证券时报记者 李明珠

  注册制下，创投机构应该怎么做？在日前举行的第八届中国创业投资高峰论坛上，达晨财智创始合伙人、董事长刘昼指出，注册制下创投机构应抓住科技和消费两大投资主线，在不确定的世界中做确定的自己。

  刘昼认为，从宏观角度而言，中美贸易战、新冠肺炎疫情、中美脱钩是压在世界和中国经济的三座大山，而在这样的背景下，中国经济上半年交出了不错的成绩单：供需两端持续回暖，经济韧性十足。在疫情防控和全面复工、复产、复学方面，中国是最优秀的，而以上海自贸区、海南自贸港为龙头的新一轮经济发展，新基建、老基建共同发力，加上以国内大循环为主体，国内国际双循环相互促进的新发展格局推动，下半年经济恢复有望持续提速。特别值得注意的是，党中央国务院把大力发展资本市场，作为抵御经济下行、应对中美贸易摩擦、实现科技强国的重要抓手。

  他也指出，中国资本市场最伟大的改革一是2005年的股权分置改革，实现全流通，另一个则是正在进行的注册制改革。不论是国际形势还是资本市场的改革都与投资息息相关。“现在我们都要以注册制的眼光去判断项目，这和以前相比有巨大的差别。以前我们认为不能上市的项目可能现在变得很容易，对VC/PE以及创业者来说都是千载难逢的机会，今年和明年会创造IPO新的高峰。”

  丘吉尔曾说，不要浪费一场危机。在刘昼眼中也是一样，危机可能是一个最好的机会，取决于如何去利用，而科技和消费两大主线则是很好的投资方向，科技创新具有爆发力，消费具备持久力。

  刘昼表示，科技主线实际上是一种“泛科技”，包含的领域很广，不止是生物医药等高科技行业，比如文化产业如果和科技结合，也能创造出很多不一样的火花。具体而言，有四个方向值得关注：第一，从贸易战到科技战，美国的打压倒逼国内加大对科技研发的投入，其中要重视两个方向的投资，核心、底层技术方向和前沿技术带来的变革；第二，自主可控、进口替代也是未来十年最强劲的创业及投资主题，能够解决“卡脖子”问题和改变“造不如买、买不如租”的局面；第三，注册制改革、资本市场改革，允许亏损企业、同股不同权企业上市，机构也会扶持一批科学家；第四，科技是第一生产力，人才是第一资源，投资科技和海内外科学家创业，助力早日实现科技强国。

  就消费行业而言，经济内循环的前提是内部消费市场的繁荣。刘昼认为，今后不断会有拉动内需的政策出台。中国庞大的内需市场，人均消费水平提升空间大，尤其是新一代消费人群的出现，孕育着大量的投资机会。“二战”后日本从废墟中崛起成为第二大经济体的重要原因，是非常重视内部消费。从历史来看，消费领域是持续产生大牛股的沃土，资本市场的大部分长期慢牛股都诞生于此。