证券时报记者 唐维 张淑贤

  S基金（二手份额转让基金）市场近期的躁动，已让业内人士开始关注规范问题。

  晨哨集团首席执行官王云帆向记者表示：“以前业内不提规范，因为市场是一个极其小众的市场，也没有所谓不规范，但热闹后容易产生一些乱象，这时候就需要讲规范了。”

  以买方为例，王云帆分析，S基金买方多元化、市场活跃，正是市场期盼的，但也应避免盲目进入这一市场。“最近听到很多机构甚至投顾机构，都要去发行S基金，觉得反正S基金热，比其他产品好募资，都想分一杯羹，这样就会产生很多乱象。”

  市场期待京沪两大S基金交易所（北京股权交易中心、上海股权托管交易中心）能发挥市场培育和投资者教育工作。上述S基金负责人告诉记者，S基金市场需要培育，“有了S基金交易所后，可以让投资人知道‘S是什么S在干什么’后才去交易，而不是在什么都不知道的情况下，茫然地去投S基金。”

  在王云帆看来，两大S基金交易所对推动S基金市场的发展和成熟起到了非常积极的作用。首先是教育市场。原来S基金还是偏小众和专业化的市场，两大交易所的入场对S基金理念的推广起到了很大的作用。同时，S基金交易所制定了相对清晰的规则，再加上相关配套措施，显然将推动交易的产生。

  “S基金市场的特性决定了本身就是私密的复杂市场，这是一个多层次的分散市场，很难用S基金交易所提供一个通行的解决方案，具体的交易也不能指望一套统一透明规则就完成，这是不现实的，也是违背交易特性的。”王云帆表示，“但交易所可以教育市场、培育市场，同时规范市场，引导市场健康发展。”

  当前，S基金市场还没有到爆发阶段，各类生态仍在建设中，市场还远未进入良性发展轨道。“以买方为例，买方虽然逐步多元化，但银行、保险等机构投资人尚没有大规模正式入场，等这些专业机构认可S基金市场价值，且在政策监管方面找到平衡点，大规模进入这一市场从流程上都要两三年的时间。”王云帆表示。

  业内希望，当下的S基金市场能涌现出一些优秀案例，让市场价值逐步被接受和认可，从而引导大资金进场。在健康有序的前提下，慢慢活跃，逐步成熟起来，这是S基金的理性状态。