证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 孙璐璐

  昨日，央行货币政策分析小组发表文章，回顾2015年以来稳健货币政策的主要特点。谈及去年年中和今年1月股市大幅下挫央行出手稳定金融市场时，文章称，2015年年中以来，我国资本市场出现了两次快速下跌。第一次是2015年6月中旬以后股市大幅下挫，为防止爆发系统性金融风险，人民银行及时采取了降息措施，并提供了流动性支持，6、7月份M2增速分别跳升了1个和1.5个百分点。第二次是今年1月份沪深股指再度大幅下跌25%~30%，为防止恐慌、促进市场稳定加大了流动性投放，也在一定程度上使M2增速有所加快。从全球来看，这种为稳定市场而被动注入流动性的做法虽属无奈，但似乎也没有更好的办法。

  文章指出，从中国自身经济来看，增长虽处于合理区间，但下行压力仍然较大，按照G20有关宏观审慎调节的要求，货币政策需要启动逆周期调节工具。因此，中国货币政策中安排适度的逆周期、维护稳定并促进增长的政策成分，是符合客观需要的。中国货币政策总体保持稳健、略偏宽松是客观、适宜的。

  因此，相应的，货币信贷在总体平稳适度增长的同时，也存在一些阶段性的较快增长以及季节性波动。文章称，2015年7月份前后和今年一季度货币信贷增长有所加快，主要是货币政策适度考虑了逆周期宏观调控以及金融稳定的需要。今年一季度特别是1月份货币信贷增长比较快，与中国特色的春节假期扰动也有很大关系。随着春节因素消除和股市逐步趋稳，货币信贷增速最终还是会回来。从近几个月的情况看，已经出现货币信贷逐步回稳的态势。

  “近年来我们一直坚持货币政策的稳健和中性适度，M2和信贷增速并没有出现大的突变，过去5年M2增速都在13%左右，平均为13.3%，今年M2预期目标是13%左右，仍属稳健的安排。”文章称。

  对于下一步的货币政策安排，文章透露，将继续实施稳健的货币政策，为结构性改革营造中性适度的货币金融环境。进一步完善调控模式，强化价格型调节和传导机制，疏通货币政策向实体经济的传导渠道，完善宏观审慎政策框架，着力解决经济金融运行中的突出问题，提高金融运行效率和服务实体经济的能力，守住不发生区域性系统性风险的底线。