证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 梅双

  上市公司年报披露已进入高峰期，伴随年报而来的还有各类名目繁多的公告。不少公司一日内数十份公告倾囊而出，让投资者不得不“沙里淘金”。不难发现，投资者对信息的需求与上市公司的信披现状还存在不小差距。事实上，信披不仅是符合监管规定的例行发布，更要抓住投资者的“痛点”，易读易懂。

  近期，多家公司一日内发布公告数量超过20份，更有甚者发布公告达44份。从内容上看，除了年报及其相关事项外，还包括公司内控评价报告、募集资金存放与使用情况、公司章程及修订意见对照表，此外还有公司续聘会计师事务所、公司管理人员变动等内部管理事项的公告。

  诚然，这些内容都是符合监管要求的合规披露，但在年报披露同一天公布如此多的信息，无异于给投资者施了“障眼法”，让那些真正有用的信息“被隐身”了。尤其是在年报披露的节点，投资者更希望直观了解公司的基本面，掌握最具价值的信息。监管要求的全面、准确、及时披露，并非这种一股脑儿的集中披露。从近期的监管趋势来看，对于涉及有疑点或者语焉不详的信披，交易所都会及时向公司发送监管函。

  抛开信披工作的系统性和专业性不谈，有一个亟待解决的问题是，信披如何能让普通投资者看得懂和用得着。之所以会出现上市公司年报“隐身”于海量公告之中，更多是一些公司将信披当成一种任务去完成，难免出现走过场的行为。

  在上市公司公告中，往往是亮点描述多，不足和风险一笔带过；专业术语多，简明易懂的解释稀缺；标题模板重合多，个性化信息匮乏。这样的公告，投资者读起来乏味，公司披露起来形同鸡肋，监管部门更是难以为之点赞。

  未来，上市公司的信披质量还有很大提升空间。如何提高信披的有效性，应是每家公司都要去钻研的课题。多提供投资者真正需要的信息，切实回应市场关心的热点，多一些直击投资者“痛点”的内容，少一些空洞的描述和无关痛痒的蜻蜓点水，这其实也能降低上市公司信息披露的成本。

  另一方面，监管部门也在不断提供更好的市场环境。在上市公司自主披露的前提下，监管层更强调加强事中事后监管，对于恶意发布大量垃圾信息的公司，就应该及时进行干预和惩戒。

  要使信息披露同时让上市公司、投资者和监管都满意，确实不易，但我们至少可以不断完善信息披露规范，让信披更真实、透明、高效和实用。