(上接B10版)势企业”，成功取得 HFX 接触网放线车型号合格证和制造许可证、CQS-550 道岔清筛机 型号合格证、JDZ-160 接触网检修作业车进口许可证；在海外市场拓展方面,该公司向哈萨克斯坦交付了三台以自主技术开发的稳定车，首次实现产品直接出口海外，同时完成了在香港首个铁路养护服务项目；在城市轨道交通市场拓展方面,该公司成功获得上海地铁公司、北京地铁公司以及昆明地铁公司钢轨铣磨车的采购订单；在铁路供电市场拓展方面，该公司通过竞标，再次成功获得中国铁路总公司 22台接触网多功能检修作业车订单。

  铁建重工是全球唯一同时具备盾构和矿山法隧道装备研制能力的专业企业，拥有国内生产能力最大、设备最全、工艺最先进的盾构/TBM专业生产线，自主研制的具有完全自主知识产权的高端盾构/TBM广泛使用在长沙、北京、西安、武汉、广州、苏州、南京、福州等城市地铁工程；自主研制的具有世界领先水平的矿山法隧道机械服务于我国高铁施工现场；拥有世界上最先进的道岔、弹条扣件、闸瓦生产线，其产品广泛使用在京沪、武广、沪杭等高速铁路，同时，还出口到美国和加拿大等北美国家。复合式土压平衡盾构已成为铁建重工核心装备产品之一，产品国内国产盾构市场占有率第一。依托国家863计划“大直径硬岩隧道掘进装备（TBM）关键技术研究及应用”重点项目支持，突破了大直径TBM多系统协调技术、大功率、变载荷、高精度电液控制系统设计与集成技术、关键部件状态监测与诊断技术以及振动分析及减振技术等核心技术，完成了国内首台大直径TBM研制和下线，解决了目标工程“长距离、大埋深、高应力、高水压、高地温、大涌水、易岩爆”等地质特点和技术难点的适应性问题。承担的国家科技支撑计划“预切槽隧道施工成套设备关键技术研究”、“盾构施工煤矿长距离斜井关键技术研究与示范”进入工程应用阶段，产品达到国际先进水平，顺利通过中期评估。自主研制的ZTS6250泥水平衡盾构机整体技术达到国际先进水平，部分技术达到国际领先水平。改进升级的LSJ60链刀式连续墙设备集两代机技术优势于一体，整机技术达到国际先进水平。自主研制的国内首台护盾式掘锚机突破掘锚完全同步技术，解决煤矿掘锚失衡难题，已通过安标国家矿用产品新产品工业性试验，符合煤安标准要求。通过弹性夹的国产化研究、客运专线伸缩调节器研制、尖轨跟端锻压段加长压型工艺研究、重载弹条自动化生产线升级等技术突破，不断完善轨道系列产品规格，提高产品性能，扩大市场份额。

  2016年，发行人工业制造业务板块分部收入为143亿元，同比减少2.4%，占发行人分部收入总额（抵消分部间交易前）的2.2%。全年新签工业制造业务合同额为200亿元，比上年度增长21.5%。

  最近三年，发行人工业制造业务情况如下：

  表3-15 最近三年发行人工业制造业务情况

  单位：万元

  ■

  注：未扣除分部间交易

  （3）原材料、能源的采购与营销情况

  A. 原材料、能源的采购

  铁建装备等工业企业生产所需的主要原材料为钢材、机电及液压配件和有色金属，其大宗物资的采购是按照采购计划单，通过比价、招议标等模式采购。生产所需主要能源是电力，主要向工厂所在地当地的电网采购。

  B.主要客户情况

  中国铁建工业企业的客户主要是中国铁路总公司、各铁路局、工程局、铁路公司、地铁公司、具有自备铁路的大型企业等单位。

  各工业企业根据客户的订单安排生产。客户的订单主要来自两个渠道：一部分为国家铁路局、中国铁路总公司根据各铁路局、铁路公司对大型养路机械的需求进行汇总和综合分析后向其采购，该订单一经下达，短时间内不会发生变化。目前通过该渠道的销售收入比较稳定。另一部分为各铁路局、工程局、铁路公司等充分调研养路机械设备市场的各生产厂家后，根据各自需求自主进行采购，该部分市场竞争较为激烈。

