证券时报多媒体数字报

  （上接B170版）

  法定代表人：洪家新

  电话：０２１－６４３３９０００－８０７

  传真：０２１－６４３３３０５１

  联系人：陈敏

  ３７． 代销机构：新时代证券有限责任公司

  注册地址：北京市海淀区北三环西路９９号院１号楼１５层１５０１

  法定代表人：刘汝军

  电话：０１０－８３５６１１４６

  传真：０１０－８３５６１０９４

  联系人：田芳芳

  ３８． 代销机构：第一创业证券股份有限公司

  注册地址：广东省深圳市福田区福华一路１１５号投行大厦２０楼

  法定代表人：刘学民

  电话：０７５５－２３８３８７５１

  传真：０７５５－２３８３８７５１

  联系人：吴军

  ３９． 代销机构：申万宏源西部证券有限公司

  注册地址：新疆乌鲁木齐市高新区（新市区）北京南路３５８号大成国际大厦２０楼２００５室

  法定代表人：许建平

  电话：（０１０）８８０８５８５８

  传真：（０１０）８８０８５１９５

  联系人：李巍

  ４０． 代销机构：中信期货有限公司

  注册地址：广东省深圳市福田区中心三路８号卓越时代广场（二期）北座１３层１３０１－１３０５室、１４层

  法定代表人：张皓

  联系人：韩钰

  电话：０１０－６０８３ ３７５４

  传真：０１０－５７７６ ２９９９

  ４１． 代销机构：上海天天基金销售有限公司

  注册地址：上海市徐汇区龙田路１９０号２号楼２层

  法定代表人：其实

  电话：４００－１８１８－１８８

  传真：０２１－６４３８５３０８

  联系人：潘世友

  ４２． 代销机构：杭州数米基金销售有限公司

  注册地址：杭州市余杭区仓前街道海曙路东２号

  法定代表人：陈柏青

  电话：（０５７１）２８８２９７９０

  传真：（０５７１）２６６９８５３３

  联系人：李晓明

  ４３． 代销机构：诺亚正行（上海）基金销售投资顾问有限公司

  注册地址：上海市金山区廊下镇漕廊公路７６５０号２０５室

  法定代表人：汪静波

  电话：４００－８２１－５３９９

  传真：（０２１）３８５０９７７７

  联系人：张裕

  ４４． 代销机构：上海陆金所资产管理有限公司

  注册地址：上海市浦东新区陆家嘴环路１３３３号１４楼０９单元

  法定代表人：郭坚

  电话：０２１－２０６６５９５２

  传真：０２１－２２０６６６５３

  联系人：宁博宇

  ４５． 代销机构：北京唐鼎耀华投资咨询有限公司

  注册地址：北京市延庆县延庆经济开发区百泉街１０号２栋２３６室

  法定代表人：张鑫

  电话：０１０－５３５７０５７２

  传真：０１０－５９２００８００

  联系人：刘美薇

  ４６． 代销机构：上海好买基金销售有限公司

  注册地址：上海市虹口区场中路６８５弄３７号４号楼４４９室

  法定代表人：杨文斌

  电话：（０２１）５８８７００１１

  传真：（０２１）６８５９６９１６

  联系人：张茹

  ４７． 代销机构：深圳众禄金融控股股份有限公司

  注册地址：深圳市罗湖区深南东路５０４７号发展银行大厦２５楼Ｉ、Ｊ单元

  法定代表人：薛峰

  电话：０７５５－３３２２７９５０

  传真：０７５５－８２０８０７９８

  联系人：童彩平

  ４８． 代销机构：浙江同花顺基金销售有限公司

  注册地址：浙江省杭州市文二西路一号元茂大厦９０３室

  法定代表人：凌顺平

  电话：０５７１－８８９１１８１８

  传真：０５７１－８６８００４２３

  联系人：刘宁

  ４９． 代销机构：上海联泰资产管理有限公司

  注册地址：中国（上海）自由贸易区富特北路２７７号３层３１０室

  法定代表人：燕斌

  电话：４００－０４６－６７８８

  传真：０２１－５２９７５２７０

  联系人：凌秋艳

  ５０． 代销机构：北京乐融多源投资咨询有限公司

  注册地址：北京市朝阳区西大望路１号１号楼１６０３

  法定代表人：董浩

  电话：４００－０６８－１１７６

  传真：０１０－５６５８０６６０

  联系人： 于婷婷

  ５１． 代销机构：深圳市新兰德证券投资咨询有限公司

  注册地址：深圳市福田区华强北路赛格科技园４栋１０层１００６＃

  法定代表人：杨懿

  电话：４００－１６６－１１８８

  传真：０１０－８３３６３０７２

  联系人： 文雯

  ５２． 代销机构：深圳富济财富管理有限公司

  注册地址：深圳市前海深港合作区前湾一路１号Ａ栋２０１室

