证券时报多媒体数字报

  （上接B46版）

  五、基金的类型

  契约型上市开放式股票型基金。

  六、基金的投资目标

  本基金主要投资景气行业或预期景气度向好的行业股票，在严格控制风险的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报。

  七、基金的投资方向

  本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票、债券及法律、法规或中国证监会允许基金投资的其它金融工具。

  本基金股票资产占基金资产的６０％－９５％；债券、现金类资产以及中国证监会允许基金投资的其他证券品种占基金资产的５％－４０％，其中，现金或者到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的５％，权证占基金资产净值的０－３％。

  本基金将依据证券市场的阶段性变化，动态调整基金财产在股票、债券和现金类资产的配置比例。

  八、基金的投资策略

  本基金采取优选行业和精选个股相结合的主动投资管理方式，并适度动态配置大类资产。

  １、资产配置策略

  在大类资产配置层面，本基金主要通过宏观经济因素分析、经济政策分析、资本市场因素分析，对股票市场和债券市场的运行趋势做出全面的评估。随着市场风险相对变化趋势，及时调整大类资产的比例，实现投资组合动态管理最优化。

  （１）宏观经济因素分析

  根据各项反映宏观经济的指标，如：ＧＤＰ 增长率及构成、利率水平、消费价格水平、消费者信心指数、消费品零售总额增长速度、工业增加值、工业品价格指数、进出口数据、货币信贷数据、居民收入水平、居民储蓄率等指标判断当前宏观经济所处的周期，并根据具体情况配置相应的资产类别。本基金管理人凭借实力雄厚的宏观经济研究团队，将根据各项宏观经济指标及其发展变动趋势，对宏观经济的未来走向做出判断，指导本基金的大类资产配置策略。

  （２）国家经济政策分析

  经济政策体现了国家对宏观经济的调控作用和指导方向。本基金管理人将从国家货币政策、财政政策、产业政策和市场监管政策着手，对国家宏观经济政策进行分析和研究，以便对宏观经济的未来走向做出分析判断，从而指导本基金大类资产的配置。其中货币政策由信贷、利率等政策组成，具体包括调整法定存款准备金率、变更再贴现率和公开市场操作业务等；财政政策由财政收入政策和财政支出政策组成，主要目的在于调节总供给与总需求的平衡，具体包括税收、预算、国债、购买性支出和财政转移支付等手段；产业政策是国家根据未来经济发展的需要，促进各产业部门均衡发展而采取的政策措施，具体包括产业布局、产业结构、产业技术等政策。

  ２、行业配置策略

  由于不同行业在不同的经济周期中表现出不同的运行态势，本基金将结合宏观经济分析结果，运用行业评价体系对相关经济指标进行定性和定量分析，以选择在不同经济环境下景气度较高的行业作为股票资产配置的重点。

  （１）以投资时钟为核心进行行业选择

  本基金将基于美林“投资时钟理论”，根据产出缺口和通货膨胀的变化将经济周期划分为四个阶段：衰退、复苏、过热和滞涨。

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  （２）行业配置权重的确定

  对行业配置权重的确定或调整从以下几个方面考虑：

  １）行业基本面比较。行业比较包括两个层面，行业生命周期和行业景气。行业生命周期由行业自身发展规律决定，主要受产业链、行业竞争结构等因素的影响；行业景气受宏观经济环境影响而表现不同，主要分析指标包括收入、利润、价格、产量、产能利用率、销量及增速等。

  ２）行业市场估值比较。估值体现市场预期，行业间估值排序、行业自身估值水平都影响行业在市场中的表现。因此，运用行业估值模型分析行业投资机会是行之有效的手段，具体指标包括行业间估值比较、行业估值水平、行业的盈利调整等。

  ３）在上述初步筛选的基础上，结合产业政策，从全球产业格局变迁、国内经济增长驱动等角度，寻求符合国际经济发展趋势和国内经济结构转型主题、估值合理的优势行业。

  ３、个股投资策略

  本基金在优选行业的基础上，将秉承价值投资理念，通过扎实深入的公司研究，发掘价值被市场低估的优势企业进行重点投资，将中国经济长期增长的潜力最大程度地转化为投资者的长期稳定收益。本基金坚持以研究支持决策的原则，精选价值成长兼具型股票构建投资组合。

