证券时报多媒体数字报

  【环宇杂谈】

  本来这是一场正常的资本市场股权争夺，但当事人行为的异化，让其负面效应已经超越了股权本身。

  万科“股权之争”，剧情反转之快，让人的心脏受不了。本来，6月23日深夜宝能和华润的“两声鸡叫”，宣告了万科管理层发起的股权再造必然流产的宿命，而王石本人也将以悲情的方式“英雄谢幕”，剧情在向着华润和宝能有利的方向演绎。但是，宝能随后开出的长得吓人的“清洗”单子，图穷匕首见，资本大鳄的本性暴露，即便是大热天，大家也感到脊背发凉。

  这分明是血洗万科管理层，赶尽杀绝上市公司团队的节奏嘛！很明显，如若得逞，股票复牌后，3-5个跌停也打不住。群众的力量很大，“小散”们从“看戏”转为联合起来保护自己、保护管理层。这不，27日万科临时股东大会变成了“小散”们声援管理层的动员会，网上现在也出现了“全国业主联名声援万科”。一向高傲的王石，在股东大会上不停地道歉，让舆论开始转向。

  自此，股权之争开始变得对管理层有利。首先，“小散”们拥护管理层举动之汹涌，加上股东大会上王石和郁亮对企业文化、股东利益的悲情“守望”，让舆论的天平向着王石为首的管理层倾斜；其次，业内对于管理层的肯定，已经上升到企业家精神和企业创新的高度，相比王石对公司治理和商业伦理的贡献，其个人“私德”微不足道；最后，监管机构开始质询宝能和华润之间的关系。

  到这里，万科“股权之争”已不受局中人控制。对姗姗来迟的第一大股东宝能，如果说之前，因为王石居高临下的奚落和羞辱，大家对宝能还有一丝同情的话，那么其在23日以来“伺机反扑”，特别是裹挟资本大鳄的淫威和血腥味，不赶尽杀绝誓不罢休的姿态，让大家的看法彻底逆转：保护股东权益是幌子，拿股权做交易“筹码”才是本质。

  对万科之前的“护法大师”华润，如果说之前，因为万科那帮精英们不懂得对副部级大股东应有的“殷勤”，让傅博士很不爽；万科管理层“法无规定皆自主”的现代企业做事原则坏了央企“早请示、晚汇报”的规矩；万科管理层引入深铁让华润保值增值压力陡增，大家对华润还有一分理解的话，那么6月23日半夜鸡叫中，其与宝能“一唱一和”，真的有失“央企风范”。

  本来，这是一场再正常不过的资本市场股权争夺，但当事人行为的异化，让其负面效应已经超越了股权本身，上升到了商业伦理和商业秩序的底线，甚至资本市场法制化进程的高度。在27日股东大会上，王石和郁亮已经表达了“同进同退”的决心，如果目前的局面演进下去，毫无疑问，整个万科管理层将会“走人”，这是一个看不到任何进步、责任和担当的悲惨结局。

  创始团队上个世纪80年代放弃股权，注定是以理想主义情怀不断被赤裸裸的现实打击为代价，换来中国商业和企业制度在“试错”中前进。不管“股权之争”如何落定，其对于中国资本市场进步、上市公司治理，都将是标志性的、历史性的事件。在资本运作大行其道的年代，股权投资如何才能告别炒作，走向人力、资本等资源重整；在资金遍地都是的当前及未来，如何摆正资本和知识的关系，让资本支持下的企业家精神发挥得淋漓尽致，诞生出优秀的创新型企业和“百年老店”？由此，万科事件已成“纸牌屋”，各方屡屡变脸的同时，需要各参与方反省自身，更需要监管层自省。

  （作者系深圳房地产研究中心研究员）