证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 方丽

  4月宏观经济数据陆续公布，让市场再度将目光转向宏观经济走势。证券时报记者从多家基金公司处了解到，4月份宏观经济数据转弱有些超预期，A股短期或继续承压，配置方向更看重防御性。

  大成基金表示，4月主要数据增速较前值下滑的同时，亦全面低于市场预期。4月宏观经济和货币信贷数据大幅低于预期，使得经济弱复苏至少持续到二季度底的愿望落空。从目前来看，至少这个预期差并没有充分反应在市场内。A股短期压力仍大，宽幅震荡的格局将维持。

  广发基金也表示，近期密集发布多项4月宏观经济数据，整体看不太乐观。其中，信贷、社会融资总额等数据均超预期大幅回落，其他宏观经济数据普遍低于市场预期。广发基金资产配置小组表示，市场对于实体经济和货币信贷方面的关注和担忧有所上升，预计短期内市场风险偏好有所下降，本周A股短期承压，建议选择防御性较好的行业，如食品饮料中有业绩支撑、高安全边际的白酒以及养殖等细分行业。

  “4月份经济数据多数低于预期，M2和社融等亦超预期大幅回落，市场对实体经济和货币信贷方面的不确定性有所担忧，预计短期内整体风险偏好仍将继续前期受抑制状态；考虑到资金面依旧没有改善，信用债风险仍较高，以及5、6月份较为明显的解禁压力，预计近期市场仍将延续疲弱态势；同时，考虑到房地产投资的增长态势依旧较强，基建投资有望继续维持高位，不过，短期内市场继续大幅调整的空间有限。” 九泰基金则表示，存量格局之下，市场机会更多的仍是结构性机会，注重政策面、行业基本面（景气度等）以及盈利状况。建议均衡配置，兼顾周期与成长。

  行业方面，九泰基金建议围绕三条主线来展开配置：一是具有估值优势和符合弱市中市场配置偏好的板块，推荐电力和公用事业、家电；二是具备政策面利好的行业，推荐血制品（国家放开最高价格管制）、非银金融；三是一季报表现亮丽且盈利趋势较好、景气度较高的行业，推荐食品饮料（白酒）、新能源汽车。

  万家基金投资研究部总监莫海波表示，4月份宏观数据显示通胀温和，PPI降幅持续收窄，PMI企稳，为结构性改革以及去杠杆营造较为温和的经济环境。近期大宗商品现货以及期货市场回调明显，短期的供需错配和年初企业补库存效应之后，市场重新回归理性，中国经济L型趋势明显。目前家用电器库存较高，铜铝已过需求旺季，上期所库存依旧维持高位，黑色以及有色金属的真正拐点尚未到来，接下来应继续关注供给侧改革执行情况以及市场需求真正好转。

  此外，海富通股票基金经理黄峰也表示，在当今的震荡格局之下，将投资逻辑分为三类，一是寻找基本面较好的超跌反弹型资产，二是寻找稳定增长型资产，三是寻找新兴领域最受瞩目的资产。