证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 沈宁

  自2012年底首批牌照获批以来，期货资管业务发展已历经三年多。

  从最初的小心摸索，到借助通道业务快速扩张，再到眼下自主管理、产品定制多点开花，期货资管不论在规模还是专业化能力上，都有了质的飞跃，逐步迈向高精尖时代。

  去年管理规模增7倍

  由中国期货业协会主办的第十届期货分析师暨场外衍生品论坛日前在杭州举行。中国证监会证券机构部副主任吴孝勇在发言中表示，2015年期货公司业务创新取得积极进展，核心竞争力进一步提升。

  “一、资产管理业务发展迅速。截至2月底，期货公司资产管理规模已达1421亿元，比去年增长了7倍。资管业务已经成为部分期货公司新的利润增长点。二、风险管理业务稳步推进。目前期货公司共设立51家风险子公司，通过各种风险管理业务，为产业企业提供个性化的风险管理服务。”吴孝勇在谈到两项期货创新业务时指出。

  海通期货总经理徐凌表示，受制于投资范围较小、只能开展一对一业务等诸多原因，期货资管起步发展较为缓慢。直到2015年初，期货公司资产管理业务净资本要求放宽，业务资格由证监会行政许可改为中期协登记备案，业务范围由一对一拓展至一对多，期货资管真正进入快速发展时期。

  “值得一提的是，在去年市场剧烈波动期间，市场中大量产品因跌破净值而清盘，而期货资管业务经受住了市场考验，未发生大的风险事件，未收到投资者有效投诉，也未出现大面积亏损而清盘的情况，显示出期货资管的竞争力和生命力。”徐凌称。

  投研能力

  是自主管理核心

  去年以来，一批以自主管理为资管特色的期货公司脱颖而出，瑞达期货就是其中之一。

  “我们公司自主管理产品都是由研究院来承担研究服务。我们投研的组织模式，大概是3个层次：第一个层次是基础研究，它的功能是做一些信息的搜集和处理。第二个层次是投研小组，主要是构建与管理交易机会池。第三个层次是投资经理，设计期货资管产品以及管理期货委托资产。这种组织模式能够更有效地发挥作用，有些公司的投资经理要求把3个工作都做了，从分工上来说，时间、精力是不够的。”瑞达期货研究院负责人徐志谋表示。

  在他看来，研究部门作为资产管理的投顾，具有多重优势。第一，研究部门具备三大基础核心，包括信息中心、数据中心和策略中心，可为资产管理业务提供相应的信息数据支持；第二，研究部门策略丰富，策略的全面性、产品的系列化，对资产管理能够有比较好的支持；第三，研究部门有研究优势，为资管业务储备和积累人才；第四是管理优势，研究部门本身具有作为优质投顾的条件。

  据介绍，目前瑞达期货管理产品使用策略主要包括趋势追踪、日内短线、对冲套利策略，以及组合策略。整个2015年，瑞达期货资产管理规模超过30亿元，资产管理业务收入约在1.3亿元；2015年，产品收益最高时曾达438%，多数产品年化收益在30%以上。

  产品定制成新方向

  “我们现在还能够做的就是给大客户做定制化的产品。”广发期货常务副总裁邹功达在介绍公司资管业务时称，“我们可以根据客户的风险收益特征，把它配到不同产品里面。对我们的专户，如果是大资金可以根据它对风险和收益的要求，我们可以做一个系列产品的定制方案，以满足不同的风险收益需求。”

  邹功达称，期货资管业务模式包括一对一和一对多两类，投资范围比较广，但涉及到具体产品时还是受一定限制。期货公司资产管理的业务类型，一是主动管理，一个是通道业务，还有就是和其他机构的合作。

  “资产管理行业是一个发展非常迅速的行业，期货资管有了牌照之后，从原来的五方争霸变成了六方争夺。当然从各方面数据看，这第六方只是刚刚起步。”邹功达介绍，广发期货目前资管部共有25个人，其中后台有10多人，包括IT、风控、估值、合规等。