证券时报多媒体数字报

  基金管理人：广发基金管理有限公司

  基金托管人：中国工商银行股份有限公司

  报告送出日期：二〇一六年七月二十日

  §1 重要提示

  基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

  基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2016年7月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

  本报告中财务资料未经审计。

  本报告期自2016年4月1日起至6月30日止。

  §2 基金产品概况

  ■

  §3 主要财务指标和基金净值表现

  3.1 主要财务指标

  单位：人民币元

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  注：（1）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

  （2）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

  3.2 基金净值表现

  3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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  3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

  广发改革先锋灵活配置混合型证券投资基金

  累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图

  (2015年7月27日至2016年6月30日)

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  注：（1）本基金合同生效日期为2015年7月27日，至披露时点本基金成立未满一年。

  （2）本基金建仓期为基金合同生效后6个月，建仓期结束时各项资产配置比例符合本基金合同有关规定。

  §4 管理人报告

  4.1 基金经理(或基金经理小组)简介

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  注：1.“任职日期”和“离职日期”指公司公告聘任或解聘日期。

  2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

  4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

  本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其配套法规、《广发改革先锋灵活配置混合型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，基金运作合法合规，无损害基金持有人利益的行为，基金的投资管理符合有关法规及基金合同的规定。

  4.3 公平交易专项说明

  4.3.1 公平交易制度的执行情况

  公司通过建立科学、制衡的投资决策体系，加强交易分配环节的内部控制，并通过实时的行为监控与及时的分析评估，保证公平交易原则的实现。

  在投资决策的内部控制方面，公司制度规定投资组合投资的股票必须来源于备选股票库，重点投资的股票必须来源于核心股票库。公司建立了严格的投资授权制度，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。在交易过程中，中央交易部按照“时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡”的原则，公平分配投资指令。监察稽核部风险控制岗通过投资交易系统对投资交易过程进行实时监控及预警，实现投资风险的事中风险控制；稽核岗通过对投资、研究及交易等全流程的独立监察稽核，实现投资风险的事后控制。

  本报告期内，上述公平交易制度总体执行情况良好，不同的投资组合受到了公平对待，未发生任何不公平的交易事项。

  4.3.2 异常交易行为的专项说明

  本公司原则上禁止不同投资组合之间（完全按照有关指数的构成比例进行证券投资的投资组合除外）或同一投资组合在同一交易日内进行反向交易。如果因应对大额赎回等特殊情况需要进行反向交易的，则需经公司领导严格审批并留痕备查。

  本投资组合为主动型开放式基金。本报告期内，本投资组合与本公司管理的其他主动型投资组合未发生过同日反向交易的情况；与本公司管理的被动型投资组合发生过同日反向交易的情况，但成交较少的单边交易量不超过该证券当日成交量的5%。这些交易不存在任何利益输送的嫌疑。

  4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

  4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析

  市场回顾：

  市场2016年1季度市场经历了第三次股灾，熔断下跌给所有的投资者都带来了损失，2季度市场逐步自我修复，指数稳定在一定区间运行，细分行业和个股分化逐步加大。

  从市场表现来看，2016年2季度上证综指下跌2.47%，创业板下跌0.47%，行业表现来看，有色行业、新能源汽车、半导体行业独领风骚，表现优秀，板块个股也不断扩散，另外白酒、食品饮料也有所表现，而15年被大家追捧的互联网、军工、新兴技术等行业表现落后。

  操作回顾：

  2季度以来，改革先锋逐步收复了部分1季度的跌幅。回顾市场，更加注重于景气行业以及个股的选择配置，比如有政策强力支持的新能源汽车、半导体行业；也比如有色中的稀土行业。同时市场也注重基本面改善的行业，比如家电、白酒等。改革先锋也根据市场变化做出了策略、仓位和结构上的调整，取得了一定效果。一方面选择目前景气度高的行业中，估值相对合理的个股，另一方面也提前布局下一阶段可能还会出现的高景气板块中的个股。总体来讲，2016年都以稳健的操作风格为主。