  法定代表人：齐小贺

  电话：０７５５－８３９９９９１３

  传真：０７５５－８３９９９９２６

  联系人： 陈勇军

  ５３． 代销机构：嘉实财富管理有限公司

  注册地址：上海市浦东新区世纪大道８号上海国金中心办公楼二期４６层４６０９－１０单元

  法定代表人：赵学军

  电话：４００－０２１－８８５０

  联系人： 余永健

  网址：ｗｗｗ．ｈａｒｖｅｓｔｗｍ．ｃｎ

  ５４． 代销机构：珠海盈米财富管理有限公司

  注册地址：广东省珠海市横琴新区宝华路６号１０５室－３４９１

  法定代表人：肖雯

  电话：０２０－８０６２９０６６

  联系人： 刘文红

  网址：ｗｗｗ．ｙｉｎｇｍｉ．ｃｎ

  ５５． 代销机构：上海汇付金融服务有限公司

  注册地址：上海市中山南路１００号金外滩国际广场１９楼

  法定代表人：冯修敏

  电话：４００－８２１３－９９９

  联系人： 陈云卉

  网址：ｈｔｔｐｓ：／／ｔｔｙ．ｃｈｉｎａｐｎｒ．ｃｏｍ／

  基金管理人可根据有关法律法规规定调整销售机构，并及时另行公告。

  （二）登记机构

  名称：招商基金管理有限公司

  注册地址：深圳市福田区深南大道７０８８号

  法定代表人：李浩

  电话：（０７５５）８３１９６４４５

  传真：（０７５５）８３１９６４３６

  联系人：宋宇彬

  （三）律师事务所和经办律师

  名称：上海源泰律师事务所

  注册地址：上海市浦东新区浦东南路２５６号华夏银行大厦１４楼

  负责人：廖海

  电话：（０２１）５１１５０２９８

  传真：（０２１）５１１５０３９８

  经办律师：廖海、刘佳

  联系人：刘佳

  （四）会计师事务所和经办注册会计师

  名称：毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）

  注册地址：北京市东长安街１号东方广场东二办公楼八层

  法定代表人：姚建华

  电话：０７５５ － ２５４７ １０００

  传真：０７５５ － ８２６６ ８９３０

  经办注册会计师： 王国蓓、黄小熠

  联系人： 蔡正轩

  四、基金的名称：招商行业精选股票型证券投资基金

  五、基金类型：契约型开放式

  六、基金的投资目标：本基金采用“自上而下”的行业配置与“自下而上”的个股精选相结合的方法，通过对宏观经济、各行业景气程度及变动趋势，以及上市公司基本面的深入分析，精选景气行业中发展速度快、可持续性强以及收益质量高的优质上市公司，力争实现基金资产的长期稳定增值。

  七、投资方向

  本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的Ａ 股股票（包括中小板、创业板及其他中国证监会允许基金投资的股票）、债券（含中小企业私募债）、资产支持证券、货币市场工具、权证、股指期货，以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具，但须符合中国证监会的相关规定。

  本基金为股票型基金，基金投资组合中股票资产占基金资产的８０％－９５％，权证投资占基金资产净值的０％－３％；任何交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，基金保留的现金或者投资于到期日在一年以内的政府债券的比例不低于基金资产净值的５％。

  如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。

  如果法律法规对基金合同约定投资组合比例限制进行变更的，以变更后的规定为准，不需要再经基金份额持有人大会审议。

  八、基金的投资策略

  （一）投资策略

  １、资产配置策略

  本基金认为，宏观经济因素是各大类资产市场表现的首要决定力量，因此，本基金在资产配置的过程中，将首先考察ＧＤＰ增长率、ＣＰＩ、ＰＰＩ等各项宏观经济指标，以及货币政策、财政政策等政策导向，从而判断宏观经济整体形势及变动趋势；其次，本基金还将考察市场因素，包括股票市场ＰＥ、ＰＢ、市场成交量、市场情绪等在内的各项指标，以及债券市场收益率曲线的位置和形状，从而判断股票、债券市场的整体风险状况。主动判断市场时机，进行积极的资产配置，在基金合同约定的大类资产配置比例范围内，合理确定基金在股票、债券等各类资产类别上的投资比例，并随着各类资产风险收益特征的相对变化，适时动态地调整股票、债券和货币市场工具的投资比例，以最大限度地降低投资组合的风险、提高收益。