  （１）个股行业属性界定

  本基金的个股投资是以行业优选策略的配置建议为前提，因此在个股投资之前将首先对股票的行业属性进行界定。本基金对个股行业的界定以申银万国的行业分类为参考，辅以行业研究员从上市公司的主营业务收入构成、主营业务增长率、主营利润构成、主营利润增长率等指标进行再确认。

  （２）行业优势企业选择

  在景气行业评价的基础上，本基金以主营业务收入行业占比指标作为确定景气行业的优势企业的主要指标。主营业务收入不仅反映了企业产品的市场接受度，也从一定程度上反映了企业规模。在此基础上，本基金兼顾不同行业的特点，考察净利润行业占比、产品市场份额占比、企业的盈利能力、分红派现能力、品牌价值、财务稳健等指标，并对企业基本面其他方面进行深入研究，选取目前位于行业前列的公司和能快速成为未来行业内领先的优势公司，作为景气行业优势企业。

  （３）个股的估值分析

  本基金管理人将根据企业所处的行业，选择适当的估值方法，对所筛选出来的财务状况和成长性良好的上市公司的股票价值进行动态评估，分析该公司的股价是否处于合理的估值区间，以规避股票价值被过分高估所隐含的投资风险。

  本基金在进行个股筛选时，主要从定性和定量两个角度对行业内上市公司的投资价值进行综合评价，精选具有较高投资价值的优质上市公司。

  １）定量筛选

  本基金管理人将通过以下两步对上市公司股票进行筛选，建立本基金的股票备选库。

  Ａ． 在市场所有Ａ股中，剔除ＳＴ、＊ＳＴ及公司认为的其他高风险品种股票。

  Ｂ． 在上一步的基础上，重点考察盈利能力、估值等指标，并根据这些指标综合排序、筛选，形成股票备选库。

  盈利能力指标：盈利能力是指企业获取利润的能力，利润是经营者经营业绩和管理效能的集中体现。企业的盈利能力指标是本基金管理人在投资运作过程中重点关注的因素。本基金选取净资产收益率（ＲＯＥ）、总资产报酬率（ＲＯＡ）、主营业务收入同比增长率、主营业务利润同比增长率等指标作为衡量标准。

  估值指标：企业的估值水平在一定程度上反应了其未来成长性以及当前投资的安全性。估值合理将是本基金选股的一个重要条件。本基金采用市盈率（Ｐ／Ｅ）、市净率（Ｐ／Ｂ）、市盈率相对盈利增长比例（ＰＥＧ）等估值指标，并参考国际估值分析方法、结合国内市场特征对入选的上市公司股票进行综合评估入选，选取估值合理的个股。

  ２）定性分析

  从以下几个方面对股票备选库中的股票进行定性分析：

  行业发展前景及地位：公司所在行业发展趋势良好，具有良好的行业成长性；公司在行业中处于领先地位，或者在生产、技术、市场等一个或多个方面具有行业内领先地位，并在短时间内难以被行业内的其他竞争对手超越，在未来的发展中，其在行业或者细分行业中的地位预期会有较大的上升。

  治理结构：公司治理结构良好，管理规范，已建立起市场化经营机制、决策效率高、对市场变化反应灵敏并内控有力。主要考核指标：财务信息质量、所有权结构、独立董事制度、信息披露制度等等。

  营运状况：公司营运状况良好，股东和管理层结构稳定；各项财务指标状况良好；公司具有清晰的发展战略等。

  核心竞争力：公司主营业务可持续发展能力强，在行业中处于领先地位，具备核心竞争优势，比如专利技术、资源独占、销售网络垄断、独特的市场形象、较高的品牌认知度等。

  风险因素考察：公司在技术、营销、内部控制等方面不存在较大风险，同时公司具备与规模扩张匹配的较强的管理能力。

  （４）新股申购策略

  本基金将研究首次发行股票及增发新股的上市公司基本面因素，根据股票市场整体定价水平，估计新股上市交易的合理价格，同时参考一级市场资金供求关系，制定最终的新股申购策略，力求获取超额收益。

