证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 余胜良

  獐子岛位于长山群岛的最南端，由獐子岛、褡裢岛、大耗子岛、小耗子岛等四个岛屿组成，距离大连56海里。

  承载这块土地的光荣与梦想，一度被投资者成为奢侈品制造者、2006年登陆中小板的獐子岛（002069）有可能被ST了，今年刚好还是獐子岛上市10周年。

  獐子岛25日中午公告， 2015年年度业绩快报需要修正，2015年净利润可能从盈利转为亏损，公司股票自2016年4月25日开市起停牌，预计不超过5个交易日复牌并公告相关事项。

  獐子岛表示，拟进行业绩修正主要是因为“公司与会计师对以下事项的不同理解，主要涉及：对可抵扣亏损及可抵扣暂时性差异已确认的递延所得税资产冲销，诉讼案件预计负债，长期投资形成的商誉减值，消耗性生物资产的摊销方法及其可变现净值的确定依据等问题”。

  以诉讼案件负债为例，獐子岛去年11月份公告，与威海长青海洋科技股份有限公司还在进行中，公司已根据青岛海事法院《民事判决书》“（2014）青海法海事重字第 1 号”，冲回预计负债3536万元，现因双方上诉，诉讼事项最终结果尚存在一定不确定性，根据谨慎性原则，公司将计提预计负债1169万元。该案件中，长青公司向獐子岛索赔金额共计5920万元。

  从上文可见，獐子岛冲回预计负债，和去年7月份预计计提负债之间差不多有2000万元差额。

  獐子岛商誉大多是在2014年年度产生，当年年初为12万元，年末则上涨为1200万元。去年三季度末，商誉资产还是1200万元，没有变化。

  “可抵扣亏损及可抵扣暂时性差异已确认的递延所得税资产冲销”、“消耗性生物资产的摊销方法及其可变现净值的确定依据”两项长而拗口，基本上都可以和2014年巨亏挂钩，前者可以理解为巨亏之后还有望弥补，由于亏损可以减少缴纳所得税，所以变成一项资产。2015年上半年可抵扣亏损递延所得税资产1.68亿元，这部分理论上可以增加獐子岛盈利。

  消耗性生物资产成本构成为苗种费、浮筏摊销、工资性薪酬、海域使用费、利息等。獐子岛2014年大幅亏损的奥秘就在这里，该会计项目比年初下降了10亿元。 2015年上半年，消耗性生物资产为10.94亿元，计提跌价准备2566万元。

  根据獐子岛财报，如果自然灾害、病虫害、动物疫情侵袭或市场需求等原因，使消耗性生物资产的可变现净值低于其账面价值的，按照可变现净值低于账面的差额，计提生物资产跌价准备，计入当期损益。遇到情况好转可以转回。计提和转回也会影响到净利润。

  以上四个部分都牵涉到确认问题，带有一定主观性。

  根据公告，今年前三季度獐子岛实现净利润342.67万元，扣非之后的净利润为亏损1亿元。獐子岛2015年业绩快报显示，净利润为344.45万元。从公告可知政府补助了不少钱。2014年亏了11.89亿元，按照通常的理解，把亏损一次性消化完，可以为盈利创造条件。獐子岛2015年业绩快报的净利润并不多，只要稍微调整，就可能变成亏损。

  就在不久前，2000多个当地村民，也是獐子岛的间接股东举报獐子岛没有冷水团，提前捕捞造成夷虾扇贝断代，引起业绩不佳的原因并不是天灾，獐子岛已对此进行澄清说明。

  去年獐子岛经过测量，称测量区域不存在减值，有投资者戏称是否是扇贝又游了回来，獐子岛澄清测量区域和遭受灾情区域并不是同一地区。

  一直以来，獐子岛以其养殖区域面积庞大备受分析师青睐。2012年，獐子岛股价从高点跌落，一位长期跟踪推荐这家上市公司的研究员写了一篇评论力挺。该评论内容是，到2012年底，公司会拥有清洁海域资源近350万亩，按照该地区最新海域交易价格5000元/亩计算，350万亩海域市场价值高达175亿元，截至2012年7月22日，该公司总市值近152.89亿元比海域资源底限价值低15%。

  獐子岛可不仅仅是这点海域，还有海域上养的活物，以及多年积累的渠道和品牌价值，由此不难推断，该公司有坚强的投资价值和安全边际。可是一年多之后獐子岛的市值跌到91亿元，另一位行业分析师最近还罕见地给予“卖出”评级。

  目前农林牧渔类上市公司主要集中在种子或者鱼苗环节，比如马铃薯、玉米和水稻育种，也有介入养殖环节，但是以工业化方式，比如养虾和网箱海参，在稳定区域内，以可以控制密度、投喂时间和病情等方式进行，工人工作时间稳定。

  但没有种子公司涉足种植环节，比如北大荒的方式是将土地资源承包给农场职工，再参与到流通环节。北大荒集团也通过推广种子的方式谋利。

  獐子岛底播夷虾扇贝，是直接介入生产环节。业内人士认为，这个生产还不能像人工网箱养殖那样有确定性，这种环境下养出的海产品品质不错，但管理有难度，比如播种和收获环节很难做到精确管理。