证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 沈宁

  由上海期货交易所主办的第十三届上海衍生品市场论坛昨日在上海举行，该论坛的主题是“供给侧改革下的期货市场服务实体经济”。在各界专家看来，期货市场的功能发挥对于供给侧改革具有重要意义。其中，企业可利用期货市场实现战略管理、定价管理、敞口风险管理和规模管理。

  现货企业现身说法

  在投资驱动下，过去十多年来，各地的盲目投资和扩张造成大量的产能过剩，行业竞争激烈，企业经营形势严峻。有色协会统计数据显示，2016年一季度规模以上有色企业亏损面为27%。其中，铜矿采选亏损面积为40%，铅锌矿采选亏损面积也达到30%。若价格继续走低，亏损面积将进一步加大。

  业内人士表示，期货市场服务现货产业，价格发现和风险管理功能将在供给侧改革中发挥积极作用。

  江西铜业集团副总经理吴育能表示，国内有色行业尤其是铜行业的现货贸易常用的两种作价模式均以期货为基准，分别以期货均价和期货盘面点价来确定购销基准价格。因此，期货市场能比较准确、全面地反映真实的供给和需求的情况及其变化趋势，对生产经营者有较强的指导作用。此外，企业通过套期保值，将现货价格波动风险通过期货市场转移出去，从而实现原料成本、库存和产品的价格锁定。在当前经营环境不佳的背景下，这对于锁定企业经营利润非常重要。

  “而且，经过多年的发展，期货市场已经成为实体企业实现购销和经营的一个有效的市场补充，企业可充分利用期货市场实现经营方式和运作模式的变革。”吴育能说，“在上世纪90年代全国大面积爆发三角债的时候，江西铜业通过期货作为销售渠道成功规避了这一风险。再例如，现在很多下游铜加工企业，已经充分利用期货市场建立虚拟的精铜原料库存，以压低实物精铜原料库存，从而降低资金占用和成本。”

  期货公司积极创新

  为让期货市场更好服务供给侧改革，期货公司也在积极创新。

  “衍生品市场可为企业在供给侧转型过程中起到很好的帮助作用。我们在市场中也可以看到，很多企业由于很好地利用了衍生品工具，实现了非常好的转型。”新湖期货董事长马文胜称。

  在他看来，期货市场可发挥四大作用。第一，企业可以利用期货市场进行战略管理，通过研究期货市场价格趋势性波动，帮助企业决定库存管理、原材料定价管理，以及扩产、减产等一些大的中长期发展战略；第二是企业通过期货市场可以进行定价管理，组合出多种贸易定价模式，主动适应市场变化；第三是企业利用期货市场进行敞口风险管理；第四是企业利用期货市场进行规模管理，通过在期货市场中建立虚拟库存，调节现货产能。

  “期货公司主要围绕着三个层面进行创新，分别是资产管理、风险管理、咨询服务。”马文胜介绍，“在资产管理方面，期货公司可利用资产管理账户，为企业风险管理进行资金募集，解决企业资金来源和合作套保中一些收益分配问题。同时，期货公司资产管理业务今后也有可能成为商品产业基金的载体。”