证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 陈冬生

  国内期货市场的国际化，离不开对外开放，而对外开放不仅要“走出去”，还要“引进来”。目前，国际上其他期货市场又有哪些值得借鉴的地方？

  证券时报记者近日专访东京商品交易所执行董事兼总经理滨田隆道。谈到吸引国际投资者方面的经验，滨田隆道表示，如果政策不能进一步放开，中国的期货市场国际化发展之路可能会相对缓慢。此外，东京商品交易所2009年开始采用国际化的纳斯达克交易系统，并和日本国内及海外的经纪商合作，一起去海外市场做推广活动。

  成交量如何逆市提升

  证券时报记者：在全球经济放缓的背景下，东京商品交易所如何提高市场活跃度？

  滨田隆道：虽然各国经济都有放缓，对实体产业造成一定程度的影响，但是东京商品交易所成交却在上升，主要原因有两点。一方面，新的黄金递延合约上市，成交量比较可观；另一方面，原油合约的成交活跃度较之前大幅提升。

  总的来说，我们为了提高市场活跃度主要做了两方面的努力：一、开发新市场比较关注的品种；二、适时根据市场需求修改商品合约。

  如何吸引国际投资者

  证券时报记者：近年来，国际投资者在东京商品交易所的交易比例一直在稳步增长。东京商品交易所在吸引国际投资者方面有哪些具体方法？

  滨田隆道：在吸引国际投资者方面，个人认为主要有三点因素。首先，国家政策非常重要。日本是一个比较开放的市场，海外进来的交易，政策层面没有太多的特定限制。其次，从2009年开始我们的国际投资者比例明显上升，原因是2009年开始采用国际化的纳斯达克交易系统，先进的交易系统对吸引国际投资者起到了重要作用。最后，和日本国内及海外的经纪商合作，一起去海外市场做推广活动。

  中国的商品交易所在尝试国际化，比如在上海自贸区设立了上海国际能源交易中心，但如果相关管制政策不能进一步放开，发展可能会相对缓慢。

  目前中国大陆投资者到海外投资可能比较困难，因为有投资额度限制等，但很多经纪公司、期货公司在香港设立了子公司，可通过香港子公司到海外交易。

  为什么合作重于竞争

  证券时报记者：东京商品交易所如何处理与中国的商品交易所及市场参与者之间的合作与竞争关系？

  滨田隆道：如果两个交易所上市两个完全一样的合约，的确有可能造成竞争关系；但如果是同一个品种，而交易单位、计价货币单位、市场参与者等都不相同，两个市场之间就会产生一些微妙的不同，不会产生竞争关系。比如，很少有投资者在东京交易橡胶，就不在上海交易橡胶了，而是更多地寻求不同市场间的套利机会。

  所以，我们更重视和中国的商品交易所及市场参与者的合作共赢。

  合约不新颖为何还要推

  证券时报记者：东京商品交易所去年5月推出了黄金递延合约。但这一合约并不算新颖，且已经有了黄金标准、迷你合约。请问当时为什么要推出该品种？未来还会推出哪些产品？

  滨田隆道：黄金递延合约的特点就是没有交割月份限制，且交易单位只有100g，投资门槛较低。每天的持仓会自动滚动到下一个交易日，并且不收取任何递延费用。虽然上海黄金交易所有类似的合约，但日本此前并没有类似合约。我们当时推出黄金递延合约，主要还是为了吸引日本一些个人投资者参与进来，上市后海外投资者也有参与。

  新品种方面，下一步，准备明年1月份上市白金的递延合约，后续还将推广至石油类产品，比如汽油、煤油。此外，随着日本电力市场的自由化，我们正在为上市电力、天然气等能源产品做准备，以创建综合性能源市场。