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  证券时报记者 吕婧

  作为国内特色原料药行业的龙头企业，华海药业（600521）目前正处在由原料药业务向制剂业务转型的关键时期。

  据三季报显示，华海药业第三季度实现净利润为6151.91万元，与第二季度相比几近腰斩，较上年同期仅增6.31%，增幅不及第一季度的32%和第二季度的41%。此外，今年公司前三季度税后净利润为2.85亿元，同比增长29%，此增速低于市场之前预期的全年42%的增幅。

  究其原因，有行业研究员推测，或许是利润率较低的原料药业务放缓，导致收入增长减速。还有研究员认为，一方面是成熟市场对沙坦类药物的需求走软；一方面是浙江省对原料药厂家出台更为严格环保措施令中短期开工率下降。上述两大原因或是导致华海药业原料药业务增速放缓的原因。

  对于业内的推测，华海药业董秘祝永华表示，沙坦类产品的需求在上升通道中，现在总体业绩不达预期和园区的环保限产有关。他表示，目前园区环保整治工作已基本完成，公司对沙坦类原料药业务增长有信心，相信明年会有20%以上的增长。

  祝永华还表示，华海药业从原料药向制剂业务的产业升级路径清晰，成长稳健。在转型过程中，随着国内外制剂业务的发展，制剂业务会逐渐成为主导业务，原料药的波动影响则会随之减少。

  据市场预测，华海药业将在2015年前从单纯的原料药厂家转型为成熟的制剂生产商，并预计制剂业务的收入占比将从2012年的21%升至2015年的37%，2013~2015年预期年均复合增长率为37%。

  华海药业中报显示，今年1~6月，公司制剂业务的成品药销售累计取得营业收入3.58亿元，同比增长幅度为138.16%，毛利率也由去年同期的48.7%上升至60.81%，制剂业务实现营业收入和毛利率的双增长，已经成为推动公司当期业绩增长的主动力。

  申银万国的研究报告也指出，公司通过积极开拓前十大制药厂以外沙坦制剂企业，逐步进入非规范市场，替米沙坦、奥美沙坦放量可期。另外，从三季度的销售费用构成中也可以看出，公司国内制剂市场的拓展力度也在逐步加大。

  仅今年上半年，华海药业就获取美国ANDA文号1个、国内制剂生产批件及临床批件各1个、欧洲注册新批准产品2个、申报美国FDA产品2个；国内方面，公司目前已有33种药品70多个文号在CFDA等待审批，预计随着国内外研发注册资源的整合，国内获批制剂品种数量也将取得突破。