证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 吴家明

  过去一年多来，美联储决策者一直在敦促投资者为加息做准备，但他们仅仅兑现了一次。不过，几乎是一夜之间，市场开始不约而同地讨论美联储或将在7月加息。

  投资者对美联储将于夏季加息的预期已经升温，但究竟会在6月还是7月采取行动，仍是个不确定的问题。不过，安联集团首席经济顾问Mohamed El-Erian表示，市场低估了美联储将在今夏加息的决心，预计美联储今年会加息两次，而且美联储肯定会在9月前行动，有可能在7月就行动。而在美联储6月会议后的一周将举行英国退欧公投，风险巨大，才令美联储将加息推迟到7月。

  近期，美联储官员频频放出“鹰派”讲话。旧金山联储主席威廉姆斯表示，劳动力市场改善和通胀释放上升信号，美联储今年加息两到三次，明年加息三到四次的预期是合理的。纽约联储主席杜德利表示，只要未来的经济数据如预期那样，从一季度的疲软数据回归正轨，美联储在夏天恢复加息政策是合适的。美国里士满联储主席莱克表示，全球经济和金融风险已经有所下降，6月美联储很可能加息。而市场在3月和4月错误解读了美联储的信号，并且高估了美联储暂停加息的可能性。

  此前，受美联储主席耶伦时常发表“鸽派”讲话影响，市场对于6月和7月加息的预期一直非常低，但美联储4月会议纪要却开始逆转这一趋势。美联储在4月会议时宣布维持利率不变，但撤销“全球形势对美国前景构成风险”措辞，同时指出美国经济喜忧参半，通胀仍低迷。会议纪要则显示，如果未来数据显示美国经济在改进，美联储可能在6月会议上加息。会议纪要发布后，联邦基金利率期货显示市场对美联储在今夏加息的预期提升，30%的投资者预计美联储6月加息，预计7月加息的比例达到58%。美联储外部观察家TimDuy表示，4月会议纪要传递的绝非是“演习”的意义，美联储内部的激辩最终将以加息的形式来终结，比较大概率是6月勉强维持利率不变，并在7月采取真正的行动。

  历史上，美联储并不喜欢给市场意外。在极少数比如1994年的时候，美联储曾给过市场意外，但结果并不好。近年来，在加息、降息这类问题上，美联储的决策大体与市场预期保持一致。还有人会质疑，7月议息会议后没有新闻发布会，那时加息不符合“惯例”。不过，有分析人士表示，7月议息会议时英国的退欧公投已经过去，目前来看留欧阵营获胜仍是主流，如此则金融市场将在退欧公投后企稳反弹，从而进一步增加美联储加息的可能性。所以，以美联储一贯的谨慎作风，待风险过去之后加息显然更加稳妥。