证券时报多媒体数字报

  图为2016(第十八届)中国风险投资论坛“金融支持文化产业发展”论坛现场。宋春雨/摄

  证券时报记者 朱筱珊

  在2016(第十八届)中国风险投资论坛“金融支持文化产业发展”论坛上，基石资本副董事长、管理合伙人林凌，创新工厂运营合伙人兼CMO王超，永安信控股董事局主席乔志杰和博华（北京）影业有限公司CEO包涵参与了论坛讨论。他们认为，文化离不开金融产品的支持，二者结合是必然的。同时，文化企业要学会引进优秀的战略投资人。对于文化的现状，“热”是典型特征。

  谈及金融和文化产业的关系，乔志杰表示，文化根本不可能离开金融。在当前的经济形势下，二者的结合是必然的。结合有三种形式，一是文化企业的发展要学会引进优秀战略投资人，帮助文化企业快速扩张资本市场的机会。希望所有的文化企业要有资本意识，寻求金融的帮助，提早进入资本市场。第二点，对具体文化项目进行投资。第三点就是文化与金融结合。

  文化产业投资现状

  面对文化产业投资的现状，论坛嘉宾都提到了“热”。其中，乔志杰认为文化产业投资存在“乱”的现状。不过，对于文化产业未来的发展，他十分看好，认为“怎么想象都不为过”。

  林凌表示，娱乐行业的投资最近一年非常热闹，无论是项目还是估值。简单来说，电影票房的1/3与制作公司相关。就整个影视市场来说，一年有400多部电影上映，大部分电影是一日游，真正过3亿票房的电影数量屈指可数。这两年影视类企业IPO火热，除了政策和外部原因以外，还有一个原因是遇到了新挑战。不论小说、动画、游戏本身质量如何，它都成为电影化和视频化的来源。在转换的过程中，需要比较高的粉丝或者知名度。显然资金更容易追这类，这就是通常讲的IP。但事实上，一个游戏变成一个很成功的影视并不完全是划等号。

  乔志杰表示，对于文化现状，他认为两句话可以概述：一是文化产业很热但是投资者又都很怕。到今天为止，并没有看到某一个专业经营机构拿出一套投资文化项目的完整措施。第二句是文化产业火但是很乱。他认为对于文化产业的未来而言，怎么想象都不为过。具体到投资上，他表示投资文化企业，不需要什么专业，但投资文化企业有一点要提醒大家，比如说投一个文化企业，在利润衡量和判断的时候，不能用投资制造业的平均增长去估算。此外，具体到文化项目的投资，先选公司后选项目，其次确定发行，再研究电影。“投资任何公司所占股份不要超过50%”，他表示，一般他们会采取联合投资的方法。

  王超则表示，他理解关于影视企业IPO或者投资文化产品风险的问题，但他对此有不同的看法。他认为，如果在16世纪的时候，有人驾着一艘木船就准备去做穿越太平洋的航行，那风险肯定是非常高，但还是有人做。虽然中国电影市场票房收入超过几百亿，但其中70%~80%的电影很难赚钱。原因之一是影片质量难以盈利。还有一方面原因是和电影小众的定位有关。小众产品和好莱坞大片运营模式完全不同。“我们在一个完整的产业生态里面有参天大树，也有长得很好的小草。”王超表示，从VC投资来说，一个基本理念就是：找到最好的，让它更好。

  关注细分行业各异

  文化行业概念广泛，在谈及关注的细分领域行业时，嘉宾均有各自的关注重点。包涵表示，资金要学会去撬动文化领域的链条，与企业一起增值。

  乔志杰表示看好影视和演出两大块，投资基本会围绕这两个领域。通过长期观察，他认为当文化产品触及文化深度时，市场空间巨大。另一方面就是演出。他认为演出文化也有很大的发展空间。

  林凌表示，和内容相关的一些领域是基石资本比较关注的细分市场，包括影视、演出和动画。此外，行业内出现的新形式和新载体也是关注的细分领域，其中包括直播和VR等新技术层面。同时关注和年轻人群联系比较紧密的项目和投资细分领域，比如说二次元。

  包涵表示，看好综合性的城市文化广场建设。另外关注衍生品市场。“我觉得今天有一个重点，资金怎样去撬动文化领域的链条。” 第一，资金是要真正融入文化企业中，跟着企业一起发展和增值。此外，还要有整体化的布局。王超则表示看好两类，一类是做内容本身，一类做平台聚合。