证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 肖国元

  日前，央行发布了《2013年第三季度中国货币政策执行报告》，除了惯常的“保持政策的连续性、稳定性”等表述外，给笔者印象最深刻的非“保持定力、精准发力”莫属。

  作为全国最高的货币管理机构与货币政策发源地，央行独具优势，颇有“惯看春风秋月”的气度。由此而一展“任凭风浪起，稳坐钓鱼台”的“定力”是毫无疑问的。不过，一旦说到“精准发力”，央行究竟是为了稳定预期，还是真的自信能“精确打击”，倒是值得琢磨一番的。

  也许是出于敬畏，作为世界上最权威央行——美联储前主席格林斯潘在货币政策咨询会议上从来都是以“语焉不详、模棱两可”著称，罕见坚定、明确与信誓旦旦。美联储所面对的政策靶子非常简单。根据《美国联邦储备法》，美联储的货币政策目标就是控制通货膨胀，促进充分就业。就其职责而言，我们的央行要面对的政策目标实在是太复杂了：它不仅要关照通货膨胀及利率水平，还要兼顾经济增长以及就业、结构调整等，甚至还要在一些相互矛盾的目标之间奔走协调。面对这云谲波诡的局面，除非有偷天神功，凡人是无能为力的。

  2008年以来，国内要面对的经济形势与环境因素尤其复杂，各种矛盾也特别尖锐：出口受阻，结构调整与总量增长之间的矛盾难以协调；房价上涨、股市萧条与控制资产价格泡沫之间首鼠两端；人民币对外升值与对内贬值共存；宏观上的信用膨胀与局部的“钱荒”同在；利率市场化、国有银行改革与民间金融市场发育之间相互掣肘……这一系列矛盾与冲突令央行左冲右突，疲于应付。

  作为现代金融的中枢，央行的职责究竟是什么，理论界与金融界一直存有争议。但是，从趋势上看，尤其是20世纪70年代以来，一些国家的央行似乎被赋予了越来越多的责任。但是，实践表明，这些国家的央行并没有担当起经济引路人与救世主的角色。相反，一直以简约著称的美联储似乎在应对经济问题时显得更加从容。

  我们期待央行“精准发力”。不过，在一篮子货币政策目标中，“精准发力”的目标究竟何在其实是不清楚的，而这样的货币政策能给人怎样的预期倒是一清二楚的。