（上接B5版）
单位：万元
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若扣除发行费用后的实际募集资金净额低于拟投入募集资金额，则不足部分由公司自筹解决。本次发行募集资金到位之前，公司将根据项目进度的实际情况以自有资金或其它方式筹集的资金先行投入，并在募集资金到位之后按照相关法律法规予以置换。
19、担保事项
本次发行的可转债不提供担保。
20、评级事项
本次可转换公司债券经评级机构评级，益丰药房主体信用级别为AA，本次可转换公司债券信用级别为AA。
21、募集资金存管
公司已建立募集资金专项存储制度，本次发行可转债的募集资金将存放于公司董事会决定的专项账户中，具体开户事宜将在发行前由公司董事会确定。
22、本次发行方案的有效期
公司本次公开发行可转债方案的有效期为十二个月，自发行方案经股东大会审议通过之日起计算。如在本方案有效期内本次发行方案获得监管部门核准同意，则本次可转债发行方案有效期自动延续至本次发行完成之日。
（三）债券持有人会议
为保护债券持有人的合法权利，规范债券持有人会议的召开程序及职权的行使，根据《公司法》、《证券法》、《上市公司证券发行管理办法》等法律法规及其他规范性文件的规定，并结合公司实际情况，特制订《债券持有人会议规则》。投资者认购本期可转换公司债券视作同意《债券持有人会议规则》。
《债券持有人会议规则》的主要内容如下：
（1）依照其所持有的可转换公司债券数额享有约定利息；
（2）根据约定条件将所持有的可转换公司债券转为公司A股股票；
（3）根据约定的条件行使回售权；
（4）依照法律、行政法规、规范性文件的规定及《公司章程》的规定转让、赠与或质押其所持有的可转换公司债券；
（5）依照法律、《公司章程》的规定获得有关信息；
（6）按约定的期限和方式要求公司偿付可转换公司债券本息；
（7）依照法律、行政法规等相关规定参与或委托代理人参与债券持有人会议并行使表决权；
（8）法律、行政法规及《公司章程》所赋予的其作为公司债权人的其他权利。
2、可转换公司债券持有人的义务：
（1）遵守公司发行可转换公司债券条款的相关规定；
（2）依其所认购的可转换公司债券数额缴纳认购资金；
（3）遵守债券持有人会议形成的有效决议；
（4）除法律、法规规定及《可转债募集说明书》约定之外，不得要求公司提前偿付可转换公司债券的本金和利息；
（5）法律、行政法规及《公司章程》规定应当由可转换公司债券持有人承担的其他义务。
3、在本次可转换公司债券存续期间内，当出现以下情形之一时，应当召集债券持有人会议：
（1）公司拟变更《可转债募集说明书》的约定；
（2）公司未能按期支付本次可转债本息；
（3）当公司发生减资（因股权激励回购股份及回购并注销部分限制性股票导致的减资除外）、合并、分立、解散或者申请破产；
（4）保证人（如有）或担保物（如有）发生重大变化；
（5）拟修改本期可转换公司债券持有人会议规则；
（6）发生其他对债券持有人权益有重大实质影响的事项；
（7）根据法律、行政法规、中国证监会、上海证券交易所及《债券持有人会议规则》的规定应当由债券持有人会议审议并决定的其他事项。
4、下列机构或人士可以书面提议召开债券持有人会议：
（1）公司董事会提议；
（2）单独或合计持有本次可转债未偿还债券面值总额10%以上的债券持有人书面提议；
（3）法律、行政法规、中国证监会规定的其他机构或人士。
（四）本次可转换公司债券的信用评级情况
本次可转换公司债券经评级机构评级，益丰药房主体信用级别为AA，本次可转换公司债券信用级别为AA。
（五）承销方式
本次发行的可转换公司债券由保荐机构（主承销商）组建承销团以余额包销的方式承销。承销团对认购金额不足158,100.90万元的部分承担余额包销责任。包销基数为158,100.90万元。保荐机构（主承销商）根据网上资金到账情况确定最终配售结果和包销金额，承销团包销比例原则上不超过本次发行总额的30%，即原则上最大包销金额为47,430.27万元。当包销比例超过本次发行总额的30%时，保荐机构（主承销商）将启动内部承销风险评估程序，并与发行人协商一致后继续履行发行程序或采取中止发行措施，并及时向中国证监会报告。如果中止发行，公告中止发行原因，并将在批文有效期内择机重启发行。
（六）发行费用
发行费用包括承销及保荐费用、律师费用、会计师费用、资信评级费用、发行手续费用、用于本次发行的信息披露费等其他发行费用。承销费将根据承销协议中相关条款及发行情况最终确定，信息披露、专项审核及验资费等将根据实际发生情况增减。
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注：本募集说明书中若出现总数与各分项数值之和尾数不符的情况，均为四舍五入原因造成。