  5、房地产开发业务

  发行人是16家以房地产开发为主业的中央企业之一，发行人子公司中国铁建房地产集团有限公司为住建部批准的一级房地产开发企业（资质证书编号：建开企2007[729]号），承担房地产项目的建设规模不受任何限制，可以在全国范围承揽房地产开发项目。2016年，发行人积极完善房地产项目区域布局，分别在北京、上海、天津、重庆、广州、杭州等52个城市及其他地域进行房地产项目的开发，建设用地总面积1,553万平方米，规划总建筑面积约4,959万平方米, 形成了以一、二线城市为重点，部分发展潜力较好的三、四线城市为补充的梯次布局，房地产板块的区域布局更趋合理和完善。其中，2016年发行人在北京、成都、杭州、南京分别实现销售额89亿元、53亿元、45亿元、38亿元，在武汉、合肥、天津、上海等城市的销售额均超过20亿元。

  公司目前的产品主要是以满足自住型刚性需求并兼顾部分改善性需求的住宅产品为主，秉承“优质生活体验营造者”的品牌定位，在业内打造诸如“中国铁建·国际城”、“中国铁建·山语城”、“中国铁建·青秀城”、“中国铁建·梧桐苑”等具有较高知名度的房地产品牌。

  2016年中央及地方政府出台有关政策，改善市场环境，公司房地产项目顺应市场形势，积极推盘，抢抓市场客户，加快项目去化，销售业绩出现回升，2016年实现新签合同额495亿元，同比增加35.1%，全年实现销售面积438万平方米，同比增加19.4%。2016年，公司在北京、上海、广州、杭州、南京等18个城市,获取了27宗2,754亩土地，规划总建筑规模约693万平方米。

  2016年度，发行人房地产开发业务情况如下：

  表3-16 最近一年发行人房地产开发业务情况

  单位：万元

  ■

  2015年房地产板块实现销售金额366.1亿元，同比增长36.3%；全年销售面积367万平方米，同比增长21.9%；截至2015年末，发行人在全国48个城市进行136个房地产项目的开发,发行人建设用地总面积1,360万平方米，规划总建筑面积约为4,280万平方米。

  2014年房地产板块实现销售金额268.6亿元，同比下降6.0%；全年销售面积301万平方米，同比持平；截至2014年末，发行人在全国45个城市进行111个房地产项目的开发，建设用地总面积1,160万平方米，规划总建筑面积约为3,681万平方米。

  最近三年，发行人房地产开发业务情况如下：

  表3-17 最近三年发行人房地产开发业务情况

  单位：万元

  ■

  注：未扣除分部间交易

  近几年发行人获取的项目，土地价格相对合理，风险可控。同时，发行人始终坚持“不追求暴利、不囤地、不捂盘、服务社会、服务公众”的原则，“中国铁建地产”品牌已在社会上树立了良好的口碑。

  6、物流与物资贸易及其他业务

  除从事工程承包业务、勘察设计咨询业务、工业制造业务及房地产开发业务外，发行人还从事物流与物资贸易等业务，并积极开拓资本运营业务及矿产资源开发等业务。

  最近三年，公司物流与物资贸易及其他业务的分部收入的金额及其在公司分部收入总额（抵消分部间交易前）中所占比重如下表所示：

  以下对发行人物流与物资贸易及其他业务的情况进行简要介绍。

  最近三年，发行人物流与物资贸易及其他业务情况如下：

  表3-18 最近三年发行人物流与物资贸易及其他业务情况

  单位：万元

  ■

  注：未扣除分部间交易

  （1）物流与物资贸易业务

  公司的物流业务主要由专业从事物流贸易的全资子公司中铁物资集团有限公司（以下简称“中铁物资集团”）及其他下属公司的物资公司来经营，主要从事建筑材料相关的物流与物资贸易业务。近年来，随着国内基建规模的扩大，发行人物流与物资贸易业务实现大幅增长。

  中铁物资集团是全国第二家取得铁路用钢轨招标代理资格的企业，是中国铁路总公司核准的甲供物资代理服务商之一，多年拥有商务部等政府主管部门批准的成品油对内批发权，与鞍钢、攀钢、包钢、武钢等国内大型钢铁集团以及中石油、中石化等建立了良好的战略合作关系，扩大了经营覆盖区域。依托现有条件和优势，发行人率先在沈阳、石家庄和上海开展城市仓储物流业务，同时积极探索开发工程物流，先后在郑西和武广客运专线设立物流基地并开展相应的配送业务，为发行人发展工程物流积累了宝贵的经验。

