产能。同时，在削减总量的前提下，对于产能15万吨/年及以下且发生较大及以上安全生产责任事故的煤矿，以及采用国家明令禁止使用的采煤方法、工艺且无法实施技术改造的煤矿，要在1至3年内淘汰。

  在对煤炭行业去产能的过程中，国务院不但着力对行业的结构进行调整，而且对于效率不高、潜在风险较大的企业进行关停，同时促进行业重组，降低行业总体成本。在去产能的过程中调结构，在调结构的过程中降成本。

  此外，虽然行业整体过剩，但结构分化严重。根据Wind资讯数据，秦皇岛Q5500动力煤价格从2011年的高点854元/吨逐年回落，最低点达到了370元/吨。我们从上市公司披露信息中可以看到，动力煤价格已经跌破了部分企业的成本，但对于优质企业，依然具有利润空间。市场价格机制作用的发挥，也对于结构调整起到了促进作用。

  从煤炭行业的角度，我们看到了我国经济发展中存在的问题，也看到了政府解决行业结构和经济结构的努力。我们相信，通过供给侧改革和结构调整，在经过了初期的阵痛之后，经济将有新的活力注入。新动力迸发在即，对经济发展不必悲观，延伸一步，作为经济体的反映，我国股市亦毋需悲观。