（七）承销期间停、复牌安排
本次发行期间的主要日程安排如下：
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上述日期为交易日。如相关监管部门要求对上述日程安排进行调整或遇重大突发事件影响发行，公司将与主承销商协商后修改发行日程并及时公告。
（八）本次发行可转换公司债券的上市流通
本次发行结束后，所有投资者均无持有期限制。发行结束后，公司将尽快申请可转换公司债券在上海证券交易所挂牌上市交易，具体上市时间将另行通知。
三、本次发行的有关机构
（一）发行人：益丰大药房连锁股份有限公司
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（二）保荐机构（主承销商）：中信证券股份有限公司
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（三）律师事务所：湖南启元律师事务所
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（四）会计师事务所：天健会计师事务所（特殊普通合伙）
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（五）评级机构：联合信用评级有限公司
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（六）收款银行：
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（七）申请上市的证券交易所：上海证券交易所
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（八）股票登记机构：中国证券登记结算有限责任公司上海分公司
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第二章 主要股东情况
一、公司股本结构
截至2020年5月19日，公司注册股本530,491,508股，具体结构如下：
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二、公司前十名股东持股情况
截至2020年5月19日，发行人前十名股东及其持股情况如下：
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第三章 财务会计信息
一、最近三年一期财务报表审计情况
公司2017年度、2018年度及2019年度财务报告经天健会计师审计，并分别出具了编号为天健审〔2018〕2-99号、天健审〔2019〕2-332号和天健审〔2020〕2-215号的标准无保留意见《审计报告》。
二、最近三年一期财务报表与重组前模拟利润表
公司2017年度、2018年度、2019年度财务数据来源于公司各年的审计报告。
公司于2018年11月6日完成资产重组标的资产的交割及过户，根据《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第11号一一上市公司公开发行证券募集说明书》的规定，一并披露公司2017年和2018年1-6月模拟利润表和模拟报表编制的基础。本节的模拟利润表和模拟报表编制的基础引自天健会计师出具的天健审〔2018〕2-390号备考审阅报告。
（一）最近三年一期合并财务报表
1、合并资产负债表
单位：万元
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2、合并利润表
单位：万元
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3、合并现金流量表
单位：万元
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（二）最近三年一期母公司财务报表
1、母公司资产负债表
单位：万元
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2、母公司利润表
单位：万元
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3、母公司现金流量表
单位：万元
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（三）重组前模拟利润表和模拟报表编制基础
1、重组前模拟利润表
单位：万元
