（上接B6版）

  注：服装板块自2008年转型升级以来，公司主要抓研发和销售终端，近几年产能未有扩张，随着销售规模的增加，公司产能不足部分主要通过向合格供应商采购成品解决，因此像西裤、内衣等产能利用率超过100%；部分产销率超过100%，主要是销售部分存货后反映在统计数中。季度数据仅供参考。

  从产销情况看，公司产销量稳步增长，近几年来各产品产销率均保持在95%左右。各产品由于原材料价格小幅波动、各种人力成本上升等综合因素，价格走势有所波动。2014年较2013年末出厂成本均价波动幅度分别为：文胸上涨1.73%、家纺上涨1.06%、羽绒服上涨2.79%、西服上涨2.79%、内衣上涨0.39%。2015年较2014年末出厂成本均价波动幅度分别为：文胸下降0.75%、家纺下降0.15%、羽绒服上涨0.08%、西服下降3.06%、内衣上涨0.04%。2016年较2015年末出厂成本均价波动幅度分别为：文胸上涨2.09%、家纺上涨1.6%、羽绒服上涨0.41%、西服下降2.96%、内衣上涨1.12%。2017年1-6月较2016年末出厂成本均价波动幅度分别为：文胸下降4.67%、家纺下降1.28%、羽绒服下降0.21%、西服上涨0.61%、内衣下降1.64%。

  定价策略上，一方面公司每年根据成本原则，会有固定的加价倍数，不过2011年以来涨价幅度较往年较大，主要是广告投入较前几年有所增加，而原材料的成本、人力成本、各项支出增幅均超过往年。另一方面，公司在产品定价时会参考竞争对手的定价，例如红豆男装的价格区间就是在海澜与七匹狼之间。

  2015年服装板块分区域销售情况如下:

  表3--13 2015年服装板块分区域销售情况

  单位：万元、%

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  2016年服装板块分区域销售情况如下:

  表3--14 2016年服装板块分区域销售情况

  单位：万元、%

  ■

  表3--14：2017年1-6月服装板块分区域销售情况表

  单位：万元、%

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  从经营方式来看，公司现在已从原先的工业制造逐步转变为商业经营，更加注重品牌营销和门店管理，在销售方面，公司打破了原来单一的“订货会”销售模式，近几年逐步发展了连锁专卖、电子商务平台、手机微信店等创新型销售模式，并专门为新型销售模式配备了物流仓储系统、电子督导系统、财务管理系统、客户关系管理系统等高效信息化系统，确保从货品到销售的有效衔接。新的销售模式能更好地使公司了解市场的需求和动向，以开发出适销对路的产品，有效避免了产品设计滞后、存货风险高等问题。

  2008年初，公司顺应市场发展趋势，以淘宝等第三方平台为切入点，开始进入电子商务。2011年，公司对电子商务的多种形态进行实践和探索，如B2B红豆网络订货平台、B2C红豆商城、D2C高端定制等，同时公司也进一步统筹利用淘宝、京东和微信等第三方平台资源，完善网络销售渠道，近几年来运作情况良好。

  从销售网络看，2006年公司开始整合销售网络，提出“大力发展商场、专卖店销售，提升产品的档次和品位，加大品牌宣传，提高产品附加值”的全新经营模式。经过几年的发展，公司连锁专卖店已经形成一定规模，未来公司战略重点主要在加强渠道建设，稳步推进红豆四大品牌连锁专卖网络。在连锁专卖的经营战略上，根据公司管理层推出最新的“五化”策略（即人才专业化、产品休闲化、经营标准化、管理信息化、门店优质化），公司在发展策略上同步也作了调整，将更重视门店的优质化、提升单店业绩，更为重视渠道质量的提高而非单纯数量的扩张，对于业绩不佳的门店不断进行调整撤并。截至2017年6月末，红豆男装自营店和加盟联营店共开立1541家。红豆居家专卖店将打造为居家生活购物区，市场着重瞄准二三线城市。

  近三年及一期发行人服装板块网络销售情况如下:

  表3--15 近三年一期发行人服装板块网络销售情况

  单位：万元、%

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  发行人自营店和加盟店拓展计划见下表：

  表3--16 发行人自营店和加盟联营店拓展计划

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  自营店的结算模式为当日营业额于次日汇到公司指定账户，运作方式为一切投入费用由公司负担，公司自负盈亏；加盟联营模式即门店由加盟联营商自筹资金提供稳定的经营场所和完善的物业保障，拥有门店所有权，公司授权加盟联营商在指定门店内销售公司品牌产品，加盟联营商接受公司的经营理念和管理模式并委托公司对门店以公司自有的品牌专卖形式进行经营管理，双方每月根据实际销售额按协议约定进行分成结算的方式。在这种合作模式下，加盟商只需承担门店租金和相关费用，不必具体参与门店的管理。该模式有利于公司实现对品牌、加盟联营店的统一管理，同时兼顾公司、加盟商、供应商的利益，实现共赢。目前公司经营模式已逐渐转型为品牌零售和传统批、网销等渠道，2014-2016年度及2017年1-6月公司品牌零售自营店和加盟联营店收入占公司服装板块收入的比重分别为42.3%、43.85%、47.06%和47.94%。呈逐年上升趋势，其余均为批发等渠道收入，公司营销转型初见成效。自营店和加盟联营店各自销售占比情况详见下表。

  表3--17 近三年一期发行人自营店和加盟联营店销售情况表

  单位：%

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  表3--18 2016年服装板块前五位销售客户情况

  单位：万元、%

  ■

  表3--18：2017年1-6月服装板块前五位销售客户情况

  单位：万元、%

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  在国际市场方面，公司采用新的视角来看待出口业务，市场决策首先立足于规避汇率风险和交易风险。2014年-2016年，公司服装出口总额分别为11,695.17万美元、12,560.74万美元、10,513.92万美元。公司现与美国、日本和欧盟等主要国家和地区的多家国际服装贸易大公司建立了长期、友好、稳定的合作关系，还在纽约、洛杉矶设立了分支机构。另外，公司已在柬埔寨建设的西港园区入驻西服和衬衫的生产线，且由于柬埔寨当地的招商政策和我国商务部对走出去企业的资金支持，出口贸易业务将逐步转移到该园区的入驻企业。公司将充分利用当地优惠的税收政策和我国的补贴支持来增大利润空间。

  （1）纺织方面

  纺织方面，公司控股子公司居家公司拥有无锡红豆棉纺公司100%股权，下属淮安棉纺厂生产车间，该生产车间于2006年7月动工兴建，淮安棉纺厂拥有22,500平方米钢结构标准化车间一座，5万锭的生产基础，可年产32～80支棉纱2,600吨。目前该工厂已停产。

  （2）生产环保方面

  公司服装生产过程主要为成衣加工，无化工材料，也无生产污水，对周围环境影响极小，一些轻微的污染主要来源于加工机器运转所产生的噪音、整烫服装时产生的少量雾气、服装裁剪剩余的边角布料、线头以及员工生活垃圾、污水，公司不存在严重污染情况，符合环保要求。公司近三年及一期，无发生重大安全及环保事故。

  总体看，公司服装主业稳步发展，主导产品竞争力强，品牌知名度高，随着销售网络的不断完善，运营商经营模式市场覆盖面不断扩大，逐步抢占全国市场。公司经营目标为服装板块3年后利润过10亿元，并打开一、二线城市市场局面，逐步形成以市区繁华地带为商场专卖店和自营店、外围是加盟店的格局。