  ４、债券投资策略

  （１）利率预期策略

  利率变化是影响债券价格的最重要的因素，利率预期策略是本基金的基本投资策略。本基金通过对宏观经济、金融政策、市场供需、市场结构变化等因素的分析，采用定性分析与定量分析相结合的方法，形成对未来利率走势的判断，并在此基础上对债券组合的久期结构进行有效配置，以达到降低组合利率风险，获取较高投资收益的目的。

  （２）属类配置策略

  不同类型的债券在收益率、流动性和信用风险上存在差异，债券资产有必要配置于不同类型的债券品种以及在不同市场上进行配置，以寻求收益性、流动性和信用风险补偿间的最佳平衡点。本基金将综合信用分析、流动性分析、税收及市场结构等因素分析的结果来决定投资组合的类别资产配置策略。

  （３）债券品种选择策略

  在上述债券投资策略的基础上，本基金对个券进行定价，充分评估其到期收益率、流动性溢价、信用风险补偿、税收、含权等因素，选择那些定价合理或价值被低估的债券进行投资。

  具有以下一项或多项特征的债券，将是本基金债券投资重点关注的对象：

  Ａ． 符合前述投资策略；

  Ｂ． 短期内价值被低估的品种；

  Ｃ． 具有套利空间的品种；

  Ｄ． 符合风险管理指标；

  Ｅ． 双边报价债券品种；

  Ｆ． 市场流动性高的债券品种。

  （４）套利策略

  市场波动可能导致噪声交易、非理性交易甚至错误交易，使套利机会出现。套利策略包括跨市场回购套利、跨市场债券套利、结合远期的债券跨期限套利、可转债套利等。

  （５）资产支持证券投资策略

  本基金投资资产支持证券将综合运用久期管理、收益率曲线、个券选择和把握市场交易机会等积极策略，在严格遵守法律法规和基金合同基础上，通过信用研究和流动性管理，选择经风险调整后相对价值较高的品种进行投资，以期获得长期稳定收益。

  （６）可转债投资策略

  可转债同时具有债券、股票和期权的相关特性，结合了股票的长期增长潜力和债券的相对安全、收益固定的优势，并有利于从资产整体配置上分散利率风险并提高收益水平。本基金将重点从可转债的内在债券价值（如票面利息、利息补偿及无条件回售价格）、保护条款的适用范围、期权价值的大小、基础股票的质地和成长性、基础股票的流通性等方面进行研究，在公司自行开发的可转债定价分析系统的支持下，充分发掘投资价值，并积极寻找各种套利机会，以获取更高的投资收益。

  ５、权证投资策略

  本基金管理人将以价值分析为基础，在采用权证定价模型分析其合理定价的基础上，充分考量可投权证品种的收益率、流动性及风险收益特征，通过资产配置、品种与类属选择，力求规避投资风险、追求稳定的风险调整后收益。

  ６、其他衍生工具的投资策略

  对于股指期货、国债期货等新型金融工具或衍生金融工具，如法律法规或监管机构允许基金投资，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。本基金对衍生金融工具的投资主要以套期保值或无风险套利为主要目的。将在届时相应法律法规的框架内，制订符合本基金投资目标的投资策略，同时结合对衍生工具的研究，在充分考虑衍生产品风险和收益特征的前提下，谨慎进行投资。

  九、基金的业绩比较基准

  ８０％×沪深３００ 指数收益率＋２０％×上证国债指数收益率

  沪深３００指数是沪深证券交易所第一次联合发布的反映Ａ股市场整体走势的指数，由中证指数公司编制和维护，是在上海和深圳证券市场中选取３００只Ａ股作为样本编制而成的，指数样本覆盖了沪深市场六成左右的市值，具有良好的市场代表性。此外，沪深３００指数引进国际指数编制和管理的经验，编制方法清晰透明，具有独立性和良好的市场流动性；与市场整体表现具有较高的相关度，且指数历史表现强于市场平均收益水平。上证国债指数是以上海证券交易所上市的所有固定利率国债为样本，是上证指数系列的第一只债券指数，是我国债券市场价格变动的“指示器”。

