证券时报多媒体数字报

  周三，沪深两市指数小幅高开，全天两市以横盘震荡为主，尾盘出现杀跌导致沪指一度跌破60日均线，成交量维持活跃。

  总体上看，现在依然是存量资金所主导的结构性行情，这从创业板和主板市场此消彼长的分时图就可以看出来。

  纵观权重板块历史走势可以发现，每一波权重行情背后都伴随着经济的止跌回升或重大经济利好政策的出台，而从近期的经济先行指标来看，7月采购经理人指数（PMI）虽然有所回升，但生产者物价指数（PPI）同比下降2.3%，环比下降0.3%，两大指标之间的背离表明经济需求端仍然疲弱，短期即使回升力度也比较有限。

  近期市场的另一个特征就是行情分化愈演愈烈，市场变得缺少了持续领涨的龙头品种。虽然沪深指数处于一个有望向上的关键时期，但由于市场资金分歧较大，没有达成共识，风格转换正在尝试性进行中，故投资者不可对指数寄予过高的期望。

  技术上看，沪深两市指数都受制于60日均线的反压，短期内能否有效突破和站稳60日均线至关重要，这决定了未来指数的演变方向。另外，以沪指为例，2444点至1849点的0.382位置位于2080点附近，该点位对股指构成较大阻力。沪数自1849点触底反弹以来，7月11日最高达到2092点便遇阻回落。本周一股指虽然冲过此位置，但技术上应有回抽确认的过程。

  投资策略上应注意以下几点：

  首先，目前市场正处于累积上涨能量的阶段，由于当前市场的增量资金进入有限，板块个股的结构性机会的切换将较为频繁，因此，建议投资者自上而下的把握热点炒作次序。当前是半年报密集发布阶段，质地优良而涨幅不大的个股，也会出现较好的补涨机会，可重点关注有色、煤炭、地产、汽车等板块中的二、三线股的补涨机会。

  其次，资金对于创业板的偏爱不会快速冷却，相反，由于权重板块难现趋势性行情已成市场共识，在市场情绪有所回暖之际，资金的主攻方向仍然会是上涨趋势更为明确的成长股。当然，前期涨幅过大且缺乏基本面支撑的个股也需回避。可重点挖掘创业板中基本面尚好、绝对价格偏低、绝对涨幅小于指数的个股。

  最后，建议投资者树立“轻指数、重个股”的阶段性投资理念，采用波段操作的方法，同时注意控制仓位，谨防解禁潮、巨额再融资风险。 （作者系民族证券分析师）