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2、模拟报表的编制基础
本备考合并财务报表根据中国证券监督管理委员会《上市公司重大资产重组管理办法》、《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第26号一一上市公司重大资产重组申请文件》的相关规定编制，除下述事项外，公司编制本备考合并财务报表时采用的会计政策符合企业会计准则的相关规定，并以持续经营为编制基础。
（1）本备考合并财务报表假设此次重大资产重组事项已于本备考合并财务报表最早期初（2017年1月1日）实施完成，即重大资产重组交易完成后的架构在2017年1月1日已经存在。
（2）本备考合并财务报表系以已经天健会计师审计的本公司2017年度财务报表及审阅的公司2018年1-6月财务报表，和已经天健会计师审计的新兴药房2017年度及2018年1-6月的财务报表为基础，按以下方法编制。
A. 购买成本
由于公司拟以发行股份及支付现金购买资产的方式完成本次重大资产重组，公司在编制本备考合并财务报表时，将重组方案确定的支付对价1,383,587,133.84元作为备考合并财务报表2017年1月1日的购买成本，并分别根据拟发行的股份总数和发行价格计算确定的支付对价598,745,299.80元及现金支付对价784,841,834.04元，调整归属于母公司所有者权益598,745,299.80元及其他应付款784,841,834.04元。
B. 新兴药房的各项资产、负债在假设购买日（2017年1月1日）的初始计量
对于按照公允价值进行后续计量的各项资产、负债，按照2017年1月1日的公允价值确定。
对于按照历史成本进行后续计量的各项资产和负债（包括新兴药房个别财务报表未予确认，但在备考合并财务报表中确认的各项资产和负债），本备考合并财务报表以本次重组交易评估基准日的评估值为基础调整确定2017年1月1日新兴药房各项可辨认资产、负债的公允价值，并以此为基础在备考合并财务报表中根据会计政策和会计估计进行后续计量。对于2017年1月1日存在而于重组交易评估基准日已不存在的资产和负债按照账面价值进行备考。
C. 商誉
本备考合并财务报表以上述购买成本扣除重组方按交易完成后享有的新兴药房于重组交易评估基准日的可辨认净资产公允价值份额后的差额1,085,911,821.17元，确认为备考合并财务报表的商誉。购买成本扣除商誉的余额与按持股比例享有的2017年1月1日新兴药房可辨认净资产公允价值份额的差额71,343,570.05元调整归属于母公司所有者权益。
D. 权益项目列示
鉴于备考合并财务报表之特殊编制目的，本备考合并财务报表的所有者权益按“归属于母公司所有者权益”和“少数股东权益”列示，不再区分“股本”、“资本公积”、“其他综合收益”、“盈余公积”和“未分配利润”等明细项目。
E. 鉴于备考合并财务报表之特殊编制目的，本备考合并财务报表不包括备考合并现金流量表及备考合并股东权益变动表，并且仅列报和披露备考合并财务信息，未列报和披露母公司个别财务信息。
F. 由本次重大资产重组交易而产生的费用、税收等影响未在备考合并财务报表中反映。
G. 编制备考合并财务报表时，尚未支付的对价列报为负债项目以及权益项目。
H. 公司可能因支付股权款进行融资，与此相关的财务费用未在备考合并财务报表中反映。
三、最近三年一期的主要财务指标及非经常性损益明细表
（一）主要财务指标
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注：上述各指标的具体计算公式如下：
流动比率=流动资产/流动负债；
速动比率=（流动资产-存货）/流动负债；
资产负债率=负债总额/资产总额；
应收账款周转率=营业收入/应收账款平均账面余额；
存货周转率=营业成本/存货平均账面余额；
总资产周转率=营业收入/平均资产总额。
每股经营活动现金流量=经营活动产生的现金流量净额/期末普通股股份总数。
（二）公司最近三年一期净资产收益率及每股收益
根据中国证监会发布的《公开发行证券的公司信息披露编报规则第9号一一净资产收益率和每股收益的计算及披露（2010年修订）》（证监会公告［2010］2号）要求计算，公司最近三年净资产收益率及每股收益如下表所示：
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（三）公司最近三年一期非经常性损益明细表
根据中国证监会发布的《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号一一非经常性损益》（中国证券监督管理委员会公告［2008］43号）的规定，公司最近三年一期非经常性损益明细如下表所示：