  在发行人推进物资集中采购工作过程中，中铁物资集团作为物流创效板块的龙头企业，承担起物资采购中心的职能，整合物流资源，成立了覆盖全国的11个区域分中心及3个专业分中心，负责发行人物资集中采购中遴选供应商及物流配送服务。

  目前，中铁物资集团是全球最大的铁路工程物流服务商，全国第二大铁路物资供应商，国内最早进军时速350公里百米钢轨市场的企业，国内城市轨道交通钢轨主要供应商（市场份额达60%），国内基建钢轨市场份额达50%。中铁物资集团在中国物流企业50强中排名近年一直名列前茅，2014年、2015年及2016分别排名第2位、第6位及第7位。

  近年来发行人着力推动物流业务转型升级，广泛开拓工程大宗物资供应链上下游市场，先后开辟了物资贸易、加工制造、国际业务、集采代理、电子商务等新兴领域。

  （2）资本运营业务情况

  投资并运营建设类项目是建筑行业发展的趋势，是国际一流的建筑公司提高企业利润率水平的重要手段。从2002年以来，发行人抓住国家投融资体制改革的历史机遇，积极稳妥地利用资本市场，探索开展资本运营的新业务。发行人实行生产经营与资本经营并举的方式，稳健发展项目运营业务，以投资基础设施建设为重点，积极而谨慎地推进以BT、BOT、BOO、PPP为主要方式的资本运作，向建筑业产业链的上游业务延伸，以投资带动工程总承包，获取更高、更稳定的收益。

  （3）矿产资源开发业务的情况

  为了更好地发挥优势，延伸产业链条，开辟新的经济增长点，发行人把矿产资源开发作为重要的潜力板块，在防范风险的前提下积极运作。

  矿产资源和能源开发类项目是企业战略性投融资的重要内容。发行人通过认真调研论证，精选有利于发挥企业矿山施工优势、以工程换资源、基建项目与矿业项目联动的国内外矿产资源和能源开发项目，选好专业合作伙伴和合作模式，积极稳妥推进矿产资源和能源开发项目投融资，努力把矿产资源产业打造为企业新的经济增长点。

  （五）发行人的经营方针和战略

  1、发行人的发展战略

  发行人的发展战略为：建筑为本、相关多元、协同一体、转型升级，发展成为技术创新国际领先、竞争能力国际领先、经济实力国际领先，最具价值创造力的综合建筑产业集团。

  建筑为本——坚持以建筑主业为本，抢抓国内基建市场的历史机遇，紧跟和融入“京津冀一体化”、“长江经济带”等国家战略和“一带一路”倡议以及国家已批准的上海、天津、广东、福州自贸区和重庆两江新区、贵安新区等区域建设机会，布局相关市场；同时重点关注国家专项产业规划，不断拓展有吸引力的细分领域，为发行人长期、持续发展奠定基础。

  相关多元——通过积极的多元化扩张，布局能与现有业务发挥协同效应、增强企业整体盈利能力、提升主业竞争力、扩大品牌影响力，同时具有广阔市场前景，符合国家战略发展需要的新兴产业。

  协同一体——构建投资、设计、施工、运营、地产开发等产业一体化运作的模式，充分发挥中国铁建全产业链优势。

  转型升级——充分把握建筑产业化、建筑信息化、互联网技术等发展机遇，在各产业板块、产业链各环节积极融入这些领先技术，从而推动企业产业构成、商业模式、运营模式的转型升级，以转型促发展。

  2、发行人未来经营目标

  紧紧抓住我国二十一世纪全面建设小康社会的战略机遇，抢抓机遇保增长，调整优化上水平，加强管理降风险，深化改革转机制，把发行人建设成为产业多元化、经营集约化、管理科学化，资金雄厚、人才荟萃、设备精良、技术先进、效益最佳的“中国建筑业的领军者，全球最具竞争力的大型建设集团”。

