证券时报多媒体数字报

  王宸

  美股近来屡创历史新高，英国退欧冲击很快消散，这一方面是全球投资者无处避险，才涌进美股美债，另一方面美国经济数据有所好转，有一些行业龙头带动大盘创出新高。有些人据此认为撤出美股就是踏空，错失了这一波行情，事实真的是这样吗？美股从来不缺做空大鳄，索罗斯就在积极寻找机会做空，甚至要做空全球经济。所以，踏空美股无需后悔，还是小心拉高出货吧。

  经济数据好转必然令美联储加息落地并提前，这对美股继续创出历史新高构成严峻挑战，按照通常的逻辑，现在美国经济数据好转，美联储加息，美股受压处于逻辑链条的末端，且美联储加息是充分条件，美股展开盘整蓄势回落才是常理。

  在英国脱欧的刺激下，欧美避险资金不计一切后果地涌进美股美债，一波创历史新高的资金行情就这样展开，短期内做空美股确实很危险：一旦叠加经济数据向好的刺激，做空者就可能出现大面积亏损。

  但是，投资者也许注意到了，标普指数连续4日创出历史新高后歇脚了，美国三大股指基本结束连涨势头，高位盘桓犹豫。投资者不要忘了2015年，美股也在一片欢呼中创历史新高，后来跟随欧洲股市一起暴跌。

  从历史上的突破来看，如果美股从目前的价位再上拉一波牛市，就需要不断地向上冲击，突破历史新高将成为常态，但是目前很难见到这样的支撑性论据。美股新高更多的是一波全球性的资金波动行情，而这样一波行情中，还有亚洲股市伴随大涨，诸多做空大佬虽然歇声，但却未见转折性改变，倒是支持利率正常化、支持加息的居多，所以美股目前这个价位，相对于今年，甚至相对于2015年都很难说是踏空。

  欧美市场有一句著名的谚语“死猫跳”，这个比喻非常形象，在原油牛市等诸多金融市场中都曾经出现过，可以说是欧美金融市场中的经典之语。现在用“死猫跳”形容美股确实有点过早，但是形容原油等却入木三分，死猫跳也好，活猫跳也罢，有美联储加息横亘在前，一切都将水落石出。

  美联储加息幅度不会很大，但主要的是改变市场投资者的心理预期，以及引导市场树立长期利率走高的预期，同时也会帮助市场投资者树立对美国经济复苏的信心；对于金融市场来说，就是低利率时代终将结束，资产狂欢终将落幕，对于美股美债的影响自然不言而喻。

  美股是机构主导的市场，机构自然也不会逆势行动，但顺势而为，拉高出货却未尝不可，等到羊群反应消散，等到大潮落尽，才会知道谁在裸泳，不是吗？

  对于美股美债来说，或许英国退欧是一个小插曲，这个小插曲无论怎样具有戏剧性，市场终将回归本来的轨道，特别是中长期的轨道，美股调整是必然的。从这些来看，“踏空美股”还需要后悔吗？