单位：万元
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2018年，公司非经常性损益为4,223.27万元，主要原因为处置长期股权投资一一湖南峰高实业投资有限公司产生的投资收益为1,644.49万元。另外，当年公司完成重大资产重组，于2018年8月31日将石家庄新兴药房连锁有限公司纳入到合并报表范围，产生购买日之前持有的4.69%股权按照公允价值重新计量产生的利得1,394.29万元。
报告期内，发行人归属于母公司所有者的非经常性损益金额分别为462.32万元、3,486.00万元和626.90万元，占发行人归属于母公司所有者净利润的比重分别为1.47%、8.37%和1.15%，不会对发行人盈利能力产生较大不确定性影响。
第四章 管理层讨论与分析
一、财务状况分析
（一）资产结构与资产质量分析
报告期各期末，公司资产结构情况如下：
单位：万元
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2017年至2019年各期末，公司流动资产分别为335,653.51万元、424,183.09万元和498,605.54万元，占资产总额的比重分别为70.18%、53.91%及54.34%，流动资产规模呈上升趋势，资产比重在2018年、2019年有所下降，主要系因2018年公司非同一控制下重大资产重组形成较大商誉，导致流动资产占比整体有所下降。
公司资产的具体项目情况如下：
1、流动资产
报告期各期末，公司流动资产具体项目情况如下：
单位：万元
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（1）货币资金
2017年至2019年各期末，发行人货币资金余额分别为78,753.69万元、129,693.61万元和142,448.69万元，占公司流动资产的比重分别为23.46%、30.57%和28.57%。2017年至2019年末，公司货币资金呈逐年上升趋势，主要系公司经营规模扩大及2018年末、2019年末购买的理财产品收回增多引致暂时闲置的现金增加所致。
（2）应收账款
2017年至2019年各期末，发行人应收账款价值分别为33,859.83万元、60,470.62万元和75,023.53万元，占公司流动资产的比重分别为10.09%、14.26%和15.05%，报告期内公司应收账款占流动资产的比例上升主要原因系并购及新开门店营收规模不断上升，相应的应收医保结算款项增加导致。
a、应收账款质量分析
报告期内，发行人应收账款账面余额及坏账准备计提情况如下：
单位：万元
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截至2019年12月31日，发行人应收账款坏账准备计提金额为585.01万元，坏账准备的综合计提比例为0.77%。
发行人充分考虑了应收账款的性质和可收回性，按照应收账款坏账准备会计政策的规定在报告期内对存在坏账风险的应收账款足额计提了相应的坏账准备，符合稳健性、谨慎性原则。
b、应收账款账龄分析
报告期内，发行人按账龄分析法计提坏账准备的应收账款情况如下：
单位：万元，%
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报告期内，公司按账龄分析法计提坏账准备的应收账款主要针对除医保类以外的批发类客户。从账龄分布情况看，公司对上述客户应收账款的账龄主要在1年以内，占比分别为99.91%、99.57%和99.61%。公司赊销类客户主要为国内大型医药商业批发公司及其他连锁药店、诊所等，发生坏账的可能性较小。
c、其他方法分析
单位：万元
■
其他分析法主要为应收各地医保结算中心款项，目前均为一年以内。鉴于医保结算中心拥有良好的商业信誉，款项回款良好，因此，未计提坏账准备。
（3）预付款项
2017年至2019年各期末，发行人预付款项余额分别为、21,147.03万元、20,272.99万元和19,886.01万元，占发行人流动资产的比重分别为6.30%、4.78%和3.99%。2017年末，公司预付账款余额占比较高主要原因系期末公司预付货款较多所致，主要预付款项单位为东阿阿胶股份有限公司。
（4）其他应收款
2017年至2019年各期末，公司其他应收款账面价值分别为13,785.55万元、18,226.39万元和19,879.80万元，占公司流动资产的比重分别为4.11%、4.30%和3.99%，主要内容为门店备用金、医保预留金及其他保证金等。报告期内，其他应收款持续增长主要原因系门店扩张导致门店备用金、医保预留金及其他押金增加。公司根据其他应收款项的性质分别按照账龄及余额百分比法计提坏账准备，具体情况如下：
