银河证券：在奥运会之前，A股市场将以震荡盘升为主；奥运会后，有望出现趋势性的上涨。

　　综合多种估值方法的结果，A股市场已被低估。在悲观预期没有改变的情况下，A股合理动态市盈率为24.7倍，对应的上证综指价值中枢为3708点，估值下限为3155点。

　　宏观经济稳健增长，通胀压力明显缓解，宏观调控力度放松甚至转向，是推动下半年股市上涨的驱动因素。市场对宏观经济和上市公司业绩的预期过于悲观，中国经济仍将保持较快发展，出现滞涨的可能性很低。

　　华泰证券：宏观调控继续实行紧缩的政策，油、电价的上调，使得大多数行业承受更大的生产成本。随着经济运营环境的明朗化，分析师可能会对原先仍相对乐观的盈利预期进行进一步的修正。在此背景下，投资者对安全边际的要求不断提升，市场信心的恢复仍然艰难，投资者整个的投资心态仍难脱离过度防御的状态。

　　目前市场的估值体系处于动荡时期，尤其是在规模巨大的非流通股等待上市以及上市公司盈利预期不断下调的背景下，均衡的估值中枢形成可能要经历相当长的时期，目前估值水平也难言低估。但同时泥沙俱下的下跌，也使得部分优质公司的吸引力开始显现。

　　光大证券：随着各类解禁股的上市流通，市场的持仓成本发生了本质的变化。并且，持续的货币紧缩政策，也开始影响到新基金的发行和二级市场的新增供给，再加上大盘股融资和再融资规模的不断扩大，目前的股价水平已经与相对低点位时的价格失去了比较的基础。因此，在持仓成本等变化的情况下，投资者需要重新审视目前的价格水平。周边经济体不断出现的通胀水平大幅上升并导致金融市场动荡，在很大程度上对于目前的A股运行构成较大的影响，特别是各主要市场纷纷大幅提高利率的心理影响明显加强。

　　综合而言，我们认为，在高油价导致的全球性通胀不断加剧的大背景下，世界性的紧缩政策已经为多数经济体采纳。在全球化进程中，A股难以独善其身并走出独立行情。短线下跌抵抗性质的反弹，无法改变市场重心继续下移寻求支撑的格局。

　　海通证券：由于技术面因素，部分上市公司“大非”近期先后承诺将限售股延长锁定期、或承诺解禁股减持价格将远高于当前股票价格因素，以及半年度末期基金等机构拥有做高市值冲动等因素，不排除短线股指存在进一步反弹的动力，并由此给市场带来结构性的交易型机会；但目前市场出现战略性做多、尤其是出现反转的可能性并不大。而抑制长线资金入场积极性的因素，主要包括我国CPI可能持续高企、遭遇多次天灾与持续的货币紧缩政策可能导致我国宏观经济“硬着陆”等；此外，近期海外众多经济体将进入新的议息周期，投资者对短期我国加息的预期也再次升温。（元 一 整理）