  2．橡胶轮胎板块

  （1）概况

  发行人旗下江苏通用科技股份有限公司于1995年进入橡胶行业，从生产摩托车轮胎开始，经过几年的建设，形成涵盖子午线轮胎、斜交胎及摩托车胎的产品系列，并形成内销品牌“千里马”、“赤兔马”、“驰威福”、“喜达通”，出口品牌“QIMA”、“CTM”。2012年营业收入47.64亿元，占比27.75%；2013年营业收入37.17亿元，占比22.16%；2014年营业收入35.02亿元，占比20.31%；2015年营业收入32.15亿元，占比19.12%；2016年营业收入33.36亿元，占比20.01%；2017年1-6月营业收入17.42亿元，占比20.93%。目前公司对全钢子午线轮胎产品进行扩产，新增200万套全钢子午线轮胎是国家大力支持且符合轮胎发展趋势的真空无内胎项目，通过产品的转型升级，达到产品结构的全覆盖，从而满足不同市场的需求。2011年6月，该项目厂房全部完工，生产流水线前道密炼生产车间设备已安装完毕，并调试结束，其他车间压延、压出、压型、裁断、成型、硫化等主体设备已全部到场并安装调试，2011年9月份开始试生产，目前产能正逐步释放，2015年产能已达150万套，预计2017年产能将全部释放。

  （2）生产能力及设备方面

  公司重视内部管理，严格按技术施工标准进行生产，推进精益生产管理模式，执行“5S管理、自主保全管理、快速处理管理、OE管理”，在现场、设备、特发事件等方面提高了员工的质量意识，轮胎生产工厂成为集团的“精益生产”样板工厂。在产品质量方面，公司建立了检测中心，所有原材料必须检测合格后方可入库供生产使用，并对供应单位实行质量一票否决制。公司每个车间均配备车间质量员、工艺员，专门对轮胎生产进行过程检验、跟踪过程质量，同时还专门成立了工厂质量寻检员，对质量进行二道检测，并对车间质量员的漏检率进行考核。公司对成品的外检测、内部的X光机检测率达到100%。

  公司拥有先进的生产、试验设备和一批专业的工程技术人员，并成立了江苏省全钢载重子午线轮胎工程技术研究中心，专门从事轮胎等高分子材料领域的高新技术研发。公司先后成功研发生产了矿山型载重子午胎、承载型载重子午胎、长途运输型子午胎及真空胎、斜交农用车系列轮胎、轻卡系列轮胎、叉车系列轮胎等系列产品。2008年公司被评为江苏省高新技术企业，先后通过国家强制性认证（3C认证）、欧盟经济委员会ECE产品认证、ISO9001：2008版国家质量认证体系、美国DOT认证、ISO/TS16949：2009美国质量认证、ISO14001：2004环境管理体系等认证。

  从生产能力看，公司通过自主研发和外部技术合作，形成了包括全钢载重子午线无内胎和有内胎系列轮胎、全钢轻卡子午线无内胎和有内胎系列轮胎、斜交农用车系列轮胎、斜交轻卡系列轮胎、斜交载重系列轮胎、斜交叉车系列轮胎以及斜交精品系列汽车轮胎等产品类型。现公司已形成年产全钢子午线轮胎350万套、斜交汽车轮胎150万套、摩托车轮胎600万套、内胎500万套的生产规模。新增200万套全钢子午线轮胎达产后，公司全钢子午线轮胎产能将达到年产400万套的规模。

  （3）原材料采购方面

  公司生产轮胎的主要原材料有：天然橡胶、合成橡胶、钢帘线、炭黑、氧化锌及其他化学助剂，其中占成本比重最高的是天然橡胶，达40%左右，其价格波动幅度较大。公司通过把握库存量，密切跟踪市场价格，适时买进原料，力求控制原材料成本。公司轮胎业务主要原材料采购的结算方式有现汇、信用证、承兑等方式，其中承兑结算占比52%、信用证结算占比28%、现汇结算占比20%。截至募集说明书签署日公司未持有期货合约。公司轮胎业务主要原材料采购的结算方式有现汇、信用证、承兑等方式。

  表3--19 公司近三年一期轮胎主要原材料采购情况表

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  表3--20 2015年公司前五大轮胎原材料供应商情况表

  单位：万元、%

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  表3--21 2016年公司前五大轮胎原材料供应商情况表

  单位：万元、%

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  表3--21：2017年1-6月公司前五大轮胎原材料供应商情况表

  单位：万元、%

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  （3）产品产销情况

  从产销情况看，子午线胎已成为公司最主要的轮胎产品，产品附加值高，2013年平均市场价格为1,532元/条，产量262万条，销量251万条，实现销售额328,775万元。2014 年平均市场价格为1,249.79元/条，产量301.09万条，销量276.34万条，实现销售额295,188 万元。2015年平均市场价格为1,071.79元/条，产量315万条，销量297万条，实现销售额272,145万元。2016年平均市场价格为973.06元/条，产量339万条，销量346.65万条，实现销售额288,301万元。近三年及一期来，公司子午线胎等产品平均售价有所降低，主要是因为轮胎产品的主要原材料进口天然橡胶价格总体呈现逐步回落态势，从2011年初的接近3,000美元/吨开始下降，至2016年12月仅1900美元/吨，而同期公司轮胎产品销售价格下降幅度小于原材料价格下降幅度，轮胎产品利润空间变化不大。

  目前，公司的子午线胎产品销售情况良好，新生产线的部分产能将用于生产高端客车系列产品，包括城市公交、豪华大巴等。斜交胎和摩胎的产品附加值较低，公司对斜交胎和摩胎压缩生产，公司轮胎业务主要产品的销售结算方式有现汇、信用证、承兑等方式。

  表3--22 近三年一期发行人主要轮胎产品生产情况表

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  注：发行人斜交胎及摩胎产能利用率低的原因：1、公司对项目及部分产品进行技术改造 2、产品结构调整：斜交胎新增工程轮胎项目，摩胎新增半钢项目。3、2016年1-3月产量未年化。

  表3--23 2015年橡胶板块前五位销售客户情况表

  单位：万元、%

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  表3--24 2016年橡胶板块前五位销售客户情况表

  单位：万元、%

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  表3--24：2017年1-6月橡胶板块前五位销售客户情况表

  单位：万元

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  表3--25 2015年橡胶板块分区域销售情况表

  单位：万元、%

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  表3--26 2016年橡胶板块分区域销售情况表

  单位：万元、%

  ■

  表3--26：2017年1-6月橡胶板块分区域销售情况表

  单位：万元、%

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  公司2017年1-6月产品市场分布为：替换市场占90.09%，出口市场占8.59%，配套市场占1.32%。

  替换市场是相对于配套市场而言，配套市场是为整车生产厂家提供配套服务，而替换市场即维修市场。公司产品销售布局为：在替换市场，目前在全国建立了36个营销管理服务中心，已基本做到国内市场全覆盖。今后公司将更好地贴近市场，同时建立客户关系管理，通过完善售前、售中、售后服务，强化服务功能，巩固市场份额。在配套市场，公司将在原有陕西重汽、二汽配套的基础上，增加与一汽、北汽福田、山东重汽等总装厂的深度合作。在出口市场，在原东南亚市场的基础上，公司将加大对欧美、中东、非洲市场的开发力度，择优选择，目前出口国家主要是智利、秘鲁、巴基斯坦、马来西亚、印尼等。通过对项目进度的严格控制和对自身品牌的提升，并结合销售建设网络的不断完善，公司力争两年内在橡胶轮胎业务板块达到80亿的销售规模。

