证券时报多媒体数字报

  深交所修订广播电影电视行业信披指引

  深交所于2013年1月对外发布了《创业板行业信息披露指引第1号——上市公司从事广播电影电视业务》，并于2015年2月进行了修订。为进一步提高上市公司信息披露透明度，增强投资者对上市公司的了解，近期，深交所结合指引的执行情况及市场发展变化，启动并完成了对《指引》的修订工作。

  目前，国内影视行业发展迅速，高额票房作品越来越多，上市公司与制片人、导演、演员在业务、股权等方面的合作方式不断创新，明星证券化成为市场热点。从当前情况来看，公司的影视作品票房对公司二级市场的股价有较大的推动作用，上市公司与演职人员的合作及业绩对赌事项对上市公司经营有重大影响，也是投资者关注的重点事项，原《指引》相关条款已经对上述事项提出了信息披露要求。

  但是，由于票房收入并不等同于公司的营业收入，如果公司披露的公告中未明确高额票房对公司营业收入的具体影响，则可能会造成对投资者的误导。此外，上市公司与演职人员的合作往往会对公司的未来经营及财务报表产生一定影响。考虑到上述情况，本次修订要求公司披露来源于高额票房电影的营业收入区间，对票房收入与公司实际可确认营业收入之间的差异进行了强调，要求公司提示相关风险。同时，本次修订对上市公司与演职人员的合作提出了具体的披露要求，包括双方具体的合作方式、授权事项、排他性条款等。对于市场普遍关注的明星证券化事项，本次修订要求公司除披露估值基础、业绩承诺等情况外，还需对演职人员入股时的出资作价依据进行说明，与其他投资者的入股价格进行对比，并说明演职人员是否有具体的合作安排。

  在指引修订过程中，深交所坚持以市场导向推进行业披露指引的修订工作。深交所向相关上市公司征求了意见，并对反馈意见进行了逐条讨论、修订、答复，充分考虑了上市公司商业秘密保护和投资者信息需求之间的平衡。同时，本次《指引》修订还征求了3500多名投资者的意见，征求意见显示，83%的投资者会关注公司披露的票房数据，76%的投资者会关注公司与知名演职人员之间的合作事项，86%的投资者认为行业信息披露指引对其投资决策有帮助作用，并希望持续推出相关行业信息披露指引。本次《指引》修订适应了投资者的需求，有利于进一步提高影视行业信息披露的透明度。

  （朱筱珊）

  海外央行“暗战”开打

  除了去年12月加息一次的美联储，这两年绝大多数央行都在为刺激经济“放水”，全球货币政策从未如此宽松。不过，面对英国脱欧后全球股市连番上涨，发达国家央行似乎开始有所顾忌。

  据路透社统计，今年二季度全球央行月均降息12次以上，5月更是达到16次，为去年年初以来的最高水平。本周，美联储前主席伯南克和日本首相安倍晋三会面，伯南克在这一关键时刻与日本高层“密会”，时间如此巧合，似乎预示日本央行可能亮出“直升机撒钱”大招。最近，日本股市连续上涨，就是因为投资者猜测日本将成为第一个公开执行“直升机撒钱”的国家。日本内阁府也已经发布刺激计划公告，强调必须采取全面大胆的经济措施加速未来投资。日本将积极利用当前低利率环境，促进财政投资和贷款项目。

  与日本的全力宽松不同，美联储何时会继续加息一直是市场讨论的焦点。这时，“鹰派”特点再次显现，美国费城联储主席哈克对英国“脱欧”对美国经济的影响表示不屑一顾，更强调美联储今年仍可能会有两次加息。美联储6月贴现利率会议纪要则显示，在上次美联储政策会议前，6家地方联储赞成上调贴现率25个基点，即支持加息的地方联储已增至半数。贴现率是美联储对商业银行提供贷款的利率，一般为银行的最后资金渠道。美联储可以通过变动贴现率来调节货币供给量和利息率，从而促使经济扩张或收缩。

  而在昨日，原本市场预计英国央行将决定自2009年来的首次降息，英国央行行长卡尼此前讲话也暗示今夏会降息。不过，让市场大吃一惊，英国央行宣布维持基准利率在0.5%不变，同时维持购债规模3750亿英镑不变。

  英国脱欧风险已成过去式，风险资产却迎来“小阳春”，美股更再创新高，这很大程度上是受到全球货币宽松预期的提振。如今，美日英央行似乎有点不同步，这样的“暗战”不禁让人想起2015年上半年全球央行“货币战”。当时，市场已经开始猜测美联储的加息时点。而另一方面，隔海相望的日本和欧洲央行却不得不用更大的宽松幅度，为疲软的经济不断注入兴奋剂。而2015年下半年和年初的股市走势，尤其是美联储加息“大招”预热时给新兴市场带来的冲击，相信每个投资者都记忆犹新。现在，宽松周期意外延长可能意味着资产泡沫进一步堆积，投资者也需警惕未来市场波动加剧的风险。

  （吴家明）