  ２、股票投资策略

  本基金通过自上而下的行业配置和自下而上的个股精选相结合的方法，首先以宏观经济周期分析为基础，精选特定经济周期阶段下的景气行业；其次考察个股的行业发展获益程度，精选行业内的优质个股。本基金将对行业和个股投资价值进行持续评估，以准确把握景气行业及优质个股的变化趋势，并据此对组合的行业和个股配置进行及时调整。

  （１）行业配置策略

  在把握宏观经济周期下行业轮动的特点和趋势的同时，本基金依据行业景气度分析预测，借助于招商基金行业评级系统来实现资产在行业中的配置。招商基金行业评级系统包括定性定量两套指标，基金管理人在不同的宏观环境和经济周期下对不同的指标设置不同的权重，对各个行业进行评分和综合排名。

  ①定性分析：

  由于经济周期和结构转型多重效应叠加的复杂性，我们在行业资产配置定性分析中将采用多策略的配置方法。既要自上而下考虑宏观经济周期性轮动与行业轮动的契合，也要把握产业本身所处生命周期的不同阶段；既要考虑经济周期的底部防御要求，也要考虑先行经济复苏行业的提前布局；既要考虑跟随经济周期布局行业配置，也要考虑政策面提供的主题性投资机会。

  因此，本基金在行业配置选择中重点关注三方面：一是寻找宏观经济周期与行业轮动的契合点；二是通过行业生命周期识别捕捉行业特征；三是分析国家经济发展政策导向。

  ②定量分析：

  本基金在行业资产配置的定量分析中将重点考虑行业的景气度以及行业估值。

  ａ） 行业景气度

  因为行业估值主要是跟随行业景气周期的波动，因此，行业景气度分析将是通过定量分析来寻找拟投资行业的关键。本基金将分别通过各个行业的毛利率水平、存货水平、利润增速等指标来判断行业景气度。

  毛利率。毛利率指标代表盈利能力，而毛利变化则更直接反映公司和行业盈利情况的变化。一方面，毛利率开始上升／下降是行业开始步入上升／下滑周期的重要标志；另一方面，通过分析当前毛利率水平在历史数据中所处的位置，相对前瞻地判断相关行业是否已经处于或者是接近景气周期的底部或顶部。

  库存水平。当经济形势衰退时，投资、消费和出口的下降使得需求大幅萎缩，某些行业的企业存货开始持续增加，而在需求开始逐步回升、价格趋于平稳、企业逐渐出清存货的情况下，企业利润才可能开始回升。因此，行业的库存水平也是本基金判断行业所处景气周期的重要指标之一。

  净利润增速。净利润增速走向是本基金判断行业未来成长性的重要指标。本基金通过此项指标，寻找行业利润增速稳定的行业，以及那些正在逐步复苏的行业，或者说是景气度逐步回升的行业。

  ｂ） 行业相对估值

  行业相对估值水平是指行业估值水平与市场整体估值水平的比较。无论是在定性分析中通过经济周期和行业轮动的契合点来进行行业配置，还是以定量分析行业景气度进行行业筛选时，都要考虑行业的估值水平。本基金选取行业平均市盈率和行业平均市净率作为估值参考，观察行业估值的实际变化。

  在定性分析与定量分析基础上，最后决定基金资产在行业中的配置比例。

  （２）选股策略

  本基金的个股选择是对行业配置策略做出的行业配置决策的具体落实和优化。在具体个股选择中将秉持自下而上选股理念，精选有发展速度快、可持续性强以及收益质量高的优质股票构建投资组合，在获取行业配置收益的同时，最大化行业内个股投资收益。