  （5）生产环保方面

  橡胶轮胎板块生产过程中主要污染物有：废水、废气、硫化烟气、固体废物、噪声。

  废水主要为生产废水和生活废水。生产废水主要为冷却废水，经公司污水处理公司预处理后回用；废气主要为炼胶烟气、硫化烟气等，炼胶烟气采用布袋除尘机活性炭吸附的方法处理，硫化烟气采用活性炭吸附的方法处理。固体废物严格按环保要求设置固废堆放场地，部分废弃物委托无锡市工业废物安全处置有限公司处理。噪声方面：生产区域内的噪声来自机动设备的运转、液体管道中流动、气体管道中流动等，处理方法主要有：合理布置噪声源、选择低噪声设备、在建筑采取隔声措施、加强对设备的维护保养，定期检修，避免由于设备性能差而增大机械噪声的现象发生。

  公司近三年及一期，无发生重大安全及环保事故。

  3．房地产板块

  发行人2002年开始从事房地产业务，开发主体为无锡红豆置业有限公司（注册资金5亿元，其中江苏红豆实业股份有限公司出资3亿元，江苏红豆国际发展有限公司出资2亿元），该公司自主开发项目，具备二级房地产开发资质（编号：KF04953），资质年检正常。

  2009年至2017年6月末，发行人累计房地产施工面积约213.09万平方米，竣工面积逾176.26万平方米，销售面积128.97万平方米。2014年完成营业收入176,870.41万元，占比10.26%，主要是部分在建楼盘转入销售实现收入。2015年营业收入132,149万元，占全部营业收入7.86%，较2014年比重减少25.28%，主要是因为部分楼盘尚在建设中，未完全交付而结转收入。2016年完成营业收入172,734万元，占比10.36%。2017年1-6月营业收入104,800万元，占比12.62%。随着项目后续开发进度，公司预计2017年-2019年的营业收入占主营业务收入的比重分别为6%、6.5%、7%。

  表3--27 公司房地产开发情况表

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  表3--28 公司已开发房地产项目情况表

  单位：万平方米、万元、%

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  经过十多年发展，公司房地产板块已初具规模。目前开发重点主要在镇江、无锡、东港、淮安等地，并成立了相应的项目公司，包括镇江开发公司（香江花城、江南府邸、红豆商业广场）、无锡开发公司（无锡红豆国际广场项目、人民路九号地块项目）、东港开发公司（红豆花园A区项目、东港红豆广场项目、宜东苑项目、怀仁西地块）、淮安开发公司（红豆美墅项目、红豆国际商务城项目）。公司的房地产项目在无锡树立了良好的品牌形象，先后荣获：“江苏省房地产50强企业、中国房地产500强企业，江苏省诚信开发企业、中国十大风尚名盘、广厦奖、引领中国最具投资价值楼盘、中国城市新地标”等百余项荣誉。

  目前公司在建的项目主要是红豆国际商务城、锡东新城项目B（香江豪庭项目）、红豆美墅三期、万花城市广场（镇政府）、锡东红豆财富广场项目（A栋）等。

  目前公司拟建项目是锡东新城地块和XDG-2016-13号地块。项目具体情况见下文公司房地产土地储备情况表和未来三年房地产方面投资规划表。

  2014年度，公司房地产开发完成投资147,589.15万元，新增施工面积39.76万平方米，期末土地储备2.79万平方米，实际销售额176,870.41万元。2015年度，公司房地产开发完成投资114,850.18万元，新增施工面积12.08万平方米，期末土地储备1.8万平方米，实际销售额132,149万元。2016年度，公司完成投资105,969.9万元，期末土地储备15.45万平方米，实际销售额172,733.82万元，净利润2,576.57万元。2017年1-6月，公司房地产完成投资114,831.34万元，新增施工面积21.72万平方米，期末土地储备16.91万平方米，实际销售额104,799.98万元。

  表3--29 截至2017年6月底公司房地产在建项目情况表

  单位：平方、元/平方

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  表3--30 截至2017年6月底公司房地产项目合法性批复情况表

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  从下表看，公司目前土地储备仍主要集中在无锡市内及周边地区。截至2017年6月末，公司土地储备16.91万平方米，已全额支付土地出让金225,277.25万元。

  表3--31 公司房地产土地储备情况表

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  表3--32 公司未来三年房地产方面投资规划表

  单位：万元

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  公司未来房地产开发项目基本锁定在“长三角”的沪宁城市带上，将狠抓设计研发，坚实核心竞争力；未来将其产品定位于中、高端的住房和商用房，满足不同客户的需求，提升产品质量和品位，通过建立品牌知名度来增加产品的附加值。

  发行人目前房地产项目开发主体皆具有相应房地产开发相关资质，且在信息披露中不存在未披露或者失实披露违法违规行为，未受到行政处罚或受到刑事处罚；发行人及下属企业皆诚信合法经营，不存在“囤地”、“捂盘惜售”、“哄抬房价”、“信贷违规”、“销售违规”、“无证开发”等问题，无受到监管机构处分的记录或造成严重社会负面的事件出现。

  4．生物医药板块

  发行人旗下江苏红豆杉生物科技股份有限公司于2004年进入生物医药行业，按照公司的发展规划，形成规模化种植、抗癌原料紫杉醇提炼、盆栽及苗木外销、观光康复的庞大生态健康产业链。公司被评为“江苏省农业产业化龙头企业”、“江苏省农业科技型企业”和“国家级产业化龙头企业”，2013年荣膺“全国生态文明十佳示范企业”。 2014年度，发行人生物医药板块实现营业收入15,559万元，占营业收入总额的0.9%；2015年度，发行人生物医药板块实现营业收入14,677万元，占营业收入总额的0.87%；2016年度，发行人生物医药板块实现营业收入10,357万元，占营业收入总额的0.62%；2017年1-6月，发行人生物医药板块实现营业收入4,838万元，占营业收入总额的0.58%。发行人生物医药板块其中红豆杉盆景苗木销售占比69.20%，原料药和制剂销售占比30.80%。

  公司拥有全球人工培育实生苗最多的万亩红豆杉基地，通过引进新品种以及基地筛选变异品种，建立红豆杉种质资源圃，品种涵盖南方红豆杉、曼地亚红豆杉、欧洲红豆杉、东北红豆杉等，数量达5,000万株，占全国人工培育红豆杉数量的90%以上。上述生物资产按历史成本法入账，计入消耗性生物资产科目，截至2017年6月末该项资产合计24,421.15万元。

  综合利用方面，公司以打造“红豆杉综合利用全球领跑者”为目标，产品包括：红豆杉盆景及苗木、紫杉醇、红豆杉健康枕、靠垫、红豆杉洗化用品、工艺品等系列产品。

  盆景培育方面，除传统土栽盆景外，公司采用现代生物工程技术，运用物理、化学、生物工程等手段，对红豆杉进行水中培养、繁育，标准化生产水培红豆杉系列盆景。自2009 年10 月正式启动盆景销售，公司已在全国开设了400 多家红豆杉盆景专卖店，销售省份从江苏省发展到国内近20 多个省份。目前，公司充分发挥红豆集团的品牌效应，借力集团电子商务发展，从传统的线下销售模式逐步转型成为线上展示、线下体验的O2O 模式的销售网络，通过双微推广，打造全新网销新模式，整合互联网其它绿植资源，为客户提供更透明、多样化选择的消费方式及服务，最终成为花卉绿植行业成为领跑者。