  十一、发行人的关联方和关联交易情况

  （一）发行人的关联方情况

  1、控股股东

  表3-19 发行人控股股东情况

  ■

  2、子公司

  发行人的子公司详见“四、发行人的组织结构和权益投资情况”中“（二）发行人的控股子公司情况”。

  3、合营企业和联营企业

  表3-20 截至2016年12月31日发行人合营企业和联营企业情况

  ■

  4、其他关联方

  表3-21 截止2016年12月31日发行人其他关联方情况

  ■

  （二）发行人与关联方发生的关联交易

  1、建造合同收入

  表3-22 建造合同收入情况

  单位：万元

  ■

  2、勘察、设计及咨询收入

  表3-23 勘察、设计及咨询收入情况

  单位：万元

  ■

  3、销售商品收入

  表3-24 销售商品收入情况

  单位：万元

  ■

  4、其他关联方交易的收入

  表3-25 其他关联方交易收入情况

  单位：万元

  ■

  5、接受劳务或采购商品支出

  表3-26 接受劳务或采购商品支出情况

  单位：万元

  ■

  6、其他关联方交易的支出

  表3-27 其他关联方交易支出情况

  单位：万元

  ■

  7、关联租赁

  表3-28 关联租赁情况

  单位：万元

  ■

  8、向关联方提供担保

  表3-28 向关联方提供担保情况

  单位：万元

  ■

  （三）规范关联交易的措施

  发行人主要通过以下措施规范关联交易：

  1、为规范关联交易，保证关联交易的公平、公正、公允，发行人在现行《公司章程》、《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《独立董事工作制度》和《关联交易决策制度》中对关联交易有关事项作出了规定，内容包括关联方及关联交易的认定、关联交易的决策权限和决策程序、关联交易的披露、关联股东和关联董事在股东大会或董事会审议与其相关的关联交易时的回避制度等，明确了关联交易公允决策的程序，为保护其他股东的权益和避免显失公平的关联交易提供了制度保障。

  2、发行人严格遵守上交所有关关联交易的决策及披露规定，公司独立董事及审计师每年均就公司发生的与控股股东之间的持续性关联交易决策的规范性、定价的公允性、披露的适当性等发表了肯定意见。

  3、完善关联交易管理制度办法，兼顾双方利益，通过要求关联交易双方签订相关交易协议、规范交易定价等方式确保关联交易的公平、公正、公允。

  十二、发行人合法合规情况

  最近三年及一期，发行人依法纳税，不存在重大违法、违规行为及重大行政处罚。

  第四节 财务会计信息

  一、发行人最近三年及一期财务报告（表）的审计情况

  本节的财务会计数据及有关分析说明反映了发行人最近三年及一期的财务状况、经营成果和现金流量。

  发行人2014年度、2015年度和2016年度财务报告经由安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）审计，并分别出具了安永华明(2015)审字第60618770_A01号、安永华明(2016)审字第60618770_A01号和安永华明(2017)审字第60618770_A01号标准无保留意见的审计报告。

  未经特别说明，本募集说明书摘要中发行人2014年财务数据（经重述）2引自2015年度审计报告期初数，2015年财务数据引自2015年度审计报告期末数，2016年财务数据引自2016年度审计报告期末数。2017年1-9月财务数据引自发行人未经审计的2017年1-9月财务报表。

  (2由于2015年发生同一控制下企业合并，对2014年财务数据进行重述。详见“十一、发行人的关联方和关联交易情况”中“7、其他关联交易”。)

  二、会计政策调整对发行人财务报表的影响

  2014年1至2月，财政部制定了《企业会计准则第39号—公允价值计量》、《企业会计准则第40号—合营安排》；修订了《企业会计准则第9号—职工薪酬》、 《企业会计准则第30号—财务报表列报》 和《企业会计准则第33号—合并财务报表》。上述5项会计准则均自2014年7月1日起施行，但鼓励在境外上市的企业提前执行。 2014年3月，财政部相继修订印发了《企业会计准则第2号—长期股权投资》和《企业会计准则第41号—在其他主体中权益的披露》； 2014年6月，财政部修订了《企业会计准则第37号—金融工具列报》，在2014年年度及以后期间的财务报告中施行。

  上述会计准则的变化，引起发行人相应会计政策变化的，已根据相关衔接规定进行了处理，对于对比较数据需要进行追溯调整的，已进行了相应追溯调整。《企业会计准则第2号—长期股权投资》的应用影响了发行人原在长期股权投资中核算的其他长期股权投资的会计处理，将对被投资方不具有共同控制或重大影响、并且在活跃市场中没有报价、公允价值不能可靠计量的权益性投资作为可供出售金融资产进行核算，导致资产负债表中“长期股权投资”与“可供出售金融资产”的重分类。

