证券时报多媒体数字报

  海正药业(600267)

  评级：谨慎增持

  评级机构：广发证券

  2012年公司主营业务收入57.1亿元，其中商业收入30亿元，工业收入27亿元，工业当中原料药收入近17亿元，制剂收入10亿元。制剂销售平台的重新划分调整是我们最为看重的亮点，海正辉瑞合资公司、上海百盈公司及浙江医药工业这三大公司制剂销售平台将成为制剂销售三驾马车，合力带领公司跨越原料药向制剂转型拐点。

  我们对公司2013年~2015年每股收益的预测值分别为0.39元、0.52元和0.72元，目前股价对应市盈率分别为38倍、29倍和21倍。看好公司转型及与创新药企合作模式。公司短期处于阵痛转型期，预计2013年还有较大的费用投入，2014年有望迎来业绩拐点。

  惠博普(002554)

  评级：增持

  评级机构：国泰君安

  海外油气分离、国内天然气运营及油气田环保三大核心业务是带动公司高速成长的三大引擎，2013年也将成为公司高增长元年。

  油气田环保业务有望继续翻倍增长：我们认为，2012年公司这一业务翻倍增长并非偶然，该业务有望持续保持高增速增长，成为公司利润的重要来源。主要得益于：一是在环境问题日益突出的背景下，环保部对油气田加大环保考核力度，同时高油价使得原油回收有利可图；二是公司含油污泥、污水处理技术成功进入空间更为广阔的国际市场；三是公司在油气田环保领域还有压裂液处理等多项储备技术。

  苏宁云商(002024)

  评级：强烈推荐

  评级机构：日信证券

  公司近期将正式推出线上线下同价策略，将有望从实际意义上解决左右手互搏的难题，并且有力促进线下门店收入的增长。面对电子商务业态分流以及京东等主流电商公司的激进定价方式，我们认为苏宁现阶段追求销售量的增长比盈利更加重要。下半年执行的同价策略虽然会大幅拉低整体毛利率，但线下销量有望重新获得高速增长。

  苏宁易购定位于综合型平台电商，销售规模一直未达预期，主要原因为流量及百货SKU距离竞争对手天猫、京东的差距较大，易购今年一季度仅实现主营销售收入44.99亿元（不含红孩子虚拟产品等销售）。针对这种情况，苏宁将推进全免费开放平台的策略，以期达到两种目的：一，迅速提高苏宁易购的SKU水平及产品丰富度。二，做大苏宁易购流量，节省网站引流成本，并为以后平台多元化盈利方式奠定基础。我们预计下半年易购的平台流量将同比增长60%以上。

  海印股份(000861)

  评级：买入

  评级机构：东方证券

  2013年公司的两大业务有明显改善预期。一直以来，我们看好公司的逻辑在于公司独特的商业物业运营能力及基于此的抗周期能力。今年以来公司股价下跌主因在于去年外延放缓及化工低于预期。现在来看，2013年这两方面都有改善预期。商业物业经营方面，2013年预计增量有：花城汇将于年中开业、上海森兰项目有望年内开业、奥特莱斯全年经营；预计2014年展贸城一期有望投入运营、大旺商业部分的招商完成。

  化工业务方面，一直波动的炭黑业务已经确认剥离，置换入业绩稳定的总统大酒店项目；高岭土业务去年受到北海基地拖累，业绩再次低于预期。近期公司推动了产品策略调整，以及部分固定资产折旧摊销去年完成，我们预计2013年的情况是茂名基地稳步增长，北海全年微幅亏损，整体上较2012年将较大的提升。 （钟恬 整理）