  生物制药方面，公司紫杉醇原料药厂总投资8,000万元，按GMP标准建成28,800平方米标准厂房，拥有国内外最先进的全自动生产线，并配备全套的原料加工设备、先进的检测仪器及配套的污水处理系统。公司形成了紫杉醇粗制品到精品的整套加工工艺，年可提炼300公斤紫杉醇成品。2009年8月，红豆杉药业公司顺利通过了江苏省食品药品监督管理局对紫杉醇原料药的GMP认证现场检查，并获得了国家食品药品监督管理局颁发GMP证书。2009年8月建设完成的一期新型无菌制剂车间，可生产多种规格的抗肿瘤药注射液与冻干粉针，投产后可达到年产600万支抗肿瘤药针剂的能力。2009年8月公司成功收购江苏康希制药有限公司，获得了包括紫杉醇注射液在内的14个药品生产批准文号。公司生产的原料药产品包括紫杉醇、去甲斑蝥素、雷莫司琼和别嘌醇；生产的制剂产品包括紫杉醇注射液、注射用盐酸雷莫司琼、去甲斑蝥酸钠注射液和注射用去甲斑蝥。目前，紫杉醇已经被选入国家医保乙类产品。公司打造了原料药销售和制剂销售两

  大营销网络，截至2016年12月末，公司已建立原料药销售网点56家。制剂采用代理销售模式，目前全国代理商、区域代理商共35家。目前，公司生物医药板块的销售收入不高，主要是由于公司进入医药行业时间不长，尚未进行大规模的生产和销售。公司于2010年9月新的制剂车间获得GMP证书。目前发行人美国FDA注册已经获批，待确定合作外商后将激活。

  该板块生产过程中主要污染物有：废水、废气、固体废物、噪声。废水主要为生产废水和生活废水，处理废水采用生产与生活污水分流制：一般生活污水中的冲厕废水经化粪池预处理后进入污水管网。生产污水经各工序污水缓冲罐汇总后经专用输送泵输送至原料药生产污水预处理装置进行预处理，处理后进入污水管网进行处理。废气：生产工艺中所有溶剂进行浓缩蒸馏回收利用，微量废气采用无组织方式排放。甲醇埋地储罐中自然产生的甲醇蒸汽经24M高排气筒排放。

  空调系统中称量部位直排风采用亚高效过滤器进行过滤。其余部位无损害性气体释放。固体废物：原料药提取采用天然树枝，经溶剂回收后压滤所得的渣用于红豆杉树的堆肥原料进行综合利用。制剂主要固体废物为包材，废药瓶经清洗灭活破坏后由废品回收单位回收，包装纸材经粉碎后由废品回收单位回收。噪声源主要来自动力设备，通过合理布置噪声源、选择低噪声设备、在建筑采取隔声措施、加强对设备的维护保养，定期检修，避免由于设备性能差而增大机械噪声的现象发生。2013年5月16日，国家七部委下发了环发[2013]55号《关于2013年开展整治违法排污企业保障群众健康环保专项行动的通知》，其中要求全面排查整治医药行业环境污染问题，公司由于采用了较为先进的设备及技术，同时对污染物进行分类并系统性的处理，因而对污染物的排放符合国家要求。根据无锡市锡山区发布的区企业环境行为信息公开化评定表，公司2012年至2014年环保综合评定均为蓝色，环保达标，同时公司无发生重大安全及环保事故。

  5．其他业务板块

  发行人其他业务主要为小贷业务，小贷业务主要涉及无锡市锡山区阿福农贷股份有限公司。

  无锡市锡山区阿福农贷股份有限公司是经江苏省农村小额贷款组织试点工作领导小组办公室《关于同意筹建无锡市锡山区阿福农贷股份有限公司的批复》（苏金融办复【2009】14 号）和《关于同意无锡市锡山区阿福农贷股份有限公司开业的批复》（苏金融办复【2009】59 号筹建、开业的有限公司。

  无锡市阿福农贷股份有限公司成立于2009年4月20日，法定代表人蒋雄伟，注册资本23,000万元，其中红豆集团有限公司出资5,750万元，占比25%；江苏红豆实业股份有限公司出资5,750 万元，占比25%；江苏红豆国际发展有限公司出资1,150 万元，占比5%；无锡产业发展集团有限公司出资5,750万元，占比25%；江苏红豆杉生物科技股份有限公司出资4,600 万元，占比20%。

  无锡市锡山区阿福农贷股份有限公司按照相关法律法规的规定成立并制定了公司章程，建立了股东会、董事会、监事会的现代企业管理制度。公司以深化农村金融改革，增强农村金融服务能力为根本目标，以大力发展农村小额信贷和微型金融服务，促进农业稳定发展、农民持续增收为主要任务，面向“三农”发放小额贷款、提供担保以及经省主管部门批准的其他业务。公司主要客户对象为锡山区各类农村中小企业，国家、省、市、区农业产业化龙头企业，现代高效设施农业企业，农民专业合作社，种植业、养殖业专业大户，政府农业开发项目和小型农田水利建设工程项目，以及具有完全民事行为能力并具有一定稳定收入的个人等。目前公司主要以与红豆集团有业务往来的供应商为主要目标客户群。在防范风险方面，公司严格遵循贷款操作流程，做到“五个坚持”：一是坚持分级授权审批原则，所有授信及贷款审批都必须先由贷审会表决通过后，按权限逐级审批；二是坚持“先授信、后贷款”的原则；三是坚持抵押、担保原则，坚决不放信用贷款；四是坚持“小额、分散”原则，通过小额、分散，确保信贷资产的安全性和风险的分散性；五是坚持“三查”制度，每笔信贷业务（含担保业务）必须切实执行“贷前调查、贷时审查、贷后检查”制度，全面构建风险防范体系。同时，公司还定期向人民银行分支机构信贷征信系统和省市金融办信息动态监测系统提供借款人、贷款金额、贷款担保和贷款偿还等业务信息。

  截至2014年12月末，该公司经审计资产总额30,024.58万元，负债总额5,140.92万元，所有者权益24,883.66万元，2014年度实现营业收入2,559.33万元，利润总额2,177.89万元，净利润1,904.31万元。截至2015年12月末，该公司经审计资产总额35,411.06万元，负债总额为10,447.9万元，所有者权益24,963.15万元，2015年度实现营业收入2,511.5万元，利润总额2,104.17万元，净利润1,574.03万元。截至2016年12月末，该公司经审计资产总额32,894.46万元，负债总额6,277.98万元，所有者权益26,616.48万元，2016年度实现营业收入2,937.80万元，净利润1,670.61万元。截至本募集说明书签署日，该公司无不良信贷情况发生。截至2017年6月末，该公司未经审计资产总额40,276.86万元，负债总额14,311.5万元，所有者权益25,965.36万元，2017年1-6月实现营业收入1,257.12万元，利润总额1,136.56万元，净利润852.42万元。

  公司始终坚持“以用户为中心”的经营理念，构建客户服务体系，积极拓展优质客户。在客户渠道扩展上，实现了客户分类管理，第一，整合红豆集团旗下公司的客户资源，为信用资质较好、有较强还款能力的客户提供贷款；第二，拓展红豆集团供应链上的客户，建立业务合作关系，大力拓展应收账款质押贷款；第三，积极参与无锡市工商联的相关活动，拓展优质客户；第四，通过公司原有客户介绍新客户的方式，积极培育新的优质客户资源，同时巩固与原有客户的业务合作。2016年末贷款客户达131户，当年新增17户。

