证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 朱雪莲

  在多个公司“触网”催化剂作用下，一向平淡的批零指数(399236)昨日不仅收出近期第六根阳线，而且单日涨幅达3.31%，在A股行业指数中排名第一。

  因电商冲击过猛，加上宏观经济增速放缓，A股批零指数在2010年11月11日盘中创出历史高点1830.93点后，开始展开了漫长的熊市之旅，最低曾在2012年12月4日探至795.57点，今年一度反弹至1054.61点，但6月大跌将此前5个月的上涨基本抹去，自6月下旬单针探底811.97点后，批零指数再度震荡上行，昨日收报1030.34点，三季度以来上涨17.77%。

  据报道，6月社会消费品零售总额18827亿元，同比名义增长13.3%，扣除价格因素实际增长11.7%。对此，行业分析师大多看法谨慎，他们认为零售业景气处于缓慢复苏中，行业整体机会平淡。

  尽管零售行业目前景气度并未快速提升，但是，因为良好的现金流、相对稳健的业绩、远低于市场平均水平的市盈率与市收率以及增值巨大的重估价格，零售股不仅屡屡获得公司高管以及大股东增持，而且频频成为产业资本重金出手、争相举牌的重点目标。如今又换上网络新包装，部分零售股似乎更受市场青睐。

  爱施德作为今年与7月以来批零行业涨幅的双料冠军，一方面得益于业绩的快速增长。受益于国产智能机销量爆发，上半年爱施德主营和净利润双双同比增长122.85%、195.85%。另一方面，市场对于公司虚拟运营商、移动互联网等新兴业务的良好憧憬，也是支撑其股价步步高升的重要动力。

  同板块的天音控股更是如此，该公司去年出现亏损，今年上半年业绩依然不济，但在1月9日、10日，受工信部拟试点移动通信转售业务的消息刺激，天音控股与爱施德联手二度涨停，此后又新添手游、浏览器等题材，今年以69%的涨幅在行业中排名第二。

  此前一直疲软的民生投资与东方集团等近日也因电商题材一鸣惊人。有报道称，民生电商将在深圳前海注册，发起公司的掌舵人包括刘永好、张宏伟、史玉柱、卢志强等。此消息一出，这些大佬旗下的相关公司如民生投资、东方集团等纷纷联袂飙升，民生投资在最近4个交易日拉出三个涨停板，累计涨幅高达33.06%，同期东方集团也大涨18.49%。

  可以预见的是，随着电子商务的进一步普及，未来零售与网络的结合将更为亲密。不过，如果仅仅只是披上网络外衣，却不能从根本上再造流程、提升业绩，未来股价能走多远还有待观察。

  总的来看，在当前价格不贵的情况下，如果在精美炫目的外在包装基础上，使内在品质更上层楼，零售股的热销将会持续更久，最终使股东、高管以及消费者共同受益。

  链 接

  光大证券：

  短期牛股需催化剂

  广发证券：

  移动互联网驱动零售变革

  展望三季度，我们认为，三季度历来是传统的零售淡季，今年入夏以来，部分地区持续高温，因此零售板块出现收入和业绩大幅回暖，最快可能也是在四季度才能出现。

  从目前的人力成本、租金压力以及电商冲击来看，依靠零售企业自身盈利模式转型，无法迅速提升行业以及公司估值水平，因此催化剂可能是短期零售公司的个股看点之一，例如之前涉及TMT(电信、媒体、科技)的个股，以及含有医院、地产、金改股概念、收购兼并价值个股，以及部分公司账面上较为充裕的货币资金（有收购兼并其他公司可能性）的公司，都是近期比较容易有股价表现的公司。

  我们认为，盈利模式转型不是一朝一夕可以促成的事情，但从近期苏宁云商较强表现来看，未来符合行业趋势的业态，估值可能有进一步溢价的能力，这方面还需关注未来零售行业走势。此外阿里巴巴和京东若上市，对传统零售行业的冲击影响也值得关注。

  广发证券：

  移动互联网驱动零售变革

  受到智能终端和移动网民规模的快速增长，移动互联网市场规模呈现高速增长。移动购物引领电商未来。2011年一季度移动购物市场开始发力，2012年一季度达到两年来的增长率峰值，同比增长率高达605.4%。2013年一季度，移动购物交易规模增速仍维持在200%以上，规模达266.6亿元，移动端渗透率已达7.6%。移动互联网改变生活及消费方式，驱动行业变革：①移动互联网改善消费体验；②移动互联网提升精准营销水平。

  零售行业受多渠道挤压以及需求疲软影响，实体零售终端渠道进入微增长时代，部分优秀企业纷纷选择转型和创新。互联网技术发展将驱动行业变革，未来渠道的竞争将越来越依赖对消费者数据的掌握，行业内优秀龙头企业开始进行转型、创新，但无疑还处于前期。

  另外，行业受体制及机制制约，变革的速度缓慢。尽管行业短期和中长期除产业资本增持外暂时看不到趋势性的亮点，我们仍然建议轻板块，重个股。(朱雪莲 整理)