  三、发行人最近三年及一期财务报表

  （一）发行人最近三年及一期合并财务报表

  1、合并资产负债表

  表4-1 发行人最近三年及一期合并资产负债表

  单位：万元

  ■

  2、合并利润表

  表4-2 发行人最近三年及一期合并利润表

  单位：万元

  ■

  3、合并现金流量表

  表4-3 发行人最近三年及一期合并现金流量表

  单位：万元

  ■

  （二）发行人最近三年及一期母公司财务报表

  1、母公司资产负债表

  表4-4 发行人最近三年及一期母公司资产负债表

  单位：万元

  ■

  2、母公司利润表

  表4-5 发行人最近三年及一期母公司利润表

  单位：万元

  ■

  3、母公司现金流量表

  表4-6 发行人最近三年及一期母公司现金流量表

  单位：万元

  ■

  四、发行人合并报表范围变化情况

  （一）发行人合并报表范围内的主要子公司情况

  截至2015年12月31日，发行人纳入合并财务报表范围的主要子公司情况如下表：

  表4-7 截至2015年12月31日发行人合并报表范围内主要子公司情况

  单位：万元

  ■

  （二）发行人最近三年及一期合并报表范围变化情况

  表4-8 最近三年及一期发行人合并报表范围变化情况

  ■

  五、发行人最近三年及一期主要财务指标

  （一）发行人最近三年及一期主要财务指标

  表4-9 发行人最近三年及一期主要财务指标

  ■

  注：2017年1-9月的应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率已经年化处理。受发行人营业收入和营业成本的结算周期影响，相关指标均不具有可比意义。

  （二）上述财务指标的计算方法

  上述指标均依据比较式合并报表计算。各指标的具体计算公式如下：

  1、全部债务=长期债务+短期债务；其中，长期债务=长期借款+应付债券；短期债务=短期借款+交易性金融负债+应付票据+一年内到期的非流动负债；

  2、流动比率=流动资产/流动负债；

  3、速动比率=（流动资产-存货）/流动负债；

  4、资产负债率=负债合计/资产总计；

  5、债务资本比率=全部债务/（全部债务+所有者权益）；

  6、营业毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入；

  7、总资产报酬率=（利润总额+计入财务费用的利息支出）/总资产平均余额；

  8、加权平均净资产收益率=P/（E0＋NP÷2＋Ei×Mi÷M0－Ej×Mj÷M0±Ek×Mk÷M0），

  其中：P对应于归属于公司普通股股东的净利润或扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润；NP为归属于公司普通股股东的净利润；E0为归属于公司普通股股东的期初净资产；Ei为报告期发行新股或债转股等新增的、归属于公司普通股股东的净资产；Ej为报告期回购或现金分红等减少的、归属于公司普通股股东的净资产；M0为报告期月份数；Mi为新增净资产下一月份起至报告期期末的月份数；Mj为减少净资产下一月份起至报告期期末的月份数；Ek为因其他交易或事项引起的净资产增减变动；Mk为发生其他净资产增减变动下一月份起至报告期期末的月份数；

  9、EBITDA=利润总额+计入财务费用的利息支出+折旧+摊销；

  10、EBITDA全部债务比=EBITDA/全部债务；

  11、EBITDA利息保障倍数=EBITDA/（财务费用中的利息支出+当期资本化利息支出）；

  12、应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额；

  13、存货周转率=营业成本/存货平均余额；

  14、总资产周转率=营业收入/资产总计平均余额；

  如无特别说明，本节中出现的财务指标均依据上述公式计算。

  六、发行人最近三年及一期非经常性损益明细表

  根据中国证监会发布的《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益（2008）》的规定，非经常性损益是指与公司正常经营业务无直接关系，以及虽与正常经营业务相关，但由于其性质特殊和偶发性，影响报表使用人对公司经营业绩和盈利能力做出正常判断的各项交易和事项产生的损益。发行人最近三年及一期非经常性损益明细如下表所示：

