证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 张欣然

  今年上半年，券商债券业务（企业债、公司债、可转债、短期融资券、金融债等）从承销金额到承销数量都实现快速增长。

  证券时报·券商中国记者据有关数据统计，今年上半年，91家券商累计承销债券2.37万亿，同比增166.29%。此外，债券承销金额过百亿的券商共47家，较去年上半年的24家增近一倍；承销债券超过130只的有5家，而去年同期超过100只的仅有1家。

  “债券市场的火爆是券商不断加大投入发展债券业务的主因。”华南一家券商的固定收益部副总经理称，由于近年来首次公开募股（IPO）贡献越来越少，债券业务量暴增带来的利润显得可观，债券团队在券商中的地位也越来越高。不过，随着债券违约等风险的不断暴露，也有不少券商开始主动收缩债券业务。

  券商债券发行井喷

  统计数据显示，截至6月30日，今年上半年91家券商共承揽2779单债券，同比增长143.56%；累计债券发行金额2.37万亿，较去年同期的0.89万亿增加1.48万亿，同比增166.29%。

  统计数据显示，今年上半年涉足债券承销市场的券商中，中信建投、国泰君安、中信证券、招商证券四家券商的债券承销金额累计均超过千亿。此外，海通证券、中金公司、广发证券、光大证券、平安证券等43家券商的债券承销金额也在100亿以上。

  值得注意的是，前述47家券商的债券承销金额，在整个券商行业的占比达九成。而去年上半年，债券承销金额过百亿的券商有24家，其中过千亿的仅有中信证券一家。

  从券商债券承销规模看，中信建投以2356.92亿元的承销金额在所有券商中位列榜首，并在所有债券承销机构中位列第七，在整个债券市场份额的占比达3.02%；紧随其后的是国泰君安，累计承揽1952.38亿，在所有债券承销机构中位列第十。这也是首次有两家券商挤进债券市场中的承销前十。券商中排名第三的是中信证券，累计承销规模达1900.03亿元。

  去年同期，上述3家券商同样是券商债券承销榜单前三名，不过座次有所不同。去年上半年，摘得桂冠的是中信证券，总承销金额1205.67亿元；其次是中信建投，总承销规模874.77亿元；国泰君安总承销605.05亿元。

  从券商债券承销数量来看，今年上半年，中信建投、国金证券、国泰君安、中信证券和招商证券承揽的债券数量均超过130只，分别为232只、154只、151只、141只、132只。而去年上半年承销数量过百只的仅有中信证券一家。

  中小券商“弯道超车”

  今年上半年，不少中小券商债券业务十分突出，如平安证券、国海证券、天风证券、长城证券、中山证券等的债券业务增速迅猛。

  从券商债券承销榜单排名来看，平安证券从去年上半年的第23名上升至第10名，承销金额从去年上半年的108.85亿元，增长至663.92亿元。国海证券更是从去年上半年的第51名上升至13名，承销金额从23.9亿元升至460.18亿元。去年上半年排名靠后的华英证券，今年上半年成功承揽16只债券，上升至券商债券承销榜单第41位。此外，中投证券、中泰证券、西部证券、华创证券、德邦证券同比亦都有较大进步。

  有人进步，也有人退步。Wind数据统计显示，今年上半年同比退步的券商有国开证券、高盛高华、恒泰证券、大通证券、东北证券等。以高盛高华为例，该公司从去年上半年的第26名退步至第53名，债券承销数量从14只降至9只。恒泰证券从去年上半年的第32名降至第75名，债券承销数量从31只减少至14只，承销金额同比下降65%。

  业务规模的上升带来收入的“水涨船高”。北京一家中型券商的固收负责人透露，2015年该券商的债券承销收入约3.4个亿，而债券交易及投资收入有6个亿，初步估算，债券业务的收入贡献约占该券商收入总额的近三分之一。

  今年上半年券商承销2.37万亿的债券，如果按照券商平均1%的费率计算，大约能为整个行业贡献237亿元承销费。

  与IPO项目相比，券商承销一单债券的承销费相对较低，承销周期也较短。

  据深圳一家拟上市券商投行负责人介绍，通常承销一单债券项目需要2～3个月，券商投入的人力成本远不及IPO项目。IPO项目耗时过长且受政策影响较大，如今不少做股权项目的投行人士都转战债券承销市场。

  不过，在券商债券业务不断扩容的同时，随着债券违约等风险的不断暴露，也有不少券商开始收缩债券业务。不少债券人士在接受记者采访时表示，今年已经开始收窄债券业务。“不再为了冲规模而跑业务，而是有选择性地开展。”北京一家上市券商固收人士表示。