单位：万元
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（5）存货
2017年至2019年各期末，公司存货账面价值分别为76,416.03万元、144,048.32万元和182,060.16万元，占公司流动资产的比重分别为2.77%、33.96%和36.51%。公司存货规模呈整体上升趋势，且2018年以来上升幅度较大，主要与公司2018年以来新开及并购门店数量增速加快，整体运营规模快速扩大有关。报告期内，公司净增门店分别为524家、1,552家及1,141家。
报告期内，公司存货余额构成情况如下：
单位：万元
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报告期各期末，公司存货主要包括库存商品和低值易耗品，其中库存商品占存货比重分别为99.35%、99.57%和99.53%，整体构成较为稳定。
报告期内，公司存货跌价准备情况如下：
单位：万元
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2017年至2019年各期末，公司根据商品有效期计提减值，存货跌价准备金额分别为260.85万元、429.98万元和553.96万元，占库存商品原值的比重分别为0.34%、0.30%和0.30%，坏账准备计提比例保持稳定。
公司充分考虑了存货的性质和可变现净值，按照存货跌价准备会计政策的规定在报告期内对存在减值迹象的存货足额计提了相应的存货跌价准备，符合稳健性、谨慎性原则。
（6）其他流动资产
报告期内，公司其他流动资产主要为公司利用闲置资金购买的定期存款、待摊房租等。2017年至2019年各期末，公司其他流动资产余额分别为108,028.98万元、51,471.15万元和39,909.56万元，占流动资产的比例分别为32.18%、12.13%和8.00%，呈整体下降趋势，主要系因公司近年来扩张速度较快，用于短期理财方面的资金整体有所减少所致。2019年12月31日，发行人其他流动资产余额减少主要原因系银行理财产品重分类至交易性金融资产所致。
2、非流动资产
报告期各期末，公司非流动资产结构情况如下：
单位：万元
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（1）固定资产
2017年至2019年各期末，公司固定资产账面价值余额分别为31,382.84万元、39,687.01万元和44,353.72万元，占非流动资产的比例分别为22.01%、10.94%和10.59%。2018年末，公司固定资产账面价值余额升高主要原因系并购和新设门店所致；占比下降的原因主要系因由于2018年公司收购新兴药房产生的商誉较大，因此固定资产占非流动资产比例下降。
报告期内，公司固定资产在资产负债表日，若有迹象表明固定资产发生减值的，按照账面价值与可收回金额的差额计提相应的减值准备。
（2）在建工程
2017年至2019年各期末，公司在建工程余额分别为137.7万元、1,971.04万元和8,441.55万元，占非流动资产的比例分别为0.10%、0.54%和2.02%。2017年末，在建工程余额较少主要原因系公司处置子公司湖南峰高实业投资有限公司，账面上在建工程转入持有待售资产公司，导致在建工程占比较低；2018年末，在建工程余额增加主要原因系益丰医药产业基地在建项目投入增加所致；2019年末，在建工程余额增加主要由于益丰医药产业园及江苏物流产业园在建项目投入增加导致。报告期内，公司在建工程不存在减值迹象，未计提减值准备。
（3）无形资产
2017年至2019年各期末，公司无形资产余额分别为15,140.76万元、22,904.20万元和34,576.92万元，占非流动资产的比例分别为10.62%、6.32%和8.25%。2018年，公司无形资产同比上升51.28%，主要是O2O健康云服务平台建设项目研发资本化转入无形资产以及合并新兴药房无形资产所致。报告期内，研发投入主要系O2O健康云服务平台建设项目的研发投入，O2O健康云服务平台建设项目系以公司的会员客户为核心，满足会员的在线健康咨询、轻问诊、慢病管理、病友交流等方面的需求。同时，通过对会员交易全过程的相关数据分析建立大数据体系，对会员进行精准服务，指导其从用药、养生、生活习惯等多方面进行健康管理，提高会员的在线体验。截至2018年12月31日，该系统共计研发投入36,218,662.04元，在2018年该系统部分完成并投入使用后资本化转入无形资产。2019年末，公司无形资产上升主要原因系公司取得上海和江西两块土地使用权以及研发资本化转入无形资产所致。