  表4-10 发行人最近三年及一期非经常性损益明细

  单位：万元

  ■

  七、管理层讨论与分析

  发行人管理层以最近三年及一期的财务数据为基础，对公司资产负债结构、现金流量、偿债能力、盈利能力、未来战略目标以及盈利能力的可持续性进行了重点讨论和分析。

  除特别说明以外，本节分析披露的内容是发行人根据企业会计准则编制的合并报表，对期初数及前期比较报表进行追溯调整。发行人以合并财务报表的数据为主进行财务分析。

  （一）最近三年及一期发行人合并报表分析

  1、资产结构分析

  表4-11 最近三年及一期末发行人资产构成情况

  单位：万元、%

  ■

  截至2014年12月31日、2015年12月31日、2016年12月31日和2017年9月30日，公司资产总额分别为62,356,600万元、69,609,633万元、75,934,503万元和82,964,333万元。截至2015年12月31日资产总额相比2014年12月31日增长11.63%；截至2016年12月31日资产总额相比2015年12月31日增长9.09%。随着各项业务的不断发展，公司资产规模稳步增长。截至2017年9月30日，公司资产总额与2016年12月31日相比增长9.26%。截至2014年12月31日、2015年12月31日、2016年12月31日和2017年9月30日，非流动资产占资产总额的比例分别为16.40%、17.36%、19.50%和20.76%。流动资产占资产总额的比例分别为83.60%、82.64%、80.50%和79.24%，公司资产结构保持相对稳定。

  公司流动资产主要包括货币资金、应收账款、预付款项、其他应收款和存货等。截至2014年12月31日、2015年12月31日、2016年12月31日和2017年9月30日，上述五者合计占公司流动资产的96.71%、97.16%、97.09%和96.94%。

  公司的非流动资产主要由长期应收款、固定资产和无形资产构成，截至2014年12月31日、2015年12月31日、2016年12月31日和2017年9月30日，上述三项合计占非流动资产的比例分别为86.80%、84.88%、79.33%和79.84%。

  发行人各主要资产科目具体情况如下：

  （1）货币资金

  截至2014年12月31日、2015年12月31日、2016年12月31日和2017年9月30日，公司货币资金余额分别为9,840,697万元、12,193,401万元、12,870,199万元和11,074,860万元，占总资产的比例依次为15.78%、17.52%、16.95%和13.35%。截至2015年12月31日，发行人货币资金较2014年12月31日增加了2,352,704万元，增长23.91%，主要系银行存款大幅增加所致。截至2016年12月31日，发行人货币资金较2015年12月31日增长5.55%，基本保持稳定。截至2017年9月30日，发行人货币资金余额较2016年12月31日下降13.95%。

  最近三年末，发行人货币资金构成情况如下表所示：

  表4-12 最近三年末发行人货币资金构成情况

  单位：万元

  ■

  （2）应收账款

  公司应收账款主要为按有关交易合同指定的条款结算工程承包业务收入形成，截至2014年12月31日、2015年12月31日、2016年12月31日和2017年9月30日，公司应收账款余额分别为11,552,851万元、12,802,844万元、13,342,761万元和14,406,176万元，占总资产比例分别为18.53%、18.39%、17.57%和17.36%，应收账款余额较稳定。截至2015年12月31日，应收账款较2014年12月31日增加10.82%，规模稳步增长。截至2016年12月31日，公司应收账款余额较2015年12月31日增长539,917万元，增幅达4.22%，保持稳定。截至2017年9月30日，公司应收账款较2016年12月31日增长7.97%。

  截至2016年12月31日，公司应收账款账龄明细情况如下：

  表4-13 截至2016年12月31日发行人应收账款账龄明细表

  单位：万元、%

  ■

  截至2016年12月31日，公司账龄1年以内到期的应收账款占比87.33%，账龄1-2年以内到期的占比7.55%，账龄2-3年以内到期的占比3.21%，账龄3年以上到期的占比1.92%。公司应收账款以账龄1年以内的为主。

  最近一年末，发行人应收账款分类情况如下表所示：

  表4-14 截至2016年12月31日发行人应收账款分类情况

  单位：万元

  ■

  最近一年末，发行人按照信用风险特征组合计计提坏账准备的应收账款情况如下表所示：

  表4-15 截至2016年12月31日发行人按照信用风险特征组合计计提坏账准备的应收账款情况

  单位：万元

  ■

  公司应收账款余额前五名情况如下：

  表4-16 截至2016年12月31日发行人应收账款余额前五名情况表

  单位：万元、%

  ■

  截至2016年12月31日，公司应收账款前五名合计占比4.11%，占比较小，应收账款集中度较低。

  （3）预付款项

  截至2014年12月31日、2015年12月31日、2016年12月31日和2017年9月30日，公司预付款项分别为2,772,638万元、2,319,440万元、1,995,561万元和2,677,735万元，占总资产的比例依次为4.45%、3.33%、2.63%和3.23%，占比较小且总体呈小幅下降趋势。截至2017年9月30日，公司预付款项较2016年12月31日增加682,174万元，增幅34.18%，主要是因为公司采购的货物在途所致。

