证券时报多媒体数字报

  陈楚

  到底该如何买基金?那么多的基金产品，到底该从哪些标准入手去鉴别好与坏？从现有的评价标准来看，买基金的标准可谓五花八门，比如过往业绩、回撤、投资风格等。但说千道万，其实买基金的标准也就一句话，买基金永远都是“买人”。

  对于公募基金来说，其唯一的确定性，就在于它具有不确定性。此话怎讲？在基金经理频繁变动的当下，如果基金经理离职了，这只公募基金产品尽管名字还是原来的名字，但因为基金资产管理人变动了，也就意味着基金的投资风格、投资理念、选股风格等早已今非昔比，完全跟原来没有什么关系了。

  不同的基金经理，投资理念和投资策略会有很大的差别。既然如此，当基金经理变动时，如果你根据这只基金过往的业绩记录来买基金，只能是反映了过往基金经理的投资风格，新的基金经理到底是什么样的投资策略？压根儿不清楚。基金过往的业绩记录对购买基金是没有任何参考意义的。

  但实际上，从目前的情况来看，投资者在购买基金时，大部分还是根据某只基金过往的业绩来决定是否购买，而不管基金经理是否已经有了变动。某只基金业绩好，只能证明某位基金经理过往的投资风格是适合于市场的，未来怎么样，谁都是不知道的。所以说，购买基金，最主要的还是要看这只基金的管理者，基金经理到底有什么样的投资风格、他的过往业绩、知识背景等。这其实又有一个问题，在部分公募基金公司里面，基金经理的决策，其实很大程度上受公司投资决策委员会以及投资总监的限制和影响，这在某种程度上也会对基金的业绩产生影响。

  根据笔者多年的经验，既然公募基金的业绩受到如此多因素的影响，那么到底该如何购买基金呢？一句话：买品牌基金公司旗下的品牌基金。品牌的基金公司经过了多年的积累，既然有了一定的品牌，必然是在很多方面做得比同行要好。公司旗下的品牌基金，是公司下大力气要维护好的，品牌基金公司的品牌基金，基金公司一定会高度重视，派最得力的基金经理和投研团队进行管理。虽然购买品牌基金公司旗下的品牌基金不一定就让投资者赚钱，但至少赚钱或者跑赢同行的概率要大得多。

  而对于私募基金来说，公司的文化和投资风格，主要是由私募基金的创始人决定的。只要私募基金的产品不清盘、私募基金公司不倒闭，私募基金产品的业绩，主要还是由私募基金公司的创始人决定。也就是说，对于大部分私募基金来说，私募基金的投资理念和投资风格，就是私募基金老板的投资理念和投资风格。而私募老板的投资理念和投资风格，一般是不会有大的变动的，虽然市场的风格在变，但私募老板的投资风格是不会轻易发生改变的。

  有的私募老板就是喜欢中小创股票、有的私募老板主要是做价值投资的、有的私募老板主要是做趋势投资的，那么，不同的市场风格，就决定了不同的私募老板会有什么样的业绩表现。比如大涨大跌的市场行情里，趋势投资的私募老板就很受用；蓝筹股大涨的时代，钟情中小创股票的私募老板就不大适应。对于私募基金来说，产品的确定性是较大的，因为私募老板的投资理念和投资风格是相对确定的。买私募，就是买私募老板，这句话非常有道理。

  无论是公募基金，还是私募基金，投资者在购买产品时，买的都是人。