报告期内，发行人各期末的无形资产构成情况如下：
单位：万元
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报告期内，公司无形资产无减值迹象。
（4）商誉
2017年至2019年各期末，公司商誉余额分别为69,412.97万元、273,280.29万元和304,491.21万元，占非流动资产的比例分别为48.68%、75.36%和72.68%。2018年末，公司商誉余额大幅升高的主要原因系并购石家庄新兴药房等一系列门店所致。
截至2019年12月31日，公司商誉账面原值及减值准备情况如下：：
a、商誉账面原值
单位：万元
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b、商誉减值准备
单位：万元
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公司在每年末进行商誉减值测试，对于因企业合并形成的商誉的账面价值，自购买日起按照各资产组或者资产组组合的公允价值占相关资产组或者资产组组合公允价值总额的比例分摊至相关的资产组。在对包含商誉的相关资产组或者资产组组合进行减值测试时，如与商誉相关的资产组或者资产组组合存在减值迹象的，先对不包含商誉的资产组或者资产组组合进行减值测试，计算可收回金额，并与其相关账面价值相比较，确认相应的减值损失。再对包含商誉的资产组或者资产组组合进行减值测试，比较这些相关资产组或者资产组组合的账面价值（包括所分摊的商誉的账面价值部分）与其可收回金额，如相关资产组或者资产组组合的可收回金额低于其账面价值的，以分摊的商誉账面价值为限确认商誉减值损失。
2018年，收购标的石家庄新兴药房连锁有限公司股东与公司签订《业绩承诺补偿协议》及补充协议，承诺新兴药房2018年、2019年、2020年扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别不低于6,500.00万元、8,450.00万元以及9,950.00万元。2018年，石家庄新兴药房经审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为6,391.13万元，低于承诺数108.87万元，完成业绩承诺98.33%，2018年业绩承诺完成比例较高；新兴药房2019年度经审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润9,343.41万元，超过承诺数893.41万元，完成2019年度业绩承诺。
（5）长期待摊费用
2017年至2019年各期末，公司长期待摊费用分别为10,908.42万元、14,962.30万元和19,763.84万元，占非流动资产的比例分别为7.65%、4.13%和4.72%。2018年，公司长期待摊费用同比上升37.16%，主要原因为公司并购及新设门店导致装修费增多。
（二）负债结构与负债质量分析
报告期各期末，公司负债总体结构情况如下：
单位：万元
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2017年至2019年各期末，公司流动负债占总负债比重分别为97.17%、78.37%和83.40%。
2018年，公司总负债同比上升130.72%，公司总负债增多，一方面因为公司2018年新开及并购门店后采购规模扩大，应付货款和预收货款增加，从而导致流动负债增加；另一方面，因并购石家庄新兴药房而新增的银行并购贷款增加导致非流动负债大幅增加；公司负债结构改变的主要原因为长期借款增加幅度远大于应付货款和预收货款增幅，因此，流动负债占比相对下降。
1、流动负债
报告期各期末，公司流动负债具体项目情况如下：
单位：万元
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（1）应付票据
2017年至2019年各期末，公司应付票据余额分别为92,022.26万元、155,388.18万元和221,099.00万元，占公司流动负债的比重分别为59.08%、53.61%和59.36%，公司应付票据持续增长原因系公司整体业务规模增长、新开及并购门店后采购规模扩大，应付货款增加所致。
（2）应付账款
2017年至2019年各期末，公司应付账款余额分别为31,868.39万元、64,621.22万元和80,788.24万元，占公司流动负债的比重分别为20.46%、22.30%和21.69%。
