证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 颜金成

  本周三，被业界称为已经进入小牛市的创业板，突然迎来了一个不太妙的消息，多家公司发布风险提示。于是乎，市场一片哗然，当日创业板跌幅超过3%。市场也有声音认为，这是监管层明确要遏制创业板炒作的一个信号。然而，在记者眼里，对本次的风险提示，有另一种理解。

  创业板中一批“牛股”发布风险提示，自然有它的合理性。创业板本身就具有风险较大的特征，监管层一直强调，要开通创业板就要进行风险测评。在这样的背景下，在风险控制上，相对中小板和主板，创业板更为严格也有它的道理。

  创业板公司发布风险提示内容，其实主要是公司讲述最近的经营情况，及业务可能面临的风险。说白了，一方面要告诉投资者，公司的经营到底有没有支撑股价大涨的依据，以免市场炒作；另一方面，在面临市场炒作的时候，公司也在提示投资者，其经营并非完全没有风险。

  其实，问题的关键点可能在于，这次创业板公司发布风险提示是突然性的，而不是一种例行的风险提示。这使得市场对于此次风险提示的解读是：监管层对创业板炒作已经有所担忧，本次是对创业板炒作的施压。有的媒体甚至找出了这些提示风险的创业板公司特征，比如，估值普遍较高，没有业绩支撑。

  其实，风险提示本身只是负责提醒投资者：对于这些牛股，它们的基本面是怎样的，有着这样或那样的潜在风险。如果要购买这些股票，就要充分意识到这些问题。风险警示本身是不是反对创业板股票的上涨，是一个颇具争议的问题。

  其实，很多创业板公司规模不大。其中很多公司也许会在历史的长河中慢慢消失，但也有个别会逐步长大，成为行业的佼佼者。从这个角度来说，未来企业发展如何，谁都不知道。这也意味着，当前的股价究竟是炒作，还是有业绩支持，没人能够肯定。

  举例子说，腾讯还是一家小公司的时候，我们对于它做聊天工具能不能做好，能做到多大，都非常不确定。这个时候，我们知道它是有不确定性的，特别是股价短期上涨太多的话。我们曾经可能觉得腾讯的股价翻了几倍有炒作嫌疑，于是觉得应该不要再炒作它，但是，你不会想到，多年之后的今天，腾讯成为一家千亿市值的企业。曾经被认为炒作的股价，现在来看，却是太有安全边际了。

  也许，我们可以去反对一家业绩较差，缺乏概念的公司炒作，比如前几年炒作抗旱概念，天一干旱了就炒作那些生产水泵的公司，其实八竿子打不着。但是，对于创业板中产品复杂、行业一天一个样的公司，我们谁都不知道，这些公司现在究竟是纯粹的炒作，还是市场对它未来的业绩有很高预期。

  股价最终是由业绩决定的。业绩好的公司，风险提示也挡不住它的上涨，就像腾讯；而那些没有业绩的公司，如果有人去炒作它，市场最终将它打回原形。