证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 吴家明

  英国“退欧”公投等一系列不确定因素搅乱全球市场，其中银行板块的表现似乎有点让人伤脑筋。

  随着欧洲银行业身陷困境以及英国“退欧”公投等各种因素的影响，欧洲银行股全面下跌，包括德意志银行和瑞士信贷在内的欧洲主要银行的股价跌至历史低位，反应全球银行体系信贷压力的Libor-OIS利差扩大至2012年8月以来的新高。银行股的弱势表现还导致葡萄牙、西班牙和意大利股市在6月内的跌幅已达到10%。

  今年年初，欧洲银行股曾出现一轮暴跌，这与欧洲银行业面临困境不无关系，这既包括自身经营转型的阵痛，也包括外部环境的严峻挑战。如今，汇丰、德银、瑞士信贷、法国巴黎银行等欧洲主要银行均在实施战略转型或重组。以德银为例，在去年5月的股东大会上，德银高层宣布全面调整战略，致力于“瘦身”和高效经营。不过，一些机构对欧洲银行业的信心依旧不足。国际评级机构穆迪此前发布报告，将德意志银行长期存款评级由A2下调至A3，高级无担保债券评级由Baa1下调至Baa2，Baa2的最新评级比垃圾级仅高出两级。德银发布的业绩报告也十分糟糕，2015年税后巨亏68亿欧元（约合74亿美元），创下历史纪录，为2008年之后首次出现年度亏损。

  从所有板块来看，银行股在欧元区已经是最便宜的板块之一，平均13.3倍的市盈率也低于其他行业。这时，抄底欧洲银行股的声音不断。花旗集团股票策略主管Alex Altmann建议买入银行板块并做空大盘指数。“我们相信市场将出现明显的风格转变，那些低估值的板块将最终成为赢家。欧洲央行近期强调信贷增长的表态意味着整个行业将出现复苏，银行业绩都在改善。”摩根士丹利驻伦敦首席跨资产策略师认为，银行板块在全球经济危机和欧元区债务危机时期承压过度，和大盘指数相比银行明显被低估。

  不过，花旗集团分析师Andrew Coombs表示，如果英国选民选择退出欧盟，那么在过去一年里股价已平均下跌28%的英国最大几家银行，股价将面临进一步下行的风险。巴克莱、汇丰、渣打、苏格兰皇家银行和劳埃德银行的股价在过去12个月大跌，主要是因为业绩表现疲软。然而，投资者还尚未将英国“退欧”风险充分纳入考虑。