证券时报多媒体数字报

  3月24日-25日，2016年全国钛白粉行业年会在中国德州举行，此次会议参与人数200余人，主要围绕我国钛白粉相关环境经济政策解读，钛白粉行业“十三五”规划、中国钛白制作与应用市场现状分析及2016年走势、钛白粉在涂料、塑料、塑钢型材、油墨领域中应用等内容展开，会议也详细分析我国氯化法生产技术与国际的差距及发展；深度解读钛白粉行业标准及政策等。

  在全球和中国经济下行压力下，钛白粉行业开始了触底反弹，钛白粉价格逆势上调，出口屡创历史新高，国内外行业整合加剧。中国钛白粉企业加强政策监管力度，淘汰落后产能，去产能已成为必然趋势。

  环保政策出台

  产能关停加速

  “十二五“时期，钛白粉行业得到了高速的发展，中国已成为全球的钛白粉生产和消费大国。

  在行业高速发展的同时，也面临诸多的挑战，一方面，无序投资导致低端产能过剩，行业竞争加剧，盈利水平下滑。另一方面，我国主要采用硫酸法为主，相对污染较大。考虑到行业无序竞争和污染排放因素，环保部正在加快钛白粉行业污染物防治。

  根据《产业结构调整指导目录（2011年本）》，国家将鼓励氯化法，限制新建硫酸法钛白粉；新修订的《中华人民共和国环境保护法》于2015年1月开始实施，此法增设按日计罚、治安处罚等四大突破，企业违法的成本将会显著增加；据了解，正在讨论并制定中的《钛白粉行业规范条件》也有望于今年出台。这些新的行业法规政策将加快钛白粉行业整合步伐。

  此外，随着国家环保政策日益严苛，以钛白粉行业协会为首的环保核查小组也将协助环保部门，通过企业自查、公示、报环保部层层递进的方式，齐力闭停污染落后产能。据了解，核查工作将按批执行，从年产能十万吨以上的第一梯队企业开始核查，环保合规的优质企业将树立为行业榜样，对不合规企业进行关停处理，目前该方案正在讨论中，2015年度年会理事会已经通过，预计最快将于3月底开始执行。行业专家表示，仅通过该项政策，2016年关闭产能预计为40万吨，主要集中于产能在3万吨以下的第五梯队小企业。

  此外，以行业内上市公司为首倡导设立的“中国钛白产业并购基金”未来也将服务于“供给侧”改革的历史使命，该基金主要用于收购并控制行业内落后产能。一方面，加速落后企业产能关停并转，避免行业内无序竞争，使钛白粉价格回归合理区间，提升行业整体的盈利水平；另一方面，提高行业污染治理水平，降低能耗，增强我国钛白粉行业的整体竞争力，实现更大的经济效益和社会效益。

  未来在供给侧改革大力推动的大背景下，随着环保政策的进一步推进，以及行业内大企业主动并购整合进程的推进，钛白粉行业内落后小产能将逐步出清。

  上半年连续涨价成定局

  整体价格处于上升通道

  自2011年开始，钛白粉行业持续四年多低迷，价格一路下挫。2016年以来，国内钛白粉企业三次提价，以四川龙蟒为例，三次调价均达到300元/吨。

  未来钛白粉价格是否还能上涨？如果上涨，是否具有持续性？这是投资者最为关注的问题。钛白粉协会副秘书长邓捷表示，2016年上半年钛白粉价格连续上涨已成定局，整体处于上升通道之中，2018年钛白粉价格有望站上2万元/吨的历史高点，迎来行业发展的“黄金时期”。

  此前，在佰利联投资者交流会中，董秘申庆飞提到，“佰利联目前库存维持在1万吨左右，不到一个月的产量，相比两个月的行业平均水平，出现大幅下降。”

  库存的消化是否是此轮上涨最大的推力？专家表示，目前钛白粉价格上涨，不仅仅由去库存推动。钛白粉行业前期呈现低价无序竞争，2015年钛白粉价格达到历史新低，除龙蟒及佰利联等成本控制较好的企业外，其他多数亏损，产能出清力度加剧，企业去库存已经基本完成，但是钛白粉需求仍然很旺盛。以佰利联为例，公司目前钛白粉产品订单仍充足，出货力度大，供不应求。

  据了解，目前具有最强涨价需求的是属于中间梯队的钛白粉企业，业内人士分析称，该类企业年产能约为3-10万吨，数量达到二十多家，不具有较强的规模和成本优势，又受到环保政策的制约，在夹缝中生存不易。

  未来基于对房地产市场回暖由一线城市向二、三线城市的蔓延，钛白粉下游行业库存较低，存在强烈的库存补偿需求，以及出口需求不断增长的判断，钛白粉具有强烈的持续提价预期，钛白粉价格上涨具有一定持续性，但是也会受到一些因素的影响，如国内佰利联龙蟒合并、国际科慕独立上市、人民币贬值、环保政策的实施力度等，可密切关注进展。

  房地产回暖

  下游行业需求旺盛

  近日，标准普尔上调今年中国房地产销售和价格的预测，称由于政府的支持力度大于预期，今年房地产销售和价格将上涨5-10%，较之前预测上调5%，此外，标普还将成交量的预测从持平上调至最高增长5%。

  房地产市场的回暖，短期对钛白粉行业影响不明显，一般来说，经过半年的传导滞后期，钛白粉行业就能享受到房市景气的红利，也应验了后续钛白粉行业持续整体好转的预期。

  具体细分来看，目前，中国钛白行业下游主要集中于涂料、塑料、造纸、油墨等四大领域。2015年涂料行业消耗钛白粉占比达到59%，涂料产量超过1600万吨，钛白用量为112-113万吨，具有较大的市场空间。此外，涂料企业利润率高，以阿克苏诺贝尔为例，2015年净利润增长79%，该类企业对钛白粉价格不敏感，钛白粉企业有较大的提价空间。

  在造纸领域，2015年造纸行业消耗钛白粉占比达到11%，其中装饰原纸特别值得关注，装饰原纸原料中钛白粉占比高达30%，对钛白粉需求较大，近年增长率达到15%。

  另外，油墨行业也值得一提，虽然消耗钛白粉占比较小，但应用于油墨行业的钛白粉产品毛利率较高，具有较强盈利能力。以佰利联为例，2015年承接亨斯迈法国工厂TR52产品运营一年时间，佰利联欧洲市场成功实现了1.5万吨左右的TR52产品销售，销售价格也稳定在1.5-1.6万元/吨，在硫酸法钛白粉中属于绝对的高价格。2016年如果能够实现TR52产品中国国内生产，其毛利率有望维持在40-50%之间。未来，根据市场需求，公司将研发出里印哑光油墨专用钛白粉，争取覆盖更多的油墨应用领域。(CIS)(苏夏)