  公司主营业务为面向‘三农’发放贷款、提供融资性担保、开展金融机构业务代理以及其他业务等，公司 2014年、2015年、2016年和2017年1-6月实现营业收入分别为2,559.33万元、2,511.50万元、2,554.26万元和1,257.12万元，实现净利润分别为1,904.31万元、1,574.03万元、1,670.61万元和852.42万元。营业收入主要为利息收入，具体明细如下：

  表3--33 公司主营业务收入

  单位：万元、%

  ■

  表3--34 发放贷款前五大客户

  ■

  五级分类标准及依据：

  阿福农贷对于每笔应收的发放贷款及垫款先参照中国银行监督管理委员会《贷款风险分类指引》（银监发〔2007〕54号）和阿福农贷业务相关制度的有关规定，结合阿福农贷实际制定的《资产质量五级分类管理办法》，将贷款资产根据风险程度划分为五类，即正常类、关注类、次级类、可疑类和损失类。其次根据具体贷款人的性质、信用状况、盈利能力、担保条件以及抵押物的可变现净值等综合指标进行个别认定，确定其减值损失比例。若发放贷款及垫款各项指标的综合评级较低而出现减值迹象，则阿福农贷结合五级分类与其余指标对该项资产计提相应合理的减值准备。

  截至目前，主要发放贷款及垫款客户经营状况良好或者正常，且提供了充足的保证或担保，期后按照支付进度表的约定回款情况良好，未出现逾期回款的情况，未出现重大资产减值迹象，因此将其分类至正常类资产是合理的。

  发行人坚持做好服装、轮胎等主营业务，为合理分散风险，发行人也有少量其他行业的投资。发行人严格按照现代企业管理制度行使其股东权利以及履行股东义务，并不参与小额贷款公司的日常经营管理。鉴于无锡市锡山区阿福农贷股份有限公司的资产规模和营业收入情况，其经营状况对发行人整个集团的资产和盈利状况的影响很小。

  （三）发行人主要在建项目情况

  截至2017年6月末，公司房地产业务的在建工程项目及其合法性要素详见表3--35和表3—36,公司除房地产业务以外的在建工程项目及其合法性要素如下表所示：

  表3--35 发行人主要在建项目情况

  单位：万元、%

  ■

  发行人在建工程项目合法性要素情况如下:

  表3--36 发行人在建工程项目合法性要素情况

  ■

  注：西港基础建设工程为柬埔寨政府批文，对于环评不要求，土地证为当地政府颁发。

  1、西港基础建设工程一期第二批项目：该项目为柬埔寨太湖国际经济合作区基建项目，实施主体为江苏太湖柬埔寨国际经济合作区投资有限公司，计划总投资55,000万元，其中自有资金为19,800万元，其他资金来源为中国进出口银行提供的美元贷款项目贷款，按进度逐步到位。截至2017年6月末已投资58,816.46万元，完成进度为106.94%，项目合法性批件均已取得，明细见上表。

  2、600万条摩托车胎及力车胎项目：该项目实施主体是江苏通用科技股份有限公司，计划总投资16,198万元，拟申请项目贷款1亿元，剩余为企业自有资金投入，截止2017年6月末已投资12,834万元，完成进度79.23%，项目合法性批件均已取得，明细见上表。

  未来几年发行人将继续对所持有土地进行开发，房地产板块投资计划475,000万元，其中2017年6月止已完成投资238,408.47万元， 2017年拟投资32,953.53万元，2018年以后拟投资203,638万元，投资进度将根据届时的市场行情进行调度。项目具体情况可参见第五章第七节中房地产业务投资规划情况。

  （四）发行人拥有的经营资质情况

  截至本募集说明书签署日，发行人及其主要子公司拥有的经营资质情况如下：

  表3--37 发行人及其主要子公司拥有的经营资质情况

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  （五）发行人未来发展战略与目标

  发行人以国家“十三五”总体战略规划为指导，贯彻落实科学发展观，围绕“十三五”经济社会发展“创新、协调、绿色、开放、共享”五大基本理念，大力实施人才战略，加大人才培养力度，建立公司科学的内部管理机制，着力进行信息化建设，努力完成公司制定的各项年度工作目标，加快转型升级，走集约化的经营管理发展道路。

  集团公司长期总体战略方向是“产融结合”，战略目标是实现“千亿红豆”，战略主题为“六化”。“产融结合”就是要从资产经营型向产融结合型转变，大力推进企业资产的证券化、金融化进程。未来集团在坚持服装、轮胎为主业地位的基础上，协同发展生物医药、房地产产业，加快推进柬埔寨工业园区建设、红豆电信项目，夯实实体经济。集团将积极探索产业创新和金融创新，以“六化”战略为抓手（智能化、绿色化、服务化、高端化、国际化、证券化），逐步形成 “产融结合”的新型产融集团。

  在服装板块上，红豆集团结合自身品牌定位确立了重点发展红豆男装连锁专卖业务，快速发展电子商务业务；实施智慧化建设，建立集企业信息流、资金流、物流、工作流于一体的智慧平台，带动公司经营管理的科学化、网络化和智能化，推动公司向“智慧创造运营”经营模式转型的发展战略。

  在轮胎板块上，红豆集团将通过内涵增长和外延扩张的方式，进一步扩大轮胎产业规模，持续提升市场占有率。短期公司将在巩固现有全钢子午胎市场的基础上，扩大高性能全钢子午胎产能，争取进入行业前十名。公司的长期目标是：在现有全钢子午胎业务优势的基础上，通过并购、自建等方式逐步开展半钢子午胎业务，打造完整轮胎产品结构，最终成为国内轮胎企业的领跑者。

  在生物医药板块上，抗肿瘤制剂生产线通过国家新版GMP认证为公司未来几年的业绩持续稳定增长做好充分的保障。未来公司继续秉承“拥有健康 享受生活——红豆杉的关爱”的经营理念，以“红豆杉综合利用全球领跑者”为长期战略目标，规划通过红豆杉药业研发项目，建成国家级红豆杉综合利用工程技术研究中心，利用3年时间加快抗肿瘤药中间体、原料药、制剂的产品开发；围绕大健康产业进行新的探索，开发红豆杉健康馆和国药馆等项目。

  房地产板块，“红豆万花城”项目就是由红豆集团打造，兼顾各方利益、突出以人为中心、满足城乡协调发展，并将在长三角地区不断复制的新型城镇商业综合体品牌系列。集团将着眼于城镇商业国际化购物体验的市场空白，立足沪宁线，放眼长三角，建设城镇商业综合体，推行一站式家庭购物，满足老百姓购物、休闲、娱乐、餐饮、体验等各种生活需求。

  在国家“一带一路”政策的强劲带动下，红豆集团借此机会正在加快步伐转型升级布局全球化。在加快全球化招商引资的同时，集团也在加强基础设施建设。建设中的西港特区正在努力为中国企业打造“投资东盟、辐射世界”的投资平台，打造“一带一路”上合作共赢的样板园区，成为柬埔寨的“深圳”。