  表4-17 截至2016年12月31日发行人预付款项账龄明细表

  单位：万元，%

  ■

  截至2016年12月31日，公司预付款项以1年以内到期的为主，占比为97.60%，账龄超过1年的预付款项未及时结算的原因主要为相关工程项目尚未完工或材料、设备尚未收到。

  （4）其他应收款

  公司其他应收款主要包括保证金/押金、代垫代付款、第三方借款和其他。截至2014年12月31日、2015年12月31日、2016年12月31日和2017年9月30日，公司其他应收款分别为3,458,544万元、4,018,000万元、4,562,629万元和5,325,524万元，占总资产的比例依次为5.55%、5.77%、6.01%和6.42%。截至2015年12月31日，发行人其他应收款较2014年12月31日增长较多，增幅为16.18%，主要原因是第三方借款增长较多。截至2016年12月31日，发行人其他应收款余额较2015年12月31日增长13.55%。截至2017年9月30日，公司其他应收款较2016年12月31日增长16.72%。具体情况如下：

  表4-18 发行人最近三年末其他应收款构成表

  单位：万元

  ■

  注：表中金额未扣除其他应收款坏账准备。

  表4-19 截至2016年12月31日发行人其他应收款账龄明细表

  单位：万元

  ■

  最近一年末，发行人其他应收款分类情况如下表所示：

  表4-20 截至2016年12月31日发行人其他应收款分类情况

  单位：万元

  ■

  最近一年末，发行人采用信用风险特征组合计提坏账准备的其他应收款情况如下表所示：

  表4-21 截至2016年12月31日发行人按信用风险特征组合计提坏账准备的其他应收款情况

  单位：万元

  ■

  表4-22 截至2016年12月31日前五大其他应收款情况

  单位：万元、%

  ■

  截至2016年12月31日，公司99.19%的其他应收款账龄在1年以内，账龄较短。

  表4-23 最近三年其他应收款经营性、非经营性分类情况

  单位：万元、%

  ■

  发行人其他应收款绝大部分发生在所属子公司，主要包括保证金/押金、代垫代付款和第三方借款，其中第三方借款为非经营性其他应收款。保证金/押金为发行人施工总承包项目需交纳的投标保证金、履约保证金等；代垫代付款为发行人代业主支付的拆迁款和材料设备款等；第三方借款为发行人的下属子公司对合营、联营企业的与其他股东按出资比例共同对项目提供的股东借款。

  就非经营性占款或资金拆借事项，发行人已经制定并履行了相关内部决策程序。按照相关制度，决策权限在发行人子公司的，由子公司董事会进行监督管理并由财务负责人审批相关申请，财务部门负责签订借款协议、履行付款手续、制定回款计划、记录报告期内回款情况，并按照公司内部控制制度管理往来占款或资金拆借业务。

  发行人非经营性其他应收款主要为所属子公司中国铁建房地产集团有限公司对合营、联营项目公司的借款和所属子公司中国铁建投资集团有限公司对铜冠公司股东借款，上述借款均为与其他股东按出资比例共同对项目提供的股东借款。在项目公司完成或获得收益后公司将取得借款本息，各项借款在报告期内回款正常，回款周期因项目周期不同而存在差异。

  本期债券存续期间非经营性往来占款或资金拆借事项计划：

  发行人在本期债券存续期间计划不新增非经营性往来占款或资金拆借事项。发行人下属子公司若因业务需求，需要新增非经营性往来占款或资金拆借款项时，将按照监管部门的相关规定和本集团的相关制度进行决策。发行人建立了专门的《信息披露管理制度》，如有上述安排，发行人将依据非经营性往来占款或资金拆借的数额并依据《信息披露管理制度》决定是否以临时报告的形式进行披露。本期债券存续期内，若新增非经营性占款或资金拆借借款满足披露条件，发行人将及时向交易所提交并披露临时报告。

  （5）存货

  公司的存货主要包括原材料、在产品、库存商品、周转材料、房地产开发成本、房地产开发产品和应收客户合同工程款等。截至2014年12月31日、2015年12月31日、2016年12月31日和2017年9月30日，公司存货余额分别为22,792,962万元、24,559,114万元、26,578,067万元和30,243,271万元，占总资产比例分别为36.55%、35.28%、35.00%和36.45%，存货账面价值较为稳定。截至2015年12月31日较2014年12月31日增长7.75%，保持了较为稳定的增长；截至2016年12月31日，发行人存货较2015年12月31日增长8.22%。截至2017年9月30日，存货余额较2016年12月31日增长13.76%。

