证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 张哲 吴昊

  据全球对冲基金研究机构HFR数据显示，截至今年三季度末，全球对冲基金总规模达到25100亿美元。

  例如全球最大的对冲基金桥水联合基金，管理规模约1300亿美元，利用杠杆交易，用宏观投资策略从对宏观经济走势的预测和判断中获利。英仕曼集团是全球第二大对冲基金管理公司，管理的资产规模达680亿美元，其业务分三大类：AHL（管理期货基金CTA）、GLG（由30多个策略的基金组成的多策略基金）以及刚收购的FRM（对冲基金的基金）。

  除此之外，举世闻名的对冲基金还有斯蒂芬·曼德尔创建的孤松资本，采取长短仓对冲的策略，大卫·肖创建的德劭基金，投资基于复杂的数学模型，詹姆斯·西蒙斯创建的文艺复兴科技，专门雇佣数学、物理博士，由电脑做出交易决策，还有2012年最赚钱的对冲基金阿帕卢萨，偏价值投资，押宝金融危机后的银行股，以及鼎鼎大名的量子基金创始人索罗斯等等。

  从业绩来看，美国对冲基金行业的业绩相对于大盘指数表现良好，自2000年1月1日起到2012年底的12年时间里，美国对冲基金整体平均年回报在5.7%左右，同期美国股市年回报率仅1.5%。

  与国外对冲基金机构相比，国内对冲基金发展还处于初期阶段，规模较小，对冲手段运用较少，策略也较为单一，多以股票型为主。按照好买基金的分类，国内对冲基金策略类型大致有股票型、市场中性、套利、宏观策略、债券型、定向增发、管理期货、多空仓型。

  国内规模较大的私募基金仍以股票型为主，规模在30亿及以上的有重阳投资、泽熙投资、星石投资、尚雅投资等私募机构，不过随着近些年来衍生品的增多，国内对冲基金的策略也在多元化，特别是一些一线私募也在尝试发行对冲产品，例如朱雀阿尔法1号、君享重阳阿尔法对冲1号等产品。

  虽然其他策略并未形成一定量级规模，但是仍有不少采取另类策略的投资者业绩表现优异。例如采取管理期货策略的白石组合1号，今年以来收益率为88.95%；采取宏观策略的梵基1号，今年以来收益率为77.17%；采取定向增发策略的博弘数君，旗下产品收益普遍超过40%；采取股票型策略的私募基金中，创势翔1号今年获得99.74%的收益率。

  整体来看，国内私募行业发展历史较短，自2007年股市复苏、公募基金经理投身私募后才开始快速发展，业绩稳定性较差，随着未来私募规范化发展、金融衍生品不断丰富和国内财富管理市场不断繁荣，国内对冲基金仍有较长道路要走。