证券时报多媒体数字报

  目前，外界期待的新三板分层方案呼之欲出，股转系统也在为做市商扩容做准备。作为新三板重要的参与主体之一的做市商，在新三板分层和做市商扩容改善流动性之后，该如何找准自己的定位？

  日前，由证券时报主办的2016中国做市峰会上，来自做市商和私募界人士纷纷发表见解，不少做市商认为，全产业链的综合性服务商将是不少做市商未来转型的方向。

  做市商的三大角色

  新三板做市之旅已近2年，随着挂牌企业逐渐增至7000多家，对应的做市商却只有70多家，市场对做市商的作用期待颇高。

  海通证券做市商负责人江洪波表示，做市商在新三板市场上的职能主要有三方面：一是为市场提供流动性；二是发挥价格发现功能；三是市场大幅度波动时，平抑波动。但是，这三个职能，在实际操作中由于受资源的约束，离市场的期望会有一定差距。

  东方证券股权投资部总经理姚春潮则表示，在当前市场情况下，做市商一方面要尽可能提供适度流动性，而流动性则与整个制度和市场成熟有关；另一方面，做市商选择一些优质股票持有，伴随企业成长，赚取企业成长的钱，也是较好的盈利模式。

  不过，来自私募界的人士则认为，改善新三板流动性不能全部指望做市商。中科招商常务副总裁朱为绎表示，首先需要将公募基金引入新三板市场，并相应地调整投资者门槛；其次，在做市商扩容方面，则可以引进更多机构，包括公募基金子公司、期货基金子公司，甚至私募股权投资机构（PE），“做市商现在只有70家，不能只让做市商来扛。”

  热议业务模式转型

  随着新三板最终分层方案规则和创新层企业名单即将公布，不少做市商对分层后的市场充满期待。

  中山证券做市部负责人表示，作为一家民营中小券商，公司拿出了1/4的净资产投入新三板做市业务，希望能从新三板市场中分一杯羹。

  不少券商表示，新三板分层之后，做市商可能要改变此前新三板简单的“打法”，向全产业链综合服务商转型是一个方向。

  一直强调走精品做市商路线的东方证券股权投资部总经理姚春潮表示，由于公司一直定位为精品做市商，此前业务方向打下了基础，因此，新三板分层前后定位不会有很大变化。

  “从去年下半年开始，我们就定位不再追求做市企业数量，而追求质量。”姚春潮表示，东方证券还坚持做全产业链服务，从新三板企业挂牌开始，到做市、融资和并购，以及帮助企业通过做市商的研究服务，提升企业价值。

  广发证券新三板做市业务负责人胡继峰也认为，做市商应该给挂牌企业提供高标准的综合服务。

  做市本身只为企业提供市场定价和部分解决流动性问题，只有整合券商各项资源才能为企业提供综合服务，这体现了资本市场对企业发展全方位的支持和促进。（胡飞军）