  本基金精选景气行业中优质个股的评价标准包括：

  ①公司主营业务鲜明，行业地位突出，具体的考察指标包括公司的主营业务收入不低于行业平均、主营业务收入占公司总收入的比例高于５０％等。

  ②公司财务状况良好，盈利能力较强且资产质量较好，具体的考察指标包括成长性指标（过去三年的平均主营业务收入增长率、过去三年的平均息税折旧前利润增长率）不低于行业平均、盈利指标（过去三年的平均净资产收益率、过去三年的平均投资回报率）不低于行业平均。

  ③公司治理结构规范，管理水平较高，拥有市场自主品牌并具有较强的自主创新和市场拓展能力。

  ④公司的预期股息回报率高于行业平均和预期动态市盈率低于行业平均。

  ３、债券投资策略

  根据国内外宏观经济形势、财政、货币政策、市场资金与债券供求状况、央行公开市场操作等方面情况，采用定性与定量相结合的方式，在确保流动性充裕和业绩考核期内可实现绝对收益的约束下设定债券投资的组合久期，并根据通胀预期确定浮息债与固定收益债比例；在满足组合久期设置的基础上，投资团队分析债券收益率曲线变动、各期限段品种收益率及收益率基差波动等因素，预测收益率曲线的变动趋势，并结合流动性偏好、信用分析等多种市场因素进行分析，综合评判个券的投资价值。在个券选择的基础上，投资团队构建模拟组合，并比较不同模拟组合之间的收益和风险匹配情况，确定风险、收益最佳匹配的组合。

  ４、权证投资策略

  本基金对权证资产的投资主要是通过分析影响权证内在价值最重要的两种因素——标的资产价格以及市场隐含波动率的变化，灵活构建避险策略，波动率差策略以及套利策略。

  ５、股指期货投资策略

  本基金采取套期保值的方式参与股指期货的投资交易，以管理市场风险和调节股票仓位为主要目的。

  ６、中小企业私募债券投资策略

  中小企业私募债具有票面利率较高、信用风险较大、二级市场流动性较差等特点。因此本基金审慎投资中小企业私募债券。

  针对市场系统性信用风险，本基金主要通过调整中小企业私募债类属资产的配置比例，谋求避险增收。

  针对非系统性信用风险，本基金通过分析发债主体的信用水平及个债增信措施，量化比较判断估值，精选个债，谋求避险增收。

  本基金主要采取买入持有到期策略；当预期发债企业的基本面情况出现恶化时，采取“尽早出售”策略，控制投资风险。

  另外，部分中小企业私募债内嵌转股选择权，本基金将通过深入的基本面分析及定性定量研究，自下而上地精选个债，在控制风险的前提下，谋求内嵌转股权潜在的增强收益。

  （二）投资决策依据

  １、须符合国家有关法律法规，严格遵守基金合同及公司章程；

  ２、维护基金份额持有人利益作为基金投资的最高准则。

  （三）投资决策流程

  本基金采用投资决策委员会领导下的团队式投资管理模式。投资决策委员会定期就投资管理业务的重大问题进行讨论。基金经理、研究员、交易员在投资管理过程中责任明确、密切合作，在各自职责内按照业务程序独立工作并合理地相互制衡。具体的投资管理程序如下：

  １、 投资决策委员会审议投资策略、资产配置和其它重大事项；

  ２、 投资部门通过投资周会等方式讨论拟投资的个券，研究员构建模拟组合；

  ３、 基金经理根据所管基金的特点，确定基金投资组合；

  ４、 基金经理发送投资指令；

  ５、 交易部审核与执行投资指令；

  ６、 数量分析人员对投资组合的分析与评估；

  ７、 基金经理对组合的检讨与调整。

  在投资决策过程中，风险管理部门负责对各决策环节的事前及事后风险、操作风险等投资风险进行监控，并在整个投资流程完成后，对投资风险及绩效做出评估，提供给投资决策委员会、投资总监、基金经理等相关人员，以供决策参考。

  九、业绩比较基准：

  沪深３００ 指数收益率×８０％＋中证全债指数收益率×２０％

  十、基金的风险收益特征

  本基金是股票型基金，属于证券投资基金中较高预期风险、较高预期收益的品种，其预期风险收益水平高于混合型基金、债券型基金及货币市场基金。

  十一、投资组合报告：

  招商行业精选股票型证券投资基金管理人－招商基金管理有限公司的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

