证券时报多媒体数字报

  官兵/漫画

  在众多经济数据中，民间投资增速无疑是今年最受市场关注的数据之一。1-5月份，民间固定资产投资增速降至3.9%，5月份的同比增速只有0.98%。而仅仅在4年前，这一数据还保持在30%的高位上，从这个趋势来看，民间投资增速降为0乃至负数，或许也只是“分分钟”的事了。

  这一数据公布后，市场对民间投资的关注度越来越高，这不仅是因为数字上呈现出来的这种急速下滑的态势，更是因为民间投资这个行为之于整个经济体和未来趋势的重大意义。传统而言，中国经济依靠“三驾马车”（投资、出口和消费）驱动，而在这三驾马车中，发力最大的无疑是“投资”那驾。

  民间固定资产投资增速下滑，最直白的理解就是企业不愿花钱扩张生产了。联系到这一现象发生的大背景，其背后的原因也就显而易见。其大背景是，随着经济社会发展阶段的切换，原有的以人口红利和市场基本需求为支撑、以粗放方式生产制造和出口的发展模式难以为继，GDP以超过10%的速度高速增长的情形得以终结，宏观经济增长乏力，需求不足，产能过剩，产业需要转型，经济需要寻求新的支撑点。

  企业不愿意花钱扩张生产，其原因无非这么几条：担心钱白花了，无法获得足够的收益弥补投资所耗；没有足够的钱用于扩大投资生产；有钱，也愿意投资，但是种种障碍所限，很难落实和执行。

  笔者认为，这几条理由，当下都对应有客观现实存在。比如第一条，企业不愿意投资，其实表明的正是企业家对可预见的未来信心不足。“权威人士”对经济的判断让大家对短期内经济回升不抱希望，同时，市场认为，目前政策传导的方向似乎不够明朗有力；第二条，没有钱投资，虽然央行小心呵护流动性，市场资金充裕，但是对于某些行业和某些企业而言，融资难的现象仍然很明显；第三条，难以落实和执行，从政府针对民间投资增速下滑组织的专项督查所获得的反馈来看，地方政府管理服务还存在缺失疏漏、监管不力，很多中央政策都存在不能落地的问题。

  民间投资增速数据公开后，对其担忧之声四起。这个数据所提示的确实是比较悲观的事实，但是也不全然如此，担心的同时，也应认识到，民间投资增速下滑的背后有某种必然性。如前文所述，这是在经济转型、产业结构调整的大背景下必然要出现的一个现象。此前的民间投资，主要是针对于房地产行业和能源、制造等行业所进行的投资，这些行业正是当前产能过剩、亏损严重的那些行业，在去产能和供给侧改革的背景下，投资下滑自然在情理之中。

  所谓的经济转型，正是指从之前以投资为主导、以粗放制造为生产方式的发展模式，转变为，以需求为导向、以专业细分和精耕细作为生产方式的增长模式，在这个过程中，投资所扮演的角色本来就需要转换。

  另外，民间投资下滑的同时，经济体中出现的一些积极因素也应当引起重视。比如，技术改造带来的转型升级的迹象已经出现。3D打印和机器人等话题持续火爆，虽然在某种程度上确实有炒概念的嫌疑，但是在实际生产活动中，机器代人，工业互联网方式生产等已经能被明显的观察到。特别是在长三角一些制造业企业，这些年由于人力缺乏和成本上升，机器人生产已经很普遍了。

  在今年的达沃斯论坛上，李克强就说到，每次到传统产业占主导地位的地方去看，可能有压抑甚至是沮丧，但是到那些新的产业，运用新的工业革命发展迅猛的地方和企业去看，就感到新经济所带来的不仅是曙光，而且是照耀这个土地的光芒。