证券时报多媒体数字报

  7月底行业风向标沙河地区玻璃率先提价之后，各地区相继拉开了涨价序幕。截至目前，华东地区生产企业价格在1500元/吨~1650元/吨；华南会议提振20元/吨~40元/吨，目前企业价格在1650元/吨附近，华北沙河玻璃生产企业价格涨至1270元/吨上方。

  现货一片涨势，而期价短期是否也能呈现持续性上涨格局，笔者认为有几个方面的因素需要关注。

  库存与去年同期持平。截至8月，我国年内已投产的生产线有19条，合计日熔量为14800吨/天，同比增幅68%。密集新增的产能带来了供应面的压力。今年5、6月份产量分别为6621万重箱、7097万重箱，较去年同期分别增长12.9%和14.6%。虽然工信部公布了今年首批工业行业淘汰落后产能企业名单，其中平板玻璃涉及的淘汰产能为1680万吨，但相对于整体庞大的产能而言犹如杯水车薪。

  自4月中旬以来，生产企业库存开始从高位回落，库存水平由年内高点2912万重箱下降到2728万重箱，降幅为6%。这期间受到6、7月的梅雨季节影响，企业的销售状况有所减缓，但随着7月下旬天气逐渐转好，运输较为通畅，玻璃市场整体出货顺利。与此同时北方市场的旺季到来，市场一片乐观景象，北方贸易商手中由上半年的积极出货转向为下半年积极备货，以应对9、10月传统旺季库存周转。

  国内外需求转好。据海关数据显示，2013年上半年共出口平板玻璃9425万平方米，同比增长2.2%。这在一定程度上促进了国内货源的消化，成为国内高产量消化的途径之一。

  同时，房地产数据提供利好支撑，7月单月新屋开工面积同比增速45.2%，1-7月同比增速8.4%，较上半年上升4.6个百分点，主要因去年7月低基数效应和销售改善后开发商上半年拿地开工改善推动。1-7月份，商品房销售面积同比增长25.8%。汽车方面，经销商亦进入“金九银十”的备货状态，8月起汽车产销数据有望呈现一定程度的回暖。

  相关政策的出台将带动周边配套的房地产的建设，因此玻璃旺季需求启动带来的价格上行具有充分的想象空间。

  旺季现货将有所突破。回顾近4年玻璃现货走势，季节性特征较为明显。2011年玻璃现货价格出现了一波历史性行情，8月左右价格启动上行，在11月达到高峰，其中华东地区华尔润、浙波、昆山台玻5mm玻璃价格均超过2100元/吨，华南地区东莞及江门信义5mm白玻价格冲破2500元/吨，河北地区价格也超过1800元/吨。随后的2011年玻璃行情陷入趋势性的下跌行情中，直到2012年二季度低迷的行情才有所缓解，2012年二、三季度玻璃价格有所回暖，并且呈现大幅的波动。

  而2013年，上半年受制于宏观经济数据的不景气，玻璃行业尤其受到产能过剩的制约，虽然需求逐步好转，但市场心态偏谨慎，采取逐步涨价的方式，现货市场价格的稳步上行得到了有效的消化。在2013年产能逐步扩张的背景下，企业的仍能逐步的去库存，将库存控制在比较合理的范围之内。因此，我们认为玻璃行业下半年价格要好于上半年。

  综上所述，笔者认为2013年金秋玻璃市场将迎来收获的行情，价格还有上行空间。基于的逻辑是，虽然新增产能在逐步释放，但企业库存却呈现周度下降，现货涨价趋势良好性较好，说明下游的需求在迅速跟进，并且从时间节点来看，金九银十到来，无论是房地产新屋建筑及二手房翻修对玻璃需求，还是汽车用玻璃都将迎来一年当中最值得关注的时期。

  期价方面，主力合约1401已启动上涨行情，第一波从1350元/吨涨至1450元/吨附近，短期将高位震荡。操作策略上，逢回调仍可以分批建立多单，8月期价有望进一步冲刺1500元/吨关口。   （作者系光大期货分析师）