  财务公司坚持“立足集团、依托集团、服务集团、壮大集团”的服务宗旨，在监管部门的监督指导下，秉持“审慎性、安全性、流动性、盈利性”经营管理原则，稳步开展财务公司各项业务；小贷公司则主要以创建农村和谐社会为宗旨，以支持农村中小企业和扶持农民创业、青年创业、妇女创业为重点，依法、合规、稳健地开展新农村金融业务。整体规划上，公司始终以产业发展为经营重点，服装产业为主业。服装板块大力实施传统产业转型升级战略，主抓微笑曲线的两端---设计研发和终端销售，拥有国家级的企业技术中心，终端销售主抓连锁专卖体系、网销的建设，大力推行联营加盟模式，前道以供应商代销模式、降低库存风险，后道以各经销商联营加盟，整合前后道资源，资金投资以供应商、经销商为主，集团主要以研发设计，维护品牌形象，输出专卖店管理模式；通用科技首次公开发行股票事项已获中国证券监督管理委员会主板发行审核委员会于2016年3月2日召开的2016年第30次会议审核通过， 2016年9月2日进行了网上路演， 9月5号网上申购，共发行174,919,085股，募集资金约8.06亿元；红豆杉生物科技2014年1月24日新三板成功挂牌，11月股票成功做市；同时将加快柬埔寨工业园区的建设，围绕“一城、两港、三中心”，把西哈努克港经济特区打造成中柬友谊城，和“一带一路”上的重点样板园区；公司将持续强化人才兴企战略，坚持“百才工程”，加强红豆学院建设，争取成为国家级博士后工作站；做大做强金融产业，提高财务公司、小额贷款公司、投资公司的盈利能力，并在金融领域不断进行拓展，开展新的业务，支持集团现有产业发展；转变经济增长方式，完善应用领域公共服务平台建设（中国纺织材料交易中心、中国面料馆、红豆商城等），发挥两化融合的示范企业的先锋作用，培育新的经济增长点，树立品牌优势，为集团的发展腾飞增添光彩。

  （六）发行人所在行业状况

  1.服装行业

  （1）行业简述

  根据国家统计局数据，2015年1-12月，规模以上纺织企业工业增加值同比增长6.3%，比2014 年同期回落0.7 个百分点，其中纺织业、服装服饰行业、化学纤维行业增加值同比分别增长7.0%、4.4%和11.2%。数据显示，2015 年1-12月，纺织行业规模以上企业累计实现主营业务收入70,713 亿元，同比增长5.0%；实现利润总额3,860 亿元，同比增长5.4%；企业亏损面11.4%，比2014 年减少0.1 个百分点，亏损企业亏损总额同比下降4.6%。2015 年1-12 月，我国限额以上服装鞋帽、针、纺织品类零售额为13,484 亿元，同比增长9.8%。据中华商业联合会统计数据，2015 年1-12 月，全国百家重点零售企业的服装零售量同比增长6.4%。

  2011-2016年9月份年服装月度产量及增幅如图所示：

  ■

  国家统计局数据显示，2015年1-12月，全年社会消费品零售总额300,931亿元，比2014年增长10.7%，增速比上年同期回落1.3%。从各省份来看，社会消费品零售总额在全国排前三位的是广东、山东、江苏，分别为31,333.44亿元、27,761.40亿元、25,876.80亿元。2016年1-12月，社会消费品零售总额279,405亿元，同比增长14.60%。

  2011-2016年12月社会消费品零售月度额及增幅如图所示：

  ■

  2011-2016年12月限额以上批发和零售业服装月度额及增幅示意图：

  ■

  据海关总署公布的数据，2012 年，纺织品服装累计出口2,549.2 亿美元，同比增长2.8%，其中服装出口增幅超过纺织品，服装出口1,591.4 亿美元，增长3.9%，纺织品出口957.8 亿美元，仅增长1.2%。进入2013 年后，纺织品服装出口贸易回暖，数据显示，2013 年我国纺织品服装累计出口2,840.7 亿美元，同比增长11.4%。其中，纺织品出口1,069.8 亿美元，同比增长11.7%；服装及其附件出口1,770.9 亿美元，同比增长11.3%。与2011-2012 年相比，纺织品和服装出口呈现逐步恢复势头，整体表现良好。2014 年，全国纺织品服装累计出口2,984.64亿美元，增长5.08%，其中纺织品出口1,121.41 亿美元，同比增长4.86%，服装出口1,862.85 亿美元，同比增长5.22%。2015 年1-12 月，我国出口纺织品服装2,911 亿美元，同比下降4.8%，其中纺织品出口1,153 亿美元，同比下降2.3%，服装出口1,759 亿美元，同比下降6.4%。

  出口出现大幅下滑的主要原因有以下两点：一方面是世界经济复苏缓慢导致全球市场需求低迷。同时全球纺织服装贸易量处于下行通道，对我国服装出口形成阻碍。另一方面，新兴市场国家不断抢占我国纺织服装出口市场份额。越南、印度尼西亚等东盟国家具有低廉的劳动力资源和优厚的棉花进口政策等，导致其在欧盟、日本等地的纺织服装出口成本优势明显，挤占了我国服装在海外的市场份额。

  2011-2016年12月服装出口月度额示意图：

  ■

  棉花是纺织服装制造企业的主要原料之一，从下图可以看出，2011 年以来公司市场棉花价格大幅回落。

  2011年以来中国棉花价格指数328走势如图所示：

  ■

  从近几年服装制造业生产经营情况来看，在价格上涨和国内外需求减弱等多重因素影响下，制造业整体运行情况放缓，但未来仍面临着生产继续趋冷、出口增长乏力、订单萎缩、库存持续走高、亏损企业增亏加重等问题。同时，汇率问题、货币政策、中小企业融资、用工问题等，都是中国服装行业面临的现实问题。

  从长远看，中国巨大的市场内需已经成为国内服装行业平稳增长的主要动力来源，且随着城镇居民收入水平和生活质量的提高，大众对中高档纺织服装产品的需求增长将显著加快，品牌服装将更越来越得到消费者的青睐。

  （2）行业政策

  a.出口退税政策

  2005年-2007年，为了缓解国际贸易争端压力，以及促进纺织行业产业结构调整，中国政府多次下调纺织品出口退税，2007年7月，服装、鞋帽、箱包等纺织品出口退税率由13%下调至11%，粘胶纤维出口退税率由11%下调至5%。2008年下半年，为缓冲国际贸易环境急剧恶化对国内纺织产业的冲击，国家税务总局和财政部分别于8月、11月以及2009年2月和4月四次提高出口退税比例。从2009年4月1日起，纺织品、服装的出口退税率提高到16%，较2007年底提高5个百分点。在中国纺织行业景气周期持续下滑的情况下，出口退税比例的提高能够在一定程度上缓解纺织企业面临的困难。

  b.国内其他相关政策

  2009年10月10日，工业和信息化部、国家发展和改革委员会等七部委联合出台了《关于加快推进服装家纺自主品牌建设的指导意见》，对我国纺织服装企业在品牌建设、研发创新、金融支持以及加强知识产保护和行业协会的作用等方面提出了一系列的指导意见。2010年7月2日，工业和信息化部发布《关于推进纺织产业转移的指导意见》，要求东部地区通过兼并重组或新增投资等方式将纺纱、缫丝、织造、制品等部分制造环节转移到具有一定产业基础的中西部和东北地区,而将自身定位于发展纺织服装高端制造业。2011年1月14日，国家标准化管理委员会发布新版《国家纺织产品基本安全技术规范》GB18401-2010，于2011年8月1日起正式实施。作为纺织行业唯一的一部国家强制性标准法规，该标准的全部技术内容为强制性，适用于我国境内市场的所有纺织产品，其目的在于控制纺织品中主要的有毒有害物质以及保障人民的基本安全健康，引导纺织品生产销售企业逐步以产品质量为主，提升我国企业市场竞争力，以便从容应对国际贸易保护。纺织工业“十二五”规划中国纺织工业协会副会长孙瑞哲在第十四届海峡两岸纺织服装博览会暨2011休闲服装博览会表示：纺织行业“十二五”规划将中国纺织工业定义为“国民经济支柱产业”“重要的民生产业”以及“国际竞争优势明显的产业”； “十二五”期间，纺织工业还将成为“战略性新兴产业的重要组成部分”以及“时尚产业的重要推动力量”。2012年5月，中国纺织工业联合会通过《建设纺织强国纲要（2011~2020年）》，提出要整合国内外资源、进一步调整结构，向纺织强国迈进，到2020年，实现规模以上纺织企业工业总产值比2010年增加2倍以上，出口纺织品服装价值量年均增长7%左右。国务院关税税则委员会下发通知称，2013年1月1日起，我国对780多种进口商品实施低于最惠国税率的年度进口暂定税率，其中填充用羽毛、羽绒进口关税税率将由10%降至5%，亚麻短纤及废麻由4%降到1%。2013年9月27日，商务部出台《2014 年羊毛、毛条进口关税配额管理实施细则》，规范我国羊毛等纺织原料的进口贸易，保护相关产业健康发展。2013 年10 月12 日，发改委、财政部、农业部等七部门颁布《关于做好棉花购销工作的通知》，为做好新年度棉花购销工作、落实好相关政策措施，维护市场秩序，切实保护棉农利益。

