证券时报多媒体数字报

  本周A股市场大幅震荡，大宗交易成交数量也随之大幅波动。比如周二A股市场一度急跌，尾盘有所企稳，成交量也迅速放大。当日大宗交易也随之放量，说明大宗交易成交量与股票二级市场交易量存在一定的正相关。

  分析人士指出，这主要是因为上市公司股东有减持愿望后，往往会根据二级市场的股价走势选择相应的策略。事实上，产业资本的减持如果不考虑二级市场走势而硬性减持，极有可能对股价带来大的冲击，并引起二级市场投资者的反感。而且，如果二级市场成交量萎缩，没有对手盘，那么，产业资本的减持筹码就没有人接盘。所以，只有在二级市场放量，股性活跃之际，大小非的减持计划才会顺利实施。

  而二级市场股价的活跃，市场的承接盘就会增多，解禁股东们就可以顺利减持。但是，如果二级市场走势相对呆滞，大小非又想减持，就会请实力资金介入，激活二级市场股价，从而达到顺利减持的目的。如本周的奥瑞金、青松股份等品种就不排除是这样的情况。

  具体来看，长园集团的情况具有一定代表性。公告显示，公司的实际控制人长和投资有限公司正在通过大宗交易平台大手笔减持。但与此同时，公司又发布公告称，公司管理层参与的基金公司正在通过定向增发的路径增持股份。这就说明了公司的基本面正在发生巨大改变，从而引发了二级市场股价的持续活跃。

  重点个股点评

  华谊兄弟（300027）：公司是我国影视产业的排头兵。公司近年来因电影市场景气度的提升而明显受益，估值水平也迅速提高。但是，一方面由于院线渠道的话语权逐渐提升，影视产业的利润分割更有利于院线渠道一方，从而不利于华谊兄弟未来业绩的回升。另一方面，影视产业竞争较为激烈，新进入者渐趋增多，令公司的高估值面临着一定压力。所以，大小非的减持加剧了股价的压力。 （作者系金百临咨询分析师）