  根据本基金设定的投资范围，基金管理人以８０％的沪深３００ 指数和２０％的上证国债指数构建的复合指数作为本基金的业绩比较基准，与本基金的投资风格基本一致，可以用来客观公正地衡量本基金的主动管理收益水平。

  如果今后法律法规发生变化，或者有更权威的、更能为市场普遍接受的业绩比较基准推出，或者是市场上出现更加适合用于本基金的业绩基准的指数时，本基金基金管理人可以在与基金托管人协商一致并报中国证监会备案后变更业绩比较基准并及时公告。

  十、基金的风险收益特征

  本基金是股票型基金，风险高于货币市场基金、债券型基金和混合型基金，属于较高风险、较高预期收益的证券投资基金。

  十一、投资组合报告

  万家基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

  基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，已于２０１３年８月４日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，并保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

  本投资组合报告所载数据截至２０１３年６月３０日，本报告中所列财务数据未经审计。

  １ 报告期末基金资产组合情况

  ■

  ２ 报告期末按行业分类的股票投资组合

  ２．１ 报告期末指数投资按行业分类的股票投资组合

  ■

  ２．２ 报告期末积极投资按行业分类的股票投资组合

  ■

  ■

  ３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

  ３．１ 报告期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

  ■

  ３．２ 报告期末积极投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名股票投资明细

  ■

  ４ 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

  本报告期末本基金未持有债券。

  ５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

  本报告期末本基金未持有债券。

  ６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

  本报告期末本基金未持有资产支持证券。

  ７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

  本报告期末本基金未持有权证。

  ８ 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

  ８．１ 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

  报告期末本基金未持有股指期货

  ８．２ 本基金投资股指期货的投资政策

  根据基金合同，本基金暂不可投资于股指期货

  ９ 投资组合报告附注

  ９．１

  本报告期内，本基金投资的前十名证券的发行主体不存在被监管部门立案调查的，在报告编制日前一年内也不存在受到公开谴责、处罚的情况。

  ９．２

  本基金投资的前十名股票中，不存在投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。

  ９．３ 其他资产构成

  ■

  ９．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

  本报告期末本基金未持有处于转股期的可转换债券。

  ９．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

  ９．５．１ 报告期末指数投资前十名股票中存在流通受限情况的说明

  本基金本报告期末指数投资前十名股票中不存在流通受限情况

  ９．５．２报告期末积极投资前五名股票中存在流通受限情况的说明

  本基金本报告期末积极投资前五名股票中不存在流通受限情况

  十二、基金的业绩

  基金业绩截止日为２０１３年６月３０日。

  基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

  １、万家公用事业行业基金本报告期净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较列表

  ■

  基金业绩比较基准增长率＝８０％×巨潮公共服务指数收益率＋２０％×同业存款利率

  ２、原基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图（从成立日至２０１３年６月３０日）

  ■

  注：原基金成立于２００５年７月１５日，建仓期为半年，建仓期结束时各项资产配置比例符合基金合同要求。报告期末各项资产配置比例符合基金合同要求。

  十三、基金的费用与税收

  （一）与基金运作有关费用的种类

  １、基金管理人的管理费；

  ２、基金托管人的托管费；

  ３、基金上市费用

  ４、基金证券交易费用；

  ５、基金份额持有人大会费用；

  ６、基金合同生效后与基金相关的会计师费和律师费；

  ７、基金合同生效后的信息披露费；

  ８、按照国家有关规定和基金合同约定可以在基金资产中列支的其它费用。

  （二）基金运作费用计提方法、计提标准和支付方式

  １、基金管理人的管理费

  本基的管理费按该基金前一日的资产净值乘以相应的管理费年费率来计算。本基金管理费率为１．３０％。

  基金管理费每日计提，逐日累计至每个月月末，按月支付。由基金管理人向基金托管人发送管理费划付指令，基金托管人复核后于次月前两个工作日内从基金财产中一次性支付，若遇法定节假日、休息日等，支付日期顺延。