  c.国际相关政策

  欧盟发布的《化学品注册、评估、许可和限制法规》（REACH）新规定，凡被列入高度关注物质（SVHC）超标的，须在2011年6月1日前向欧盟化学品管理署通报，未进行通报的涉及产品将无法进入欧盟市场。该规定在原有的13种与纺织品有关的高度关注物质清单中又新增8种，这将对我国纺织服装业出口形成新的技术性贸易措施，新规的申报和测试将增加中国纺织服装出口的成本，对中小企业出口造成很大阻力。我国相关企业应给予高度关注和积极应对。

  2013年，欧盟出台新版《生态纺织品标准100》，从2013年4月1日起正式实施。《生态纺织品标准100》是全球最权威、影响最广的生态纺织品标准，由欧盟发起。“生态纺织品”是指那些采用对周围环境无害或少害的原料制成的并对人体健康无害的纺织产品，整个制造的生态链条中都要环保。与旧版相比，在有害物质类别上增加了不少新的检测项目，这一纺织品有害物质检测的最新检测标准当中，涉及到了邻苯二甲酸酯、富马酸二甲酯等6个检测方面的调整。这次标准的升级可以说是意味着通过认证的难度进一步增加，提高了纺织品进入到欧盟市场的门槛，是典型的绿色贸易壁垒。该认证并非是产品进入欧盟市场的硬指标，但很多国外进口商对此都非常重视。国内企业在获得该认证后，带有绿色标签的纺织品的服装，出口到欧盟市场往往要比同类的没有这个标签的产品价格，高出20%以上。

  2014年初，美国出台《纺织纤维产品识别法》及《羊毛产品标签法》，新规定要求进口纺织品及服装必须加施标志或标签，标签必须采用英文标识，且必须符合相关规则。据了解，新规则规定：对纤维成分的标注必须采用非商标纤维名称，且应按重量的百分比由大至小顺序排列；纤维名称可使用联邦贸易委员会或国际标准化组织批准的纤维名称；商标名称可与非商标纤维名称一并使用；纤维成分可于标签背面标明， 但有关资料必须容易找到；占纤维总重量不足5%的纤维不应以名称识别，而应列为其他纤维，但毛或再生毛及具特殊功能的纤维除外。关于产品的原产地标签，美方规定，除非有先例允许其他标记方式，否则所有服装必须以布标签标示原产地。

  新加坡是我国在东南亚地区最大的经贸合作伙伴，贸易量呈现逐年递增的上升趋势，其于2011年4月1日起实施的《消费者保护（消费品安全要求）法草案2011》，将管制消费品范围从原有的45种增加到了15,000种。其中，婴儿产品、纺织品服装和服装饰物等都属于受安全管制的消费品。法案要求，商品供应商必须确保其产品符合国际标准化组织的ISO质量管理体系、国际标准组织的ASTM标准、欧洲标准化委员会的安全标准。若消费品被认定为不安全，或者不符合国际安全标准，新加坡标准、生产力和创新委员会（SPRING）可对产品进行撤柜或禁止销售的处理，零售商和供应商也将受到罚款或最多两年刑期的处罚。

  2013年3月1日起，哥伦比亚开始执行为期1年的关税调整政策。按我国海关对出口商品的分类，哥伦比亚将我国的第61章(针织或钩编的服装及衣着附件)、62章(非针织或非钩编的服装及衣着附件)和63章(其他纺织制品)进口产品的从价关税税率调整为10%，并额外征收5美元/公斤的从量关税。2012年我国对哥出口产品总额约为8.8亿美元。根据哥方海关统计，中国是上述产品的第一大进口国，其次为厄瓜多尔和印度尼西亚。此次进口关税调整旨在控制对我国服装和鞋类产品的进口数量，提高进口产品价格，阻碍进口产品对其国内市场的冲击，进而保护国内产业和同类产品市场。

  （二）橡胶轮胎行业

  1．行业简述

  轮胎产业属于资本密集、技术密集和劳动密集型产业。轮胎的种类繁多，其中子午线轮胎由于具有耐磨、高速、舒适、节油、安全等特点而受到广泛重视，是衡量一个国家轮胎工业技术现代化水平的标准，是轮胎工业发展的主流方向。我国从20世纪60年代开始研制子午胎，经过“七五”至“九五”的发展，不断引进国外先进的子午胎制造技术和设备，使国内子午胎生产技术和装备水平得到迅速提高，从2001年起我国子午胎进入快速发展阶段。

  据中国橡胶协会轮胎分会统计，2011年全国轮胎总产量4.56亿条，比上年增长2.93%，其中子午胎产量3.98亿条，子午化率达87%。子午胎中，全钢胎产量9,050万条，增长3.4%，半钢胎产量3.08亿条，增长6.9%。斜交轮胎产量5,800万条，下降14.5%。2012年全国轮胎产量4.7亿条，比上年增长3%；其中子午线轮胎产量4.14亿条，比上年增长4%；子午化率达88%，比上年增加1个百分点。综合外胎产量3.26亿条，比上年增长2.0%，其中子午线轮胎产量2.87亿条，比上年增长2.9%。2013年全国轮胎总产量4.9亿条，比上年增长4%。其中，子午胎产量4.35亿条(全钢胎1亿条，半钢胎3.35亿条)，比上年增长5%；子午化率为89%左右，比上年提高1个百分点。2014年全国轮胎总产量5.62亿条，比上年增长14.69%。其中，子午胎产量5.11亿条(全钢胎1.12亿条，半钢胎3.99亿条)，比上年增长7.3%；子午化率为91%左右，比上年提高2个百分点。

  从细分市场来看，目前国内轮胎企业在全钢载重子午胎上的研究和生产方面均处于世界前列，并占据国内绝大部分市场份额，这是由于中国道路状况总体较差，载重车受成本压力有超载习惯，而国外轮胎企业生产的子午胎严格按照标准载荷要求，导致无法适应中国市场，且大型跨国企业对占全球15%的载重胎市场不愿多投入也造就了国内企业牢牢占据国内市场，并凭借低成本优势大量出口。而未来中国重型卡车依旧处于高速增长期，每年国家在基础设施方面的投资将为运输和机械行业带来10%以上的增长。尽管房地产行业受紧缩政策影响受到抑制，但短期内1,000万套保障房的建设及长期城市化的推进使得重卡的需求在今后相当长的一段时间内得到保证，进而带动载重子午胎行业的持续增长。

