证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 吴家明

  对于新兴市场而言，美联储加息一直被认为是“魔咒”。不过，刚刚收获了亮眼的一季度表现后，投资者对新兴市场在美联储加息期间表现的信心再度增强。

  据海外媒体报道，在全球管理着1.4万亿美元资产的Capital Group表示，在经过数年令人失望的收益后，新兴市场中的投资机会再次到来。美联储加息会损害新兴市场股市的假设具有误导性，因为在美联储提高借贷成本时，新兴市场股市的表现往往好于发达国家。

  Capital Group指出，自1988年以来美联储四次紧缩期间，有三次MSCI新兴市场指数都好于摩根士丹利资本国际世界指数，唯一的例外是在1993年12月至1995年4月期间，当时美联储加息幅度在很大程度上令投资者意想不到。

  “投资机会比比皆是。”Capital Group表示，“新兴市场资产的长期增长题材并未改变。”另据彭博采集的数据显示，在过去的5年里Capital Group新兴市场综合特别时机基金的年度收益率达到2.6%，跑赢84%的同类基金。

  最近，不少分析师都加入到看多新兴市场的阵营。贝莱德、富兰克林邓普顿以及高盛资管都对新兴市场未来表现越发乐观。太平洋投资管理公司（PIMCO）附属顾问公司Research Affiliates LLC日前表示，目前新兴市场资产估值非常便宜，可以称得上是“十年一遇”的机会。摩根大通资产管理公司驻香港的亚洲首席市场策略师Tai Hui表示，令人鼓舞的消息是越来越多的预测者看好新兴市场，虽然该市场仍然面临着挑战。

  刚刚过去的一季度，多数新兴市场成功“翻身”。市场数据显示，MSCI新兴市场股指3月份上涨13%，是2009年5月以来的最大涨幅，较1月份跌至的七年低点已回升超过20%。此外，国际金融协会的数据显示，在经历约七个月的“失血”后，新兴市场股票和债券市场的资金流入量从2月份开始小规模增长，到了3月份流入量出现飙升并创下近两年来的最高单月水平。

  那么，美联储的政策对美股市场又会带来哪些影响？高盛首席美国股票策略师柯斯汀认为，迅速复苏的美国股市很可能走不到“下一个阶段”，这是因为靠着坚实的经济数据和美联储的鸽派态度获得的涨势终究难以抵御两个重大利空的冲击：企业利润连续三个季度下降以及企业的股票回购量减少。柯斯汀估计，这就意味着标普500指数短期内很可能下跌。市场数据显示，今年第一季度美国企业回购了1650亿美元的股票，但在企业回购的同时，美国共同基金和ETF却在卖出股票。