  本投资组合报告所载数据截至２０１５年１２月３１日，来源于《招商行业精选股票型证券投资基金２０１５年第４季度报告》。

  １、报告期末基金资产组合情况

  ■

  ２、报告期末按行业分类的股票投资组合

  ■

  ３、报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

  ■

  ■

  ４、报告期末按债券品种分类的债券投资组合

  本基金本报告期末未持有债券。

  ５、报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

  本基金本报告期末未持有债券。

  ６、报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

  本基金本报告期末未持有资产支持证券。

  ７、报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

  本基金本报告期末未持有贵金属。

  ８、报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

  本基金本报告期末未持有权证。

  ９、报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

  １）报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

  本基金本报告期末未持有股指期货合约。

  ２）本基金投资股指期货的投资政策

  本基金采取套期保值的方式参与股指期货的投资交易，以管理市场风险和调节股票仓位为主要目的。

  １０、报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

  １）本期国债期货投资政策

  根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。

  ２）报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

  本基金本报告期末未持有国债期货合约。

  ３）本期国债期货投资评价

  根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。

  １１、投资组合报告附注

  １）报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未有被监管部门调查，不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

  ２）本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库，本基金管理人从制度和流程上要求股票必须先入库再买入。

  ３）其他资产构成

  ■

  ４）报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

  本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

  ５）报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

  ■

  十二、基金的业绩

  基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

  基金自基金合同生效以来投资业绩表现如下：

  ■

  本基金合同生效日为２０１４年９月３日

  十三、基金的费用概览

  （一）与基金运作有关的费用

  １、与基金运作有关的费用列示：

  （１） 基金管理人的管理费；

  （２） 基金托管人的托管费；

  （３） 《基金合同》生效后与基金相关的信息披露费用；

  （４） 《基金合同》生效后与基金相关的会计师费、律师费、诉讼费和仲裁费；

  （５） 基金份额持有人大会费用；

  （６） 基金的证券、期货交易费用；

  （７） 基金的银行汇划费用；

  （８） 证券、期货账户开户费用、银行账户维护费；

  （９） 按照国家有关规定和《基金合同》约定，可以在基金财产中列支的其他费用。

  ２、基金管理费

  本基金的管理费按前一日基金资产净值的１．５％年费率计提。管理费的计算方法如下：

  Ｈ＝Ｅ×１．５％÷当年天数

  Ｈ为每日应计提的基金管理费

  Ｅ为前一日的基金资产净值

  基金管理费每日计提，逐日累计至每个月月末，按月支付。经基金管理人与基金托管人核对一致后，由基金托管人于次月首日起２－５个工作日内从基金财产中一次性支付给基金管理人。若遇不可抗力致使无法按时支付的，顺延至最近可支付日支付。

  ３、基金托管费

  本基金的托管费按前一日基金资产净值的０．２５％年费率计提。托管费计算方法如下：

  Ｈ＝Ｅ×０．２５％÷当年天数

  Ｈ为每日应计提的基金托管费

  Ｅ为前一日的基金资产净值

  基金托管费每日计算，逐日累计至每月月末，按月支付，经基金管理人与基金托管人核对一致后，由基金托管人于次月首日起２－５个工作日内从基金财产中一次性支取。若遇不可抗力致使无法按时支付的，顺延至最近可支付日支付。

  十四、对招募说明书更新部分的说明

  本招募说明书依据《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金销售管理办法》、《证券投资基金信息披露管理办法》及其它有关法律法规的要求，对本基金管理人于２０１５年１０月１６日刊登的本基金招募说明书进行了更新，并根据本基金管理人在前次的招募说明书刊登后本基金的投资经营活动进行了内容补充和数据更新。

  本次主要更新的内容如下：

  １、在“三、基金管理人”部分，更新了“（一）基金管理人概况”、“（二）主要人员情况”。

  ２、在“四、基金托管人”部分，更新了“（三）证券投资基金托管情况”。

  ３、在“五、相关服务机构”部分，更新了“（一）基金份额销售机构”、“（二）登记机构”。

  ４、在“（七）基金份额的申购、赎回及转换”部分，更新了“（四）申购、赎回及转换的有关限制”、“（六）申购、赎回及转换的费用”。

  ５、在“八、基金的投资”部分，更新了“（十一）基金投资组合报告”。

  ６、更新了“九、基金的业绩”。

  ７、更新了“二十二、其他应披露事项”。

  招商基金管理有限公司

  2016年4月15日