证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 吕锦明

  投资者市场避险气氛减退，港股昨日也随之扭转在过去两个交易日的跌势。恒生指数早盘高开近110点后，盘中最多大升逾230点高见20731点，收市报20706.92点，升211.63点；值得留意的是，大市成交额仅有496.88亿港元，比前一个交易日减少近18%，创近一个多月以来交投最清淡的一个交易日。

  中资电讯股齐涨

  从个股走势看，蓝筹股普遍企稳反弹，其中，腾讯控股(00700.HK)并未受到总裁刘炽平减持的影响，股价仍升1.1%报176.3港元；三大中资电讯股跑赢大市，中移动(00941.HK)升近2%报88.45港元，获大行上调目标价和评级的中国联通(00762.HK)和中国电信(00728.HK)股价升幅均超过3%。

  除了中资电讯股，受到外资大行唱多的还有石油、煤炭等能源股。截至昨日收盘，中石油(00857.HK)升2.3%报5.26港元，中海油(00883.HK)和中石化(00386.HK)升逾1%；另外，煤炭板块也企稳，中国神华(01088.HK)获大行上调评级，股价升3.7%报14.14港元，成为昨日表现最为强势的蓝筹股，兖州煤业(01171.HK)升幅超过2%。

  摩根士丹利在最新发表的研究报告中，上调对长期油价的预测，由每桶60美元升至80美元。大摩认为，上游石油企业的股价仍有上涨空间，因为目前股价只反映了油价60美元的状况，具备行业投资吸引力，首推中海油(00883.HK)及中海油服(02883.HK)，给予投资评级为“增持”。

  大摩还利用布兰特远期曲线及长期油价80美元作分析，上调2016-2018年石油股的盈利预测，预期在油价达到80美元的情况下，中海油服的表现可能超过中海油，因为中海油的自由现金流会上升约600亿元人民币，资本开支会提高约一倍，令中海油服可受惠于其资本开支大增。大摩同时提到，中石油(00857.HK)的原油产量及石油储备是中石化(00386.HK)的2.8及3.8倍，因此在高油价的情境下，中石油表现较中石化好。不过，市场可能低估中石油天然气业务的风险，相信高油价给予政府缓冲期去推动下游天然气消费，所以高油价未必令中石化跑输中石油。

  瑞银也在最新发表的研究报告中上调对今明两年布兰特油价的预测，分别调升至46.1美元及60美元，认为今年是石油企业的盈利周期底，现在是买入的好机会。该行上调三大中资石油股中海油(00883.HK)、中石油(00857.HK)、中石化(00386.HK)目标价，投资评级均为“买入”。

  瑞银认为，中石化的估值在三大国企石油公司中最为引人注目，其下游营运稳定，提供强劲现金流，同时勘探开采业务受惠油价上升。中石油股价也走势落后，但该行相信明年可走出天然气的阴霾，预计未来1-2年天然气价格能稳定或有上升。瑞银指出，中海油有强劲的现金流，当油价复苏时，长期石油储存量会有明显上升，预期公司今年每股派息为0.3元人民币，2017年派0.4元人民币。

  外资行看好煤炭板块

  外资大行同样看好煤炭板块。里昂发表研究报告上调对煤价及金价预测，同时将中国神华(01088.HK)评级由“跑输大市”升至“跑赢大市”，目标价由13港元升至15.5港元。里昂表示，公司的盈利增长动力趋向正面，预期自由现金流收益率达10%，预期本月底实地视察项目及二季度业绩将可成为潜在催化剂。

  另外，里昂还将对2016-2018年期间金价的预测调升5%至9%，对长远实际黄金价格预测升至每盎司1200美元。里昂指出，紫金矿业(02899.HK)股价自年初至今较同业招金矿业(01818.HK)落后60%，估值低。预期金价每上升10%，可提升紫金矿业2016年每股盈利16%，并将其投资评级由“跑输大市”上调至“买入”，目标价由2.6港元升至3.4港元。