  4.4.2报告期内基金的业绩表现

  本报告期内，本基金净值增长率为3.76%，同期业绩比较基准收益率为-0.81%。

  4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

  （1）市场展望：

  2016年国内经济依然是L型走势，地产1-2月份上涨后，3月份就开了调整，周期品在1季度有过一波供给收缩的涨价行情，2季度需求没有跟上导致也没有特别的表现。货币方面，M1M2的增速在逐步下降，但是不排除由于经济下行、汇率贬值的压力，未来再次降准的可能性；全球来看，英国脱欧暂时使得美国加息延后，所以国内难得赢了的一段喘息期。

  今年上半年市场有一个明显特点：从指数看是熊市，而从少数细分行业看却是大牛市，因为个股估值和增速已经严重不匹配，其程度不亚于2015年的互联网金融。所以下半年整体指数我认为机会不大，大概率还是在一定的区间震荡，存量博弈的过程中，仍然会有新的景气行业出现，使得市场依然具有一定的赚钱效应。

  （2）看好的投资方向：

  短期来看，新能源汽车以及半导体已经具有了相当可观的涨幅，而其中个股估值也严重超过了其2年内的业绩增速，从这个角度而言，这2个行业存在一定的风险。3季度是A股的蜜月期，国内外的环境相对都比较好，所以机会更多的在上半年跌幅较大、滞涨的板块中出现，优选个股、注重估值是比较好的策略。

  而中长期来看，改革、转型是未来10年经济发展的关键词，符合社会、经济发展方向的行业和公司是未来最大的投资机会，一方面比如传统制度的改革，如军队改革、国企改革等；另一方面如新兴的经济增长点，如互联网、信息化与智能化、新型生物技术、环保与新能源、高科技、新材料技术等等。

  §5 投资组合报告

  5.1 报告期末基金资产组合情况

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  5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

  5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合

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  5.2.2报告期末按行业分类的沪港通投资股票投资组合

  本基金本报告期末未持有通过沪港通投资的股票。

  5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

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  5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

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  5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

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  5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

  本基金本报告期末未持有资产支持证券。

  5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

  本基金本报告期末未持有贵金属。

  5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

  本基金本报告期末未持有权证。

  5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

  （1）本基金本报告期末未持有股指期货。

  （2）本基金本报告期内未进行股指期货交易。

  5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

  （1）本基金本报告期末未持有国债期货。

  （2）本基金本报告期内未进行国债期货交易。

  5.11 投资组合报告附注

  5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体在本报告期内没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

  5.11.2报告期内本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。

  5.11.3 其他各项资产构成

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  5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

  本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

  5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

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  §6 开放式基金份额变动

  单位：份

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  §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

  7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

  单位：份

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  7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

  本报告期内，基金管理人不存在运用固有资金（认）申购、赎回或买卖本基金的情况。

  §8 备查文件目录

  8.1 备查文件目录

  （一）中国证监会批准广发改革先锋灵活配置混合型证券投资基金募集的文件

  （二）《广发改革先锋灵活配置混合型证券投资基金基金合同》

  （三）《广发基金管理有限公司开放式基金业务规则》

  （四）《广发改革先锋灵活配置混合型证券投资基金托管协议》

  （五）法律意见书

  （六）基金管理人业务资格批件、营业执照

  （七）基金托管人业务资格批件、营业执照

  8.2 存放地点

  广州市海珠区琶洲大道东1号保利国际广场南塔31-33楼

  8.3 查阅方式

  1.书面查阅：查阅时间为每工作日8:30-11:30，13:30-17:00。投资者可免费查阅，也可按工本费购买复印件；

  2.网站查阅：基金管理人网址：http://www.gffunds.com.cn。

  广发基金管理有限公司

  二〇一六年七月二十日