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  证券时报记者 徐欢

 中信证券国际（以下简称“中信国际”）行政总裁殷可昨日在接受证券时报记者采访时表示，将维持里昂证券研究部的独立性，并将进一步推动中信国际和里昂证券的业务整合，实现双方业务互补与一体化运营，希望在未来5年，成为第二阶梯中排行第一的投资银行。

  今年7月，中信证券完成对里昂证券剩余80.1%股权收购，里昂证券正式成为中信国际旗下的全资子公司，这桩历时近4年才达成的跨境并购，是中资证券机构在海外进行控股型跨境收购的第一单。中信证券也成为首家在全球拥有分支机构的中国证券公司。

  在中信证券对于里昂证券的收购中，主要看中的是后者全球领先的研究以及销售能力，对于未来中信国际或进一步拓展投资银行证券承销业务，外界关注以“研究独立性”享誉全球的里昂证券研究部，是否能够继续维持其独立性仍待考证。

  近年来，外资投资银行的证券研究部门的独立性颇受质疑，研究部门往往为投行部服务，而2008年金融海啸以来，香港投资银行竞争加剧，为抢夺企业上市承销业务，投行的证券研究部门往往为其将要承销股票的公司给予积极的评级。

  里昂证券董事长及首席执行官施立宏昨日表示，里昂证券之所以可以维持研究的独立性，最主要的原因是由于里昂证券以股票经纪业务为主，不涉及综合投资银行提供的股票承销业务。

  在对于“未来如何保持里昂研究部独立性”的质疑，殷可则充满信心，他表示，独立性是里昂证券多年来获得机构投资者信任的关键，未来将会维持其独立性，在决定是否接受承销业务前，会与里昂证券达成一致协议后才会进行。中信国际股票资本市场部主管王长虹表示，如果里昂研究部给予负面评级，将不考虑接受该笔承销业务。

  “希望能把独立研究的理念引入内地，投资银行不能妥协，即使要以牺牲1~2个客户也在所不惜，关键是有底线，并与客户有互动，才能实现投资银行的真正价值。”殷可说，“未来12个月将是关键”。

  近年来，中资机构尝试走出去的案例很多，但是不少在整合业务方面遇到文化差异，业务磨合不顺畅等多方面原因所导致的骨干精英流失，最终导致收购失败。因此，外界普遍关注中信国际和里昂证券的业务整合如何真正发挥协同效应。

  对此，殷可昨日将收购里昂证券称之为“战略合作”，充分显示其对里昂证券核心价值的肯定。他表示，目前中信国际正在推进和里昂证券的业务整合，进行整合的部门包括三块，分别是研究&销售部门，机构销售以及股票资本市场（ECM）部门，并会在固定收益以及并购业务，客户服务的中后台等方面进行合作。

  施立宏表示，未来里昂位于内地的财富里昂证券有限公司也将逐步与中信内地业务进行整合。