  目前中国轮胎的年产量约占世界轮胎总产量的1/4，中国已经成为全球最大的轮胎制造国、出口国和消费国。国内轮胎企业数量较多，产能较大，行业集中度偏低。根据中国橡胶工业协会统计，2014年，我国全钢轮胎累计产量1.12亿条，半钢胎3.99亿条。2015年，全国轮胎总产量为5.65亿条，同比微增0.53%，其中子午线轮胎产量5.15亿条，微增0.75%（全钢胎产量1.1亿条，同比下降1.78%，半钢胎产量4.05亿条，同比增长1.5%），斜交胎产量0.5亿条，同比下降2%，子午化率达91%。

  原材料方面，天然橡胶在轮胎生产成本中占比最高，一般达40%左右，故而其价格的变动对轮胎价格的影响较大。东南亚产区天然橡胶产量超过全球总产量的70%，而中国是全球最大的橡胶消费国。据相关统计数据显示，2010年，我国天然橡胶的消费量已突破350万吨，约占全球天然橡胶消费总量的1/3以上，而我国的天然橡胶产量却只有68.7万吨，对外依存度已超过80%。同时，天然橡胶作为一种大宗商品和战略物资，价格会受到国际金融市场走势影响。2008年下半年，受金融危机影响，天然橡胶价格大幅下滑，2009年在全球各国刺激政策下逐步回升，至2010年9月，中国进口天然橡胶价格已上涨至3,054.65美元/吨，超过2008年金融危机前的高点。截至2010年底，进口天然橡胶价格已上涨至3,846美元/吨。进入2011年，进口天然橡胶价格经历了过山车似的大幅波动，从年初一路飙升，在5月到达4,969美元/吨的峰值，后又急转直下，总体呈现逐级下跌态势，2016年12月底已经达到1,218.39美元/吨的水平。

  2011-2016年12月我国天然橡胶月度进口量趋势如图所示：

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  2011-2016年12月我国天然橡胶月度进口金额趋势如图所示：

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  2011-2016年12月我国天然橡胶月度进口价格如图所示：

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  2010年-2011年间高企的原料价格造成轮胎行业整体价格上行，从2010年下半年开始进入涨价通道。2011年全球跨国轮胎公司和国内轮胎企业基本上都再次制定了轮胎提价方案，幅度大多在5%-10%。进入2012年，诸多世界知名品牌轮胎推出涨价举措：德国大陆宣布提高在欧洲市场的轿车和轻型卡车替换轮胎价格，平均涨价6%，其中大陆品牌3%-4%，尤尼罗尔、Semperit和宝隆品牌3%-6%，新价格在2012年1月1日起生效，价格上涨范围包括在欧洲、中东和非洲市场的销售；横滨轮胎宣布，其在加拿大市场所有轿车、轻型卡车/ SUV 轮胎价格上涨8%，同时宣布上调在美国市场工程机械轮胎价格，增加其在美国市场的所有工程机械轮胎的价格15%，新价格自2012年1月1日起生效，此前横滨在2011年9月1日在美国市场工程机械轮胎的价格曾提高了11%；普利司通欧洲公司在欧洲各地同时推出新一轮轮胎翻新材料价格上涨方案，自2012年3月1日起区别不同国家将普利司通和奔达可品牌预硫化胎面的产品价格平均上涨8％，奔达品牌其他翻新材料平均上涨10％，原因是由于原材料成本的不断上升。

  据海关总署公布的全国进口重点商品量值数据显示，2016年1-12月，我国累计进口天然橡胶249.00万吨，同比下降9.00%；进口金额为33.54亿美元，同比下降14.37%。这意味着天然橡胶进口量增加的同时，价格却在下降。受需求低迷、原材料价格下跌等因素影响，轮胎价格同比下滑。2014年以来轮胎行业盈利水平较高，主要是轮胎价格下降幅度与橡胶价格下降幅度存在差异。

  2．相关政策

  轮胎行业目前继续沿用从2006年4月1日起执行的斜交轮胎消费税的税率由10%下调至3%，对子午胎实行免征消费税政策。这将有助于斜交轮胎的稳定生产，进一步推动子午胎发展。出口方面，2009年9月11日，美国公布了对中国输美轮胎发起特保调查的结果，连续3年分别征收35%、30%、25%的惩罚性关税，并于2009年9月26日生效。惩罚性关税一方面迫使轮胎供应商提高轮胎价格，失去了竞争优势；另一方面，使得轮胎出口受阻，产生轮胎行业产能过剩的压力。2010年10月11日，工信部公布了《轮胎产业政策》，大幅提高了轮胎产业的进入门槛，同时要求到2015年，乘用车胎子午化率达到100%，这将推动整个轮胎产业的产品结构调整，加快产业整合。2012年4月10日，中国橡胶工业协会以中橡协标［2012］1号文发布《子午线轮胎工艺技术规范》，对提升行业和企业的工艺技术管理水平、规范子午胎生产、稳定提高产品质量具有重要意义。2012年3月，国务院法制办公室发布了关于《缺陷汽车产品召回管理条例（征求意见稿）》，规定拒不对缺陷产品实施召回，情节严重的可直接吊销相关许可证，还明确将轮胎列入召回范围，其第26条规定：“汽车产品出厂时随车装备的轮胎存在缺陷的，由汽车产品的生产者负责召回；未随车装备的轮胎存在缺陷的，由轮胎的生产者负责召回。”2012年9月26日，为期3年的美对华轮胎特保措施按期终止，关税从25%恢复到正常的4%，对我国降低销售成本，扩大在美国市场的占有率，起到极其重要的作用。2012年11月1日，欧盟轮胎标签法（2009年发布）正式实施，该法规针对的是乘用车轮胎、轻卡轮胎和载重卡车客车轮胎，要求自2012年6月30日之后生产的上述轮胎，入境销售必须加贴标签，标示轮胎的滚动阻力、滚动噪声和湿抓地力的等级。该标签法分阶段执行，目标是到2020年欧洲能源消耗减少20%。有关专家指出，轮胎标签法对轮胎的制造工艺，尤其是高性能橡胶生产提出了极高的要求。国家财政部、税务总局于2014年11月25日取消了汽车轮胎消费税目，减轻了轮胎企业税务负担。

  （三）房地产行业

  1．行业简述

  房地产行业是我国国民经济的重要支柱产业，对于拉动钢铁、建材及家电家居用品等产业发展举足轻重，对金融业稳定和发展至关重要，对于推动居民消费结构升级、改善民生具有重要作用。近年来，以住宅为主的房地产开发投资持续快速增长。从最近几年的统计数字看，中国房地产行业投资增长率保持在20%左右，个别年份甚至接近30%，远高于同期GDP增幅。

  2009年，全国完成房地产开发投资36,232亿元，商品住宅完成投资25,619亿元，全国房地产开发企业房屋施工面积31.96亿平方米，房屋新开工面积11.54亿平方米，房屋竣工面积7.02亿平方米，全国房地产开发企业完成土地购置面积31,906万平方米，完成土地开发面积23,006万平方米，全国房地产开发景气指数为103.66，全国商品房销售面积93,713万平方米。

  2010年，全国完成房地产开发投资为48,267亿元，商品住宅完成投资34,038亿元，全国房地产开发企业房屋施工面积40.55亿平方米，房屋新开工面积16.38亿平方米，房屋竣工面积7.60亿平方米，全国房地产开发企业完成土地购置面积40,970万平方米, 完成土地开发面积21,254万平方米，全国房地产开发景气指数为101.79，全国商品房销售面积为104,349万平方米。

  （下转B8版）