证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 吴家明

  四任美联储主席同台给市场释出怎样的信号？

  四任美联储主席首次同台亮相，实属罕见，又会擦出哪些火花？

  据海外媒体报道，当地时间7日下午，美国纽约国际交流中心将举办一场举世瞩目的座谈会，出席人士包括前美联储主席沃尔克、格林斯潘、伯南克以及现任美联储主席耶伦。市场资料显示，这四位大佬执掌美联储的时间合计长达37年，共发生了3次重大的经济波动。

  其中，资历最老的沃尔克于1979年至1987年期间担任美联储主席职务，他走马上任的时候正是西方国家滞胀危机的紧要关头；紧随沃尔克担任美联储主席的是格林斯潘，任内美国经济命运多舛，上任之后仅2个月就遭到了“黑色星期一”的当头棒喝；随后接任的是伯南克，他在任期内因“伯南克看跌期权”而著名：一旦经济增长放缓、市场情绪大幅下降，美联储就可能通过大量印刷钞票的方法来增加流动性；现任主席耶伦则成为了美联储百年历史上第一位女性掌门人。

  普林斯顿大学经济学家Alan Blinder认为，从他们四位身上，你可能会感受到美联储自沃尔克上任以来的一些变化，这可能非常有意思：要知道现在的美联储已经发生了巨大的变化。

  现在，美联储内部意见分裂多年来罕见，从刚刚公布的3月会议纪要就可以看出一丝端倪。美联储公布的3月份货币政策会议纪要显示，许多美联储官员认为全球经济和金融形势仍对美国经济前景构成下行风险，美联储官员对4月份是否应加息存在分歧。鉴于制约美国经济增长的“逆风”只会缓慢减弱，一些美联储官员认为谨慎加息才是适合的做法，担心4月份加息会释放出并不合适的急切信号。另外一些美联储官员则认为，如果未来的经济数据符合他们对美国经济继续温和增长、就业市场进一步改善和中期通胀水平回到2%目标的预期，4月份就适合加息。

  其实，自3月会议结束后，多位美联储官员接连发出“鹰派”言论，但美联储主席耶伦却相反地发出“鸽”声，似乎在告诉市场谁才是美联储的“老大”。耶伦强调，尽管美联储对经济前景的基本判断与去年年底加息时相比没有太大变化，但全球经济发展继续构成风险，这种风险造成去年夏天和今年年初的全球股市动荡。美联储既担心全球经济增长的步伐可能会放缓，同时也担心油价大跌所造成的一系列后果。

  Amherst Pierpont Securities首席经济学家斯坦利表示，美联储的分裂程度已经“达到了他记忆中的极限程度”，事实上已经不仅仅限于通货膨胀的指标，现在的分歧几乎波及到与货币政策前景有关的每一个重要问题。

  强势日元难阻

  美元兑日元跌破108

  在昨日的欧洲股市交易阶段，美元兑日元汇率的跌幅一度扩大至1.6%并跌破108水平，刷新近17个月以来的低位。

  日本首相安倍晋三近日表示，必须避免任意干预汇市，避免竞争性货币贬值。不过，日本内阁官房长菅义伟已经连续三天表态，必须关注外汇市场，将在必要时针对汇率采取适当行动。野村首席外汇策略师Ikeda表示，投机者已经不再相信日本央行，纷纷于去年12月转为日元多头。不过，日本政府曾在2月底表态，其在1月底到2月底期间没有卖出日元，这意味着日本政府自2011年来就没有再干预过外汇市场。

  今年以来，日元兑美元汇率已经升值近9%，成为十国集团（G10）中表现最佳的货币。作为经典的融资货币和避险资产，市场一有风吹草动日元很容易就成为避险天堂，这也让日本央行的努力“功亏一篑”：在1月底实施负利率之后，日元很快就收复跌势转头向上。

  随着今年以来全球市场不确定性的增加，资金涌入日元避险，日本股市自2012年安倍经济学开始就与日元汇率形成紧密反向联动，导致日经225指数年初以来重挫17%。有分析人士表示，欧日央行纷纷扩大宽松措施，但日元、欧元却大幅走强，可以发现全球货币战争已经进入了一个更复杂的阶段。（吴家明）