证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 徐欢

  美国量化宽松产生的流动性盛宴仍在延续，一些人从香港持续的低利率中看到了套利的机会。

  小沈是内地机构派驻香港公司的职工，自从2年前来到香港，他便将每个月除必要开支之外的现金都转到内地投资固定收益产品，他说：“港元贬值，银行存款利率低，转向内地投资起码每年资金还能有些回报，我公司的同事基本都这么干。”

  对于资金量不大的保守型投资者而言，这几年香港的投资机会并不明显，香港股市萎靡不振，银行存款利率接近零，是促使资金转向内地投资的原因，而利用两地差异，“空手套白狼“的例子也处处可见。

  在香港流动性持续泛滥之际，多家银行打着“免息”的旗号谋求放贷。小李居港多年，手头上拥有各家银行的信用卡多达6张，多年下来积累了良好的信用，因此，各家银行都特别乐意向其抛下“预批现金”的橄榄枝，且盛意拳拳。预批现金是指香港银行根据客户过往的信用记录，提前审批的一笔现金额度，无需任何抵押或额外审查即可随时提取。

  “每家银行给予我的预支现金基本在20万港币左右，算下来，我拥有预支现金的总额度超过100万港币，折合人民币约79万元，而这笔钱的手续费仅为每月0.18%~0.25%，即每年最多3%的成本费用支出，而把这笔钱投入到内地的固定收益理财产品，可以获得一笔不小的利差。

  目前，内地银行的固定收益理财产品年收益率平均在5%~6%之间，3%的资金成本，意味着2%~3%的套利空间，假设投入100万人民币的资金，则每年将收获2~3万的利润，加上人民币升值效应，实在是桩合算的买卖。

  当然，如果愿意承受高风险，也可以把这笔钱投入到小额信贷中，这其中的回报即使除了中介机构的费用，还能有12%~15%左右的利息，除去成本，还能剩余10%的回报。两地之间零风险套利的成本还包括资金转账以及汇率风险。目前，由于人民币资本账户尚未开放，居民换汇额有严格的限制，大额资金两地转账难以通过正规的渠道进行，地下钱庄则成了常用的方式，人民币升值的势头丝毫不减弱，而外界也预期人民币还将继续升值。

  记者在这几年也经常收到出借资金的咨询电话，甚至有销售员以“与银行建立关系”的理由积极游说记者接受现金，记者不由得感叹，内地香港两地仅关口之隔，一边是资金泛滥，利率持续低企；另一边则存在各类投机投资活动，高利率的小额贷款生意是如火如荼。

  此外，除个人外，机构两地套利活动也并不鲜见。记者了解到，由于内地银行的存款利率远高于香港银行，香港银行还会将其部分存款存入内地银行，赚取其中的无风险利差。