  最近三年末，发行人存货构成情况如下表所示：

  表4-24 最近三年末发行人存货构成情况

  单位：万元、%

  ■

  从存货构成结构来看，公司存货主要由房地产开发成本和应收客户合同工程款构成，占存货账面价值的75%以上。公司按照成本高于可变现净值的差额计提存货跌价准备，计入当期损益，并当以前计提存货跌价准备的影响因素消失时，在原已计提的存货跌价准备金额内，将以前减记的金额予以恢复。截至2016年12月31日，公司存货跌价准备余额为72,179万元，明细情况如下：

  表4-25 发行人存货跌价准备表

  单位：万元

  ■

  （6）长期应收款

  公司的长期应收款主要包括工程质量保证金、“建造-转移”项目应收款、土地一级开发等。截至2014年12月31日、2015年12月31日、2016年12月31日和2017年9月30日，发行人长期应收款余额分别为2,475,339万元、2,488,595万元、2,961,312万元和4,211,333万元，占总资产比例分别为3.97%、3.58%、3.90%和5.08%，基本保持稳定。截至2015年12月31日，长期应收款余额较2014年12月31日小幅增长0.54%，基本维持稳定。截至2016年12月31日，发行人长期应收款较2015年12月31日增长19.00%，主要原因是2016年末一年内到期的非流动资产部分的金额较2015年末下降较多。截至2017年9月30日，发行人长期应收款较2016年12月31日增长1,250,021万元 ，增幅42.21%，主要是因为主要是因为工程项目质保金及BT项目增加。

  表4-26 发行人最近三年末长期应收款构成表

  单位：万元

  ■

  最近一年末，发行人长期应收款减值情况如下表所示：

  表4-27 发行人最近一年末长期应收款减值情况表

  单位：万元

  ■

  （7）固定资产

  截至2014年12月31日、2015年12月31日、2016年12月31日和2017年9月30日，公司固定资产余额分别为4,163,192万元、4,182,068万元、4,215,156万元和4,394,288万元，占总资产比例分别为6.68%、6.01%、5.55%和5.30%，占总资产比例呈逐年小幅下降趋势。截至2015年12月31日公司固定资产较2014年12月31日增长0.45%，基本保持稳定。截至2016年12月31日，公司固定资产较2015年12月31日增长0.79%。截至2017年9月30日，固定资产余额较2016年12月31日增加4.25%。公司固定资产以房屋及建筑物和机械设备为主，此外还包括少量运输设备和其他设备。

  表4-28 截至2016年12月31日发行人固定资产明细表

  单位：万元

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  发行人为更加客观公允地反映财务状况和经营成果，基于固定资产的性质、使用情况及经济利益预期实现方式的重大改变，在遵循企业会计准则及财政法规的基础上，于2015年10月1日起对固定资产会计估计做如下变更：

  变更研发类固定资产折旧政策：对研发类固定资产可根据资产经济利益预期实现方式采取加速折旧的方法计提折旧。

  变更大型施工设备折旧政策：对架桥机、盾构机等大型施工设备可根据资产经济利益预期实现方式采用工作量法计提折旧。

  变更部分固定资产的折旧年限：将办公用电子产品折旧年限由5年改为3年；将发电机等生产设备折旧年限由10年改为5年。

  固定资产会计估计变更对发行人2015年度合并财务报表的主要影响为减少2015年度利润总额约人民币15,256万元。

  （8）无形资产

  公司无形资产包括土地使用权、特许经营权、采矿权和其他等。截至2014年12月31日、2015年12月31日、2016年12月31日和2017年9月30日，公司无形资产余额分别为2,237,777万元、3,586,515万元、4,567,953万元和5,145,077万元，占总资产比例分别为3.59%、5.15%、6.02%和6.20%，呈稳步上升趋势。截至2015年12月31日无形资产余额较2014年12月31日增长60.27%，系公司BOT项目投入增加所致。截至2016年12月31日，发行人无形资产较2015年12月31日增长27.36%，主要原因是公司BOT项目成本增加所致。截至2017年9月30日，发行人无形资产较2016年12月31日增长12.63%。

  表4-29 截至2016年12月31日发行人无形资产构成表

  单位：万元

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  2、负债结构分析

  (下转B12版)