（上接A1版）

  首日涨幅极低

  炒新收益未必理想

  是不是新股破发或极低的首日涨幅（例如低于44%），后市表现会很好呢？

  答案是：也不一定。原因在于，新股破发和极低的首日涨幅，往往出现在熊市之中。在这种趋势下，炒新收益也不见得理想。当然，比首日涨幅较高的情况，总体还是要好。

  最后总结一下，炒新意味着什么呢？一、新股首日涨幅越高（超过200%），则短期亏损概率越高。二、新股首日逢高买入（超过200%），几乎是“十死无生”。三、炒新是极短期的行为，如果你没把握炒赢，那么你就要靠长期亏损来收拾赢家留下的一地鸡毛。四、统计显示，的确存在一个新股涨幅的理想区间，但这是事后结果，事前难以指望和把握。

  让我们用中国最好的资产管理人之一邓晓峰说过的话来结束本文吧——“所有的投资，估值水平一定是最重要的，也就是价格，因为价格决定了回报率。”