报告期内，发行人的应付账款均为采购货款。由于公司自身业务的增长及新开、并购门店带来的增量规模上升，相应的采购规模扩大，应付货款增加，公司应付账款余额亦逐年上升。
（3）应付职工薪酬
2017年至2019年各期末，公司应付职工薪酬分别10,597.52万元、16,149.28万元和20,887.94万元，占公司流动负债的比重分别为6.80%、5.57%和5.61%。报告期内，公司应付职工薪酬不断增加主要原因系公司规模扩大，员工人数及薪酬增加所致。
（4）其他应付款
2017年至2019年各期末，公司其他应付款余额分别14,323.33万元、29,108.90万元和24,940.16万元，占公司流动负债的比重分别为9.20%、10.04%和6.70%。公司其他应付款主要包括应付利息、应付股利、押金、质保金及保证金、工程及设备款、股权转让款及门店收购款等。2018年度，公司其他应付款同比上升主要是按协议进度需支付收购款增加所致。2019年12月31日，公司其他应付款余额较少主要原因系2019年度已逐步将2018年下半年收购门店款项结算。
2、非流动负债
报告期各期末，公司非流动负债具体项目情况如下：
单位：万元
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（1）长期借款
2018年末和2019年末，公司长期借款余额分别为74,480.00万元和68,715.49万元，分别占公司非流动负债的比重分别为93.12%和92.70%，主要原因为收购石家庄新兴药房而新增的银行并购贷款所致。
（2）递延收益
2017年至2019年各期末，公司递延收益余额分别为4,535.27万元、5,197.71万元和5,143.04万元，公司的递延收益主要为政府补助及融资租赁。
（三）偿债能力分析
1、发行人偿债能力指标
报告期各期末，公司偿债能力主要财务指标如下：
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注：流动比率＝流动资产/流动负债；
速动比率＝（流动资产－存货）/流动负债；
资产负债率（母公司口径）＝母公司总负债/母公司总资产；
资产负债率（合并口径）＝总负债/总资产；
2017年至2019年各期末，公司流动比率分别为2.16、1.46和1.34，速动比率分别为1.66、0.97和0.85，维持在较高水平；公司资产负债率分别为33.52%、47.00%及48.68%，整体负债水平较低，偿债能力较强。2018年末及2019年末，公司流动比率、速动比率较2017年末有所下降，主要原因为公司于2015年完成首次公开发行票、2016年完成非公开发行股票，募集资金相对较多，所以2017年对应的指标相对较高。2018年末、2019年末，公司资产负债率较2017年末升高，主要原因为公司为并购和新设门店，银行长期借款大幅增加。
2、与同行业上市公司相关指标对比分析
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2017年末及2018年末，公司流动比率和速动比率均高于同行业平均水平，具有较高的短期偿债能力。流动比率和速动比率均有较大降幅，主要原因系公司于2015年完成首次公开发行股票、2016年完成非公开发行股票，募集资金相对较多，且2017年以后公司扩张规模加速，资金需求上升，导致短期偿债能力有所下降。
报告期各期末，公司合并资产负债率水平低于同行业可比公司，系公司长短期债务融资较少所致。
（四）资产周转能力指标分析
1、公司资产周转能力指标分析
报告期内，公司资产周转能力有关财务指标如下：
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注：应收账款周转率=营业收入/应收账款平均账面余额；
存货周转率=营业成本/存货平均账面余额；
总资产周转率=营业收入/平均资产总额
报告期内，公司应收账款周转率分别为16.42次、14.66次和15.17次，整体呈现平稳的趋势。
报告期内，公司存货周转率分别为3.86次、3.78次和3.84次，整体呈现平稳状态，存货周转水平较高。
报告期内，公司总资产周转率分别为1.07次、1.09次和1.21次，呈平稳趋势，资产周转水平较高。
2、与同行业上市公司相关指标对比分析
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（下转B7版）
- 益丰大药房连锁股份有限公司公开发行可转换公司债券募集说明书摘要 2020-05-28
