证券时报多媒体数字报

  近期，十八届三中全会成为市场热议的话题。其为中国经济未来的大发展描绘出一幅美好蓝图，股市会否因此拉开牛市的序幕？未来股市向好的关键因素有哪些？“未来走向的最关键因素仍然在改革政策的落实。”万联证券研究所负责人、高级经济师、经济学博士傅子恒在回答财苑社区网友问题时候如此认为。

  关于《决定》众多改革中最具有超预期、将对资本市场影响最大的政策是哪项？傅子恒认为，超预期的方面主要有以下三个：第一是关于二胎生育政策的松动。第二是决议提及健全城乡发展一体化体制与机制。第三是推进美丽中国与生态文明制度建设。

  上述三个方面给A股市场提供了巨大的想象空间。像二胎放开将加快与婴幼儿保健、医疗、文化教育、娱乐等有关产业发展；新型城镇与农村一体化推进将给城乡公共基础设施、交通与通信、公共卫生、医疗、住房保障、人员与土地要素流转、新型社区建设等领域带来新的投资机会；美丽中国与生态文明建设对节能环保、新能源、生材料、大气与水、土壤污染治理等方面都将起到巨大的推动作用。这些方面眼下是“题材”炒作，其后可以预期由政策出台落实推动，长期而言将落实到上市公司业绩成长，所以此类题材都是可以长期发酵的。

  对于牛市是否来临？傅子恒认为，《决议》需要由政策分类具体实施，政策类别以及着重点不一样，其对A股的影响就会是结构性的，系统性行情则需要由政策、宏观经济基本面、上市公司业绩表现、资金面以及市场人气合力推升。目前来看，系统性的牛市行情仍在酝酿之中。

  更多访谈内容请点击访谈链接：http://cy.stcn.com参与互动分享。