  计算公式如下：

  每日应计提基金管理费 ＝ 前一日的基金资产净值×管理费率÷当年实际天数

  ２、基金托管人的托管费

  本基金的托管费按该基金前一日资产净值乘以相应的托管费年费率来计算。本基金托管费率为０．２０％。

  基金托管费每日计提，逐日累计至每个月月末，按月支付。由基金管理人向基金托管人发送基金托管费划付指令，基金托管人复核后于次月前两个工作日内从基金财产中一次性支付给基金托管人，若遇法定节假日、休息日等，支付日期顺延。

  计算公式如下：

  每日应计提基金托管费 ＝ 前一日的基金资产净值×托管费率÷当年实际天数

  ３、其他列入基金费用的项目

  基金合同生效后，证券交易费用、基金信息披露费用、基金份额持有人大会费用、会计师费、律师费、基金上市费用等根据有关法律法规、基金合同及相应协议的规定，列入当期基金费用，从基金财产中支付。

  （三）基金管理费和托管费的调整

  基金管理人和基金托管人可以磋商酌情调低基金管理费和基金托管费，无须召开基金份额持有人基金份额持有人大会。基金管理人必须最迟于新的费率实施日前３个工作日在至少一种指定媒体上刊登公告。

  （四）与基金销售有关的费用

  １、投资者的申购费用，由基金管理人及代销机构收取。赎回费的２５％归基金资产所有，作为对其他基金份额持有人的补偿。

  ２、申购费率：

  通过基金管理人的直销渠道的养老金客户申购费率见下表：

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  本基金其他投资者申购费率：

  ■

  ３、赎回费率：

  通过基金管理人的直销渠道的养老金客户赎回费率见下表：

  ■

  对养老金客户实施特定赎回费率而收取的赎回费全额归入基金财产。

  本基金其他投资者的赎回费率具体为：

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  （五）基金税收

  基金运作过程中的各类纳税主体，依照国家法律、法规的规定，履行纳税义务。

  十四、对招募说明书更新部分的说明

  本招募说明书依据《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金销售管理办法》、《证券投资基金信息披露管理办法》及其它有关法律法规的要求，对基金管理人于２０１３年２月２８日刊登的本基金２０１３年第１号更新招募说明书进行了更新，并根据本基金管理人在本基金成立后对本基金实施的投资经营活动进行了内容补充和更新，主要更新内容如下：

  １、在招募说明书的重要提示部分，明确了更新内容的截止日期及有关财务数据的截止日期。

  ２、在招募说明书的“一、序言”部分，更新了基金持有人大会的有关内容。

  ３、在招募说明书的“二、释义”部分，更新了本说明书中词语或简称的含义。

  ４、在招募说明书的“三、基金管理人”部分，更新了基金管理人的有关内容。

  ５、在招募说明书的“四、基金托管人”部分，更新了基金托管人的有关内容。

  ６、在招募说明书的“五、相关服务机构”部分，更新了代销机构的有关内容。

  ７、在招募说明书中增加“六、基金的历史沿革和存续”部分，对本基金的历史沿革和存续进行说明。

  ８、在招募说明书的“七、基金份额的交易”部分，增加了本基金在持有人大会期间的停牌情况。

  ９、在招募说明书的“八、基金份额的申购、赎回”部分，更新了定期定额投资计划、基金转换的有关内容。

  １０、在招募说明书的“十、基金的投资”部分，更新了本基金在更名后有关投资的内容。

  １１、在招募说明书的“十一、基金的业绩”部分，更新了基金成立以来的投资业绩。

  １２、在招募说明书的“十三、基金资产的估值”部分，对基金估值对象进行更新。

  １３、在招募说明书的“十四、基金的收益与分配”部分，对基金收益分配原则进行更新。

  １４、在招募说明书的“十五、基金的费用与税收”部分，更新了有关内容。

  １５、在招募说明书的“二十、基金合同摘要”部分，更新了本基金、基金公司和托管行的有关内容。

  １６、在招募说明书的“二十一、托管协议的内容摘要”部分，更新托管协议的有关内容。

  １７、在招募说明书的“二十二、对基金份额持有人的服务”部分，更新了持有人服务的有关内容。

  １８、在招募说明书的“二十三、其他事项”部分，更新了前次更新招募说明书以来的公告事项。

  １９、在招募说明书的“二十五、备查文件”部分，更新了相关内容。

  